Krize koronavirů zpomaluje světovou ekonomiku a klepe na akciové trhy

Historické propady na akciovém trhu kvůli koronavirové krizi. Ke zdravotní krizi se připojila hospodářská krize. Vlády se musí rozhodnout, na kterou z nich se raději zaměří. A stěží se zastaví oba najednou.

Zaměřme se nejprve na teploměry globální ekonomiky. Index S&P 500, který představuje téměř třetinu světové kapitalizace akciového trhu, zaznamenal tento týden pátý největší pokles na akciovém trhu (-11,5%) od druhé světové války. MSCI World také poklesl o -11,12%. To z ekonomického hlediska představuje ztráty téměř 10 bilionů dolarů na účtech investorů, tj. Součet HDP Německa, Spojeného království, Francie a Španělska. To není špatné ani jeden týden.

Minulý týden čínský akciový trh utrpěl značné poklesy, avšak jeho účinek byl na západních akciových trzích stěží patrný. Byl to předchozí víkend, kdy se alarmy spustily poté, co se dozvěděli, že koronavirus se intenzivně rozšířil severní Itálií a bylo infikováno více než 100. V Jižní Koreji se toto číslo blížilo tisíci infikovaných, což potvrzuje snadný růst tohoto viru.

Otevření trhů v pondělí zaznamenalo pokles světových indexů o více než 4%. Pak se pády hromadí den co den po celý týden.

Toto onemocnění se nezdá nijak zvlášť závažné, ale chová se velmi podobně jako běžná chřipka: většinou jde o mírné příznaky, které nevyžadují hospitalizaci.

A proč pak tašky padají?

Akciové trhy jsou předním indikátorem ekonomiky a snaží se předvídat chování ekonomické aktivity. V současné době čelíme dvěma krizím, jedné ve zdravotnictví a druhé v ekonomice. A nikdo moc dobře neví, jak se tito dva vyvinou. To vytváří to, co se akciovému trhu líbí nejméně: nejistota. Jinými slovy, pády jsou způsobeny strachem z neznáma.

Koronavirová krize je dvojí krizí. První z nich, zdravotní krize vedla k hospodářské krizi. Svět byl variantou chřipky a snažil se vyhnout tomu, co se již zdá nevyhnutelné; aby se z koronaviru stala pandemie. Vlády dostávají na hraně vysokou kapacitu nákazy. Aby se zabránilo jeho šíření, bylo mnoho událostí umístěno do karantény a omezeno. Velká část čínské populace pracuje dva týdny na polovinu plynu.

To způsobilo, že se čínská ekonomika prudce zastavila. Aniž bychom šli dále, včera vyšly údaje o výrobní výrobě v Číně na 35,7, což je nejnižší číslo v historii. To odráží obrovskou paralýzu hlavního motoru světového ekonomického růstu.

Na rozdíl od předchozí zdravotní krize v Číně, produkované SARS. V současné době má Čína ve světě ekonomický význam čtyřikrát větší. Pro srovnání vidíme, že před 25 lety byl HDP eurozóny 10krát větší než čínský a v loňském roce Čína předstihla produkční velikost eurozóny.

Ochrnutí čínské ekonomiky na jedné straně nakazilo světovou ekonomiku kvůli její vysoké relevanci pro svět a kvůli její povaze předního světového vývozce. Mnoho meziproduktů vyrobených v Číně k výrobě dalších produktů v Evropě a Americe přestalo přicházet. Na druhou stranu zdravotní krize začíná ovlivňovat Evropu a zasahuje Ameriku.

Jelikož se pandemie nevyhnutelně šíří po celém světě, s více než 1 000 případy v Itálii a 3 000 případy v Jižní Koreji v Číně, existují případy lidí, kteří se uzdravili a byli znovu infikováni. Což zvyšuje zdravotní nejistotu na větší nejistotě.

Šíření viru vyvolává další opatření, aby se pokusilo zastavit jeho šíření. Zrušení letů, omezení letového provozu a zrušení důležitých událostí. Například ve Francii byly zrušeny všechny události, kterých se zúčastnilo více než 5 000 lidí. Ve Švýcarsku se akcí zúčastnilo více než 1 000 lidí.

Tolik omezení brzdí evropskou ekonomiku, která již měla Francii, Německo a Itálii na pokraji recese. Dokonce se hovoří o tom, že by Spojené státy mohly v důsledku globálního zpomalení a ochrnutí ekonomiky vstoupit do recese nebo mít alespoň čtvrtinu negativního růstu. To je jeden z největších obav na akciovém trhu. Nechte amerického obra jít do recese.

Centrální banky a vlády přicházejí na záchranu ekonomiky

Několik centrálních bank vedených Fedem již naznačilo stimulační opatření. Trh již letos ve Spojených státech diskontuje 3 snížení úrokových sazeb. Hongkongská vláda provedla takzvaný peněžní vrtulník, tj. Zaslala obálku s penězi přímo každé hongkonské rodině.

V Itálii byl přijat urgentní stimulační balíček zaměřený na severní regiony, které jsou nejvíce zasaženy koronaviry.

Nevíme však, zda budou mít tato opatření požadovaný účinek na ekonomiku. Hospodářská krize je krizí snižování dodávek, to znamená, že přestává docházet, protože méně lidí bude pracovat preventivně proti koronaviru. Opatření na stimulaci výdajů nemají příliš společného s nedostatkem nabídky. Kromě toho, pokud se sníží nabídka a stimulují se výdaje, nejpřímějším důsledkem je jednoduše zvýšení cenové hladiny. Tím nechci říci, že nemá smysl tyto podněty aplikovat, může to sloužit ke zmírnění ekonomického napětí. Ale samozřejmě to nezastaví hospodářskou krizi.

Akciový trh má naopak rád stimulační opatření, protože znamenají injekce likvidity na trh. Likvidita na akciovém trhu tlačí trhy výše, jak jsme viděli za posledních 10 let. Z tohoto důvodu mnoho analytiků věří, že oživení akciového trhu bude ve formě V. Jakmile zdravotní krize odezní nebo se stane pandemií, kterou jsme již přijali, budou ekonomické stimuly i nadále posilovat ekonomiku.

Několik vědců uvedlo, že pokud tato míra expanze bude pokračovat, koronavirus může ovlivnit 70% světové populace. Vlády jsou v pozici, kdy mohou zastavit hospodářskou krizi nebo zastavit zdravotní krizi. Za to musí vyhodnotit nebezpečnost této variace chřipky.

Bezpochyby je zdravotní krize prioritou před hospodářskou krizí kvůli nedostatku znalostí o tom, jak tato chřipka skutečně funguje, a protože proti ní stále neexistuje vakcína. Pokud to vlády zastaví, musí obětovat ekonomickou aktivitu, logicky to udělají. Proto FED a zbytek centrálních bank budou moci udělat jen málo pro zastavení hospodářské krize, pokud budou pokračovat v omezeních činnosti po celém světě. Mohou být schopni udržet akciový trh ve vzpřímené poloze pomocí injekcí likvidity, ale to, co určitě nebudou moci, je zastavit zdravotní krizi.