Držitelem dluhopisu je každý agent, který vlastní dluhopis. Považují se tedy za věřitele společnosti nebo vlády, která dotyčný dluhopis vydala.
Dluhopis představuje úvěrovou smlouvu mezi emitentem a investorem. Podmínky dluhopisu zavazují emitenta k zaplacení vypůjčené částky (hlavní) ke konkrétnímu datu. Investor (držitel dluhopisu) obvykle čas od času získá určitou částku úroku. Držitelé dluhopisů si mohou své dluhopisy koupit jak na internetu primární trh (přímo emitentovi) jako v sekundární (na trhu dluhopisů).
Stručně řečeno, držitelem dluhopisu je fyzická nebo právnická osoba, která má dluhopis. To znamená, že je držitelem dluhopisu.
Práva držitelů dluhopisů
Na rozdíl od akcionářů mají držitelé dluhopisů pouze ekonomická práva:
- Právo na příjem pravidelných plateb. Tyto pravidelné platby jsou kupóny a budou přijaty, když budete vlastnit dluhopis.
- Právo získat jistinu investice ke dni a za podmínek stanovených v době vydání.
- Přednostní právo na aktiva společnosti v případě bankrotu. Jinými slovy, pokud je společnost nucena prodat nebo zlikvidovat svá aktiva, přijaté peníze půjdou na výplatu držitelům dluhopisů před akcionáři.
Výhody držitelů dluhopisů
Obecně je postavení držitelů dluhopisů považováno za bezpečnější než postavení akcionářů z důvodu předkupního práva na majetek vydávající společnosti v případě bankrotu.
Na druhou stranu mají držitelé dluhopisů také větší jistotu při přijímání plateb. Jak částka, tak data, kdy obdrží jistinu a úroky (kupóny), jsou stanoveny od okamžiku vydání dluhopisu. A konečně mohou držitelé dluhopisů také těžit z zhodnocení svých cenných papírů na sekundárním trhu. Tato přecenění může poskytnout emitent nebo trh.
- Vydavatel: Pokud emitent zlepší své úvěrové podmínky, tj. Zvýší svou schopnost splácet úvěr, snížením rizika nesplácení se zvýší cena dluhopisu, a proto by držitel dluhopisu mohl mít prospěch z prodeje na trhu.
- Na trhu: Pokud se tržní úroková sazba sníží, výnos nabízený dluhopisem se v relativním vyjádření stane atraktivnějším, takže jeho kótovaná cena vzroste.
Rizika držitelů dluhopisů
Ačkoli je postavení držitelů dluhopisů v zásadě bezpečnější než postavení akcionářů, podléhá také finanční životaschopnosti emitenta. Jinými slovy, držitel dluhopisů by mohl přijít o 100% investovaného kapitálu, pokud by dotyčná společnost nebo vláda zkrachovala a nemohla by si platbu dovolit.
Na druhou stranu úroková sazba nabízená dluhopisem nemusí stačit k pokrytí účinek inflace. Pokud ceny vzrostou o 4% a dluhopis zaplatí 3% kupón, držitel dluhopisu má skutečnou ztrátu jistiny. Totéž by nastalo v případě, že by byl dluhopis denominován v cizí měně, která by se odpisovala vůči místní měně.
A konečně, držitelé dluhopisů čelí dalším třem rizikům, pokud chtějí prodat své cenné papíry na sekundárním trhu před splatností. Ať už se úvěrový rating emitenta zhorší nebo úrokové sazby vzrostou, držitel dluhopisu bude schopen prodat svůj cenný papír pouze za cenu nižší, než je kupní cena. Stejně tak, pokud je dotyčný dluhopis nelikvidní, jeho okamžitý prodej lze provést pouze přijetím významné slevy.
Příklad investice jako držitel dluhopisů
Investor do dluhopisů naráží na dvě investiční příležitosti, dluhopis vydaný společností XYZ a další podle země ABC. Oba dluhopisy mají nominální hodnotu 1 000 EUR a trvání 10 let. Po ohodnocení dluhopisů získá investor oba výnosy. Korporátní dluhopis nabízí 4% ročně a suverén 1%.
Jaká je nejlepší volba pro držitele dluhopisů?
Aby bylo možné učinit co nejlepší rozhodnutí, kromě zohlednění jejich tolerance vůči riziku, musí držitel dluhopisu posoudit binomiku rizika a ziskovosti, kterou obě investice nabízejí. V zásadě je svrchovaný dluhopis bezpečnější než podnikový dluhopis, a proto nabízí nižší návratnost. Úkolem držitele dluhopisu by proto mělo být analyzovat, zda mimořádný výnos (riziková prémie) 3 procentní body (4% -1%) nabízený dluhopisem společnosti XYZ kompenzuje mimořádné riziko, které s sebou přináší.