Repos jsou finanční operace, které spočívají v nákupu / prodeji cenných papírů - obecně krátkodobých fixních výnosů, jako jsou dluhopisy, směnky nebo závazky - s dohodou o jejich zpětném odkupu / dalším prodeji po určité době. Jinými slovy, existují dvě operace opačného znaménka s různými daty provedení.
Repo je tedy dohoda, podle níž se kupující včas vzdá hotovosti a obdrží finanční aktivum (v tomto případě dluhopis) jako kolaterál protistrany se závazkem, že ho prodávající strana koupí zpět k budoucímu datu, přičemž dodá hotovost plus úroky. Tato finanční operace se používá například při správě portfolií s pevným výnosem za účelem snížení hodnoty doba trvání z portfolia.
Cena zpětného odkupu je vyšší než prodejní cena a vysvětluje typ zájmu která je účtována kupujícím. Implicitní úroková sazba v obou cenách se nazývá úroková sazba, což je anualizovaný procentní rozdíl mezi cenami.
Smlouva o zpětném odkupu na jeden den se nazývá jednodenní repo a dohoda, která pokrývá delší období, se nazývá dlouhodobá repo.
Úrokové náklady na repo operace jsou obvykle nižší než náklady na bankovní půjčku nebo jiné krátkodobé zdroje.
Úroková sazba a marže repo
Úroková sazba z repo operací splňuje tyto podmínky:
- Čím vyšší je termín repo, tím vyšší je.
- Čím je úvěrová kvalita záruk (kolaterálu) vyšší, tím je nižší.
- Je nižší, když je věřitel dodáván kolaterál.
- Je vyšší, když je úroková sazba jiných alternativ vyšší.
Repo marže je ovlivněna podobnými faktory. Repo marže je:
- Čím vyšší je termín repo, tím vyšší je.
- Čím je úvěrová kvalita záruk (kolaterálu) vyšší, tím je nižší.
- Čím nižší je úvěrová kvalita dlužníka, tím vyšší je.
- Je nižší, když je kolaterál ve vysoké poptávce nebo v nízké nabídce.
Důvod, že podmínky nabídky a poptávky ovlivňují cenu kolaterálu, je ten, že někteří věřitelé chtějí držet určitý typ dluhopisu nebo typ dluhopisu jako kolaterál. U dluhopisů s vysokou poptávkou musí věřitelé konkurovat dluhopisům tím, že nabízejí nižší repo sazby. Můžeme dojít k závěru, že jako na každém trhu, Zákon nabídky a poptávky.
Z pohledu dealera dluhopisů se dohoda o zpětném odkupu týká přijetí opačné strany repo transakce. To pak se odkazuje na půjčku fondů nákupem kolaterálu spíše než prodejem kolaterálu k vypůjčení fondů.
