Na sekundárním trhu veřejného dluhu ve Španělsku je státní dluh sjednáván v eurech, s nimiž se obchoduje na uvedeném trhu, a je tvořen státními pokladničními poukázkami, státními dluhopisy a státními závazky.
K jeho vydání dochází prostřednictvím konkurenčního aukčního postupu na primárním trhu, přičemž španělská centrální banka působí jako finanční agent Treasury, aby mohla přejít na druhý obchodní segment nebo sekundární trh.
Obchodované dluhové nástroje
Dluhové nástroje obchodované na tomto trhu jsou tedy:
- Dopisy o pokladu
Jedná se o krátkodobé cenné papíry (maximální doba platnosti 18 měsíců), s minimální nominální hodnotou 1 000 eur, vydané se slevou (to znamená pod par, což je 100).
- Dluhopisy a závazky státu
Jedná se o cenné papíry, které jsou vydávány na dobu 2 let a více. Pokud jsou počáteční emitované podmínky 3 nebo 5 let, nazývají se dluhopisy, zatímco podmínky delší než 5 let se nazývají závazky státu. Jsou vydávány v minimální hodnotě 1 000 eur, ale s pravidelným úrokem nazývaným kupón.
- Proužky
Tyto hodnoty lze rozdělit a obchodovat s jinými hodnotami. Z pětiletého dluhopisu lze tedy získat 6 stripů, jeden pro jistinu a 5 dalších pro každý obdržený kupón. Technika segregace je reverzibilní.
- Dluh v cizí měně
Jeho hmotnost je snížena. Skládá se z půjček a cenných papírů pevné nájemné denominovány v jenech a dolarech.
Členové trhu veřejného dluhu
Členy trhu sekundárního veřejného dluhu mohou být:
- Cenné papíry a agentury.
- Španělské úvěrové instituce.
- ESI a úvěrové instituce povolené v jiném členském státě EU a také ty, které nejsou z EU, pokud splňují určité požadavky stanovené zákonem.
Ne všichni členové trhu jsou stejní, existují různé kategorie:
- Držitelé účtu na vlastní jméno
Finanční instituce, kterým ministerstvo financí povolilo na základě zprávy španělské centrální banky získávat a udržovat veřejný dluh zaznamenaný na účtech otevřených vlastním jménem v IBERCLEAR.
- Správa subjektů
Jsou klíčovým hráčem na trhu a mají na starosti propojení trhu mezi členy a nečleny. Jsou oprávněni provádět účty cenných papírů IBERCLEAR u těch, kteří nejsou členy trhu. Existují entity s plnou a omezenou kapacitou.
- Tvůrci trhu
Mají řadu zvláštních práv a povinností jak na primárním trhu, tak na sekundárním trhu. Jeho vytvořením je zamýšleno podporovat likviditu a řádné fungování trhu veřejného dluhu.
Jednání
Trh veřejného dluhu je decentralizovaný trh. Můžete být najati v kterékoli z následujících oblastí:
- Dvoustranné uzavírání smluv, přímo nebo prostřednictvím makléřů, držiteli účtů, jednající jejich vlastním jménem nebo jménem třetích stran.
- Ve smluvním systému madridské burzy.
- Prostřednictvím maloobchodního segmentu nebo jednání třetích stran s držiteli účtu.
- Vnásledující platformy pro elektronické uzavírání smluv:
- SENAF.
- EUROMTS.
- MTS Španělsko.
- BrokerTec.
Kromě toho může kdokoli upisovat veřejný dluh na přímých účtech Bank of Spain. Pokud však chcete působit na sekundárním trhu (prodej před splatností), musíte mít pomoc od řídícího subjektu. V této části jsou autorizovány následující operace:
- Jednoduchý
Kupující a prodávající souhlasí s převodem cenných papírů až do data uzavření smlouvy. Kupující nemá závazek, že si je ponechá do tohoto data, protože prodejce nepřebírá závazek zpětného odkupu před splatností.
U jednoduchých hotovostních operací je mezi datem uzavření smlouvy a datem provedení maximálně pět pracovních dnů. U jednoduchých forwardových operací je to však více než pět pracovních dnů, strany se mohou dohodnout, že operace bude vypořádána rozdíly, včetně jakéhokoli data termínu.
- Dvojnásobek
Majitel cenných papírů je prodává do data amortizace se souhlasem s odkupem cenných papírů se stejnými vlastnostmi za stejnou nominální hodnotu, k určitému datu a za dohodnutou cenu. Rozdíl mezi a repo a současně je to dostupnost cenných papírů. (vidět rozdíly mezi repo a simultánními).
Ústřední z anotací z důvodu dluhu státu a Iberclear
V roce 1998 byl segment obchodování s clearingem a vypořádáním oddělen. V roce 2003 byla reformou finančních trhů, která vedla k založení holdingové společnosti Bolsas y Mercados Españoles (BME), vytvořena společnost IBERCLEAR. Pokud jde o oblast zúčtování a vypořádání operací, členové trhu proto registrují operace na účtech cenných papírů IBERCLEAR a vedou své vlastní operace a operace jménem klientů v samostatném registru.
Rizikové prémie
Ziskovost veřejného dluhu vysvětluje rizikové prémie vysílače a měří se dvěma způsoby:
- Rozdíl s vydáním nejlepší úvěrové kvality v měně. V případě Španělska rozdíl od německého veřejného dluhu. Dne 31. srpna 2012 měl španělský desetiletý dluh výnos 6,81% a desetiletý německý dluhopis měl výnos 1,33%. Rozdíl mezi jedním a druhým 548 bazických bodů se nazývá riziková prémie.
- Za cenu pojištění pro případ selhání. Tento způsob měření spočívá v pozorování, kolik stojí získání na trhu ochrany mezi neplacením nebo restrukturalizací španělského veřejného dluhu, která spočívá v tom, že pokud dojde k některým z těchto předpokladů (selhání, neplacení nebo restrukturalizace) ten, kdo získá ochranu, dostane ochranu. Tyto zajišťovací smlouvy jsou derivátové smlouvy a nazývají se CDS (Swapy úvěrového selhání).
