Strukturovaný produkt - co to je, definice a koncept
Strukturovaný produkt je finanční nástroj, který vzniká kombinací různých finančních produktů.
Strukturovaný produkt tedy funguje jako jeden produkt. Například pokud koupíme akci, bude naše ziskovost záviset na tom, jak se tato akcie bude pohybovat. Pokud to půjde nahoru, budeme vydělávat peníze a pokud to půjde dolů, přijdeme o peníze. U strukturovaných produktů se stane, že jejich ziskovost závisí na kombinaci několika z nich. Například pokud Stock X vzroste o více než 10% a Stock Y neztratí více než 30%, pak je jeho návratnost 5%.
U strukturovaných produktů je běžné kombinovat aktivum s pevným výnosem s jinými deriváty. Nemusí to však tak být. Důvodem je, že strukturované produkty lze vyrábět kombinací různých pozic ve finančních opcích na stejná nebo různá aktiva. Tyto typy produktů jsou klasifikovány jako komplexní.
Druhy strukturovaných produktů
V závislosti na zvolené struktuře existují dvě hlavní kategorie:
- Se zárukou 100% navrácení.
- Významná část počáteční investice například zaručovala 80% investovaného kapitálu.
Investor uzavře smlouvu s tímto produktem, ve kterém emitent garantuje při splatnosti počáteční hodnotu nebo její velkou část a výnos, který je místo toho, aby byl spojen s úrokovými sazbami, jako by to byla daň na dobu určitou nebo vklad na požádání, spojen s jinou proměnnou. Touto proměnnou může být přecenění na určité procento akciového indexu, akcie, cenového indexu atd.
Strukturované produkty začaly s velmi jednoduchými strukturami a přesunuly se do složitějších struktur, protože jejich ziskovost závisí na proměnných, jako jsou úrokové sazby, volatilita podkladového aktiva nebo provize zprostředkovatele. Tyto komponenty můžeme vysvětlit dále:
- Úrokové sazby: Pokud jsou velmi vysoké, budeme mít k dispozici více peněz na nákup finanční možnosti, tedy vyšší procento ziskovosti.
- Volatilita: Pokud existuje větší volatilita, finanční opce bude dražší a naopak opční prémie bude levnější, pokud bude menší volatilita. Jeho měření probíhá prostřednictvím řečtiny Vega.
- Provize makléře: Cena je úroková sazba, kterou nám dají při splatnosti, která bude nižší než tržní sazba.
Je možné, že existují okna zrušení produktu, která umožňují jeho úplné nebo částečné záchrany s nějakým druhem pokuty. Kromě toho existují módní struktury zvané „reverzně směnitelné“, které umožňují v době splatnosti, místo dodání hotovosti, být držitelem a být schopni jej vyměnit za podkladové aktivum, které jsme uzavřely smlouvu (představme si jsou to akcie) na základě dříve stanovených kritérií vypořádání. Kapitál však není zaručen.
Strukturovaná produktová vozidla
V maloobchodním bankovnictví je běžné vyvíjet strukturované produkty, ale existují i pojišťovací společnosti, které je nabízejí. Různá vozidla z komerčního hlediska jsou:
- Strukturované vklady.
- Strukturované bankovky nebo dluhopisy.
- Strukturované zatykače.
- Zaručené prostředky.
- Nezajištěné finanční prostředky.
- Finanční pojištění.
- Strukturované fondy
Orgánem dohledu je Generální ředitelství pro pojištění pro finanční pojištění a pro zbytek Národní komise pro trh cenných papírů (CNMV).
Jak vyrobíte strukturovaný produkt?
Představme si strukturu 100 000 eur za 3 roky v Ibex35.
Chcete-li zaručit počáteční investici, musíte vypočítat, kolik peněz byste dnes museli vložit, abyste získali 100 000 eur za 3 roky. Předpokládejme také, že tříleté úrokové sazby jsou 4%. Pomocí vzorce složeného úroku bychom měli:
Co: Počáteční kapitál.
Cn: Konečný kapitál.
i: bezriziková úroková sazba.
n: investiční období.
Počáteční kapitál = konečný kapitál / (1 + i) n = 100.000/ (1 + 0,04)^3= 92 455 eur
S 92 455 EUR zajistíme počáteční kapitál 100 000 EUR po dobu 3 let. Pokud odečteme 100 000 - 92 455, dostaneme 7 455 eur, zbývající peníze na nákup opce na Ibex35 se splatností 3 roky. Pro představu, za 7 455 eur můžeme koupit 100% toho, co Ibex35 vzroste, za nominálních 50 000 eur. Jelikož vklad činí 100 000 eur, obdržíme 50% z toho, co index roste, tedy 50 000/2.
