Oživuje se ekonomika?

Současná ekonomická situace je definována jediným slovem: nejistota. Ekonomické oživení ve světle údajů ukazuje na obzoru tolik světel, jako stíny.

Pokud jde o ekonomickou situaci obecně, nadměrná nejistota na obzoru nadále brání spolehlivým prognózám, na nichž bude založena vládní strategie. S ohledem na ekonomické ukazatele, které tančí na zvuk nákaz, a na ohniska, která se stále vyskytují na celé planetě, si ekonomové sami uvědomují obtížnost získávání budoucích scénářů, stejně jako s dostatečnou jistotou, potvrzují, že tento scénář se nakonec zhmotní.

V tomto smyslu samotný Mezinárodní měnový fond (MMF), jedna z hlavních světových ekonomických organizací, již varoval před situací, kterou komentujeme. Podle jejich předpovědí by světová ekonomika začala na začátku příštího roku znovu získávat ztracenou dynamiku. Prognózy předložené ve výhledu zprávy o světové ekonomice, shromážděné v poslední aktualizaci zprávy WEO, ukazují větší optimismus, který spolu s možností vakcíny ponechává prosperující budoucí prostředí, než jaké je nyní předkládáno.

Organizace však stejným způsobem, jaký uvedl optimismus, varovala před riziky, která je třeba vzít v úvahu. V tomto smyslu sekce, která obdržela toto jméno, ukázala další realitu, která, pokud bude splněna, může dostat mnoho vůdců na planetě do problémů, stejně jako jejich politiky. Podle multilaterální organizace se sídlem ve Washingtonu DC je nejistota kolem základní projekce neobvykle akutní. Prognóza je založena na faktorech ekonomického a veřejného zdraví, které jsou ze své podstaty obtížně předvídatelné.

Vakcína, ohniska, nízká poptávka, vnitřní problémy zemí a řada dalších faktorů tedy hrají při hospodářském oživení zásadní roli. Tyto faktory však v navrhovaných modelech zůstávají neznámé, protože navzdory tomu, že je lze přiblížit, nejsou známy s dostatečnou jistotou, aby nás nechaly unést sebeuspokojením, které by bylo více než neopodstatněné. A s přihlédnutím k poslední publikaci uvedené zprávy předpovědi MMF a varování rozptýlily pandemii během druhé poloviny roku; situace, ke které na základě údajů, které dnes známe, nedošlo.

Rizika jsou potvrzena

Podle ukazatelů, ekonomických i nehospodářských, se začínají objevovat rizika, která Mezinárodní měnový fond dosud varuje. Faktory, na kterých multilaterální organizace tolik trvala, začínají ukazovat toto uvažované - neočekávané - chování, které se snažilo postavit různé ekonomiky na lana. Chování, které by s sebou přineslo další zhoršení souboru ekonomik.

V tomto smyslu počínaje přítomností COVID na planetě začíná akumulovaný výskyt pandemie na celém světě vyvolávat nové obavy. Obavy, které dokonce dávají prostor hypotézám, stejně znepokojivým jako utopické, jako by mohla nastat druhá vlna rozměrů tak prominentní jako ta první. Jak se v tomto ohledu odráží v datech, stále vidíme výskyt, který ohrožuje novou vynucenou paralýzu ekonomiky; s přihlédnutím k negativním dopadům této situace v ekonomikách, jako je Španělsko.

Na druhou stranu, pokud jde o poptávku a pokles ekonomické aktivity, tento týden jsme se dozvěděli údaje o důvěře spotřebitelů v zemích tak významných jako Spojené státy nebo v hospodářských regionech stejně důležitých jako Evropská unie. V tomto smyslu odrážejí indikátory očekávání to, že ekonomika, i když není tak špatná jako v minulých měsících, vykazuje horší výkon po probuzení mnoha rizik, kterých jsme se tolik obávali. Z tohoto důvodu očekávání těchto spotřebitelů již zahrnují tento pesimismus, přičemž se navíc zohlední možné rozpuštění vánoční kampaně; mimochodem, zásadní pro ekonomiku.

Podobně tato situace způsobila velké zhoršení různých výrobních struktur, které byly vyčerpány, aby se znovu zabránilo účinkům nuceného ukončení hospodářské činnosti. I když je to podle území asymetrické, škoda, kterou společnost způsobila pandemie, se odráží v úrovních ekonomické aktivity. A je to tak, že nevyhnutelně máme velkou část našich ekonomik propojených s odvětvími, která vyžadují optimální sociální kontakt a důvěru. To je případ odvětví, jako je odvětví cestovního ruchu, které, představující 15% světového hrubého domácího produktu (HDP) a bez schopnosti pracovat na plný výkon, by nám mohlo nechat toto asymetrické oživení, které někteří nazývají oživením v forma „K“. “.

To vše nás vedlo k situaci, kdy, jak vyplývá z prognóz a indikátorů v tomto ohledu, může ekonomika utrpět větší zhoršení, než se ve čtvrtém čtvrtletí očekávalo, což nás vede k většímu poklesu, než se očekávalo na konci roku rok. V tomto smyslu jde o zhoršení, které lze zmírnit jedinou optimistickou událostí, kterou jsme doposud našli: vakcínou. Ale s přihlédnutím k tomu, že mluvíme o velmi dlouhém procesu očkování a že neznáme účinnost uvedené vakcíny jako celek, nemůže to být nárazník, kterému důvěřujeme, stejně jako Evropa evropským fondům, ekonomické oživení.

Minulá rizika, ale současná

Jak jsme analyzovali, ekonomická situace na planetě je docela nejistá. Rizika, o nichž hovořil MMF, i rizika, která jsou vystavena jinými institucemi, jako je OECD, udržují vůdce i ekonomy v napětí po celé planetě. Jak jsme již zmínili, nemožnost dobře promítnout tyto proměnné ve scénáři, ve kterém není možné ovládat pandemii, zanechává budoucnost plnou světel, stejně jako stíny.

A je to proto, že k těmto rizikům, která jsme zmínili, musíme přidat další rizika, která se stejným způsobem objevují na obzoru a musí být vyřešena. V tomto smyslu se hovoří o vymáhání škody registrované během pandemie a z ní odvozené; cílem těchto politik je obnovit výchozí úroveň, kterou představovaly ekonomiky. Těžko jsme však přestali analyzovat, zda je výchozí úroveň, na kterou odkazujeme, správná, nebo stejně jako ta současná vyžaduje také reformy.

V tomto smyslu nás tato otázka, s přihlédnutím k ukazatelům, vede k tomu, abychom se rozhodli více pro druhou možnost - reformní - než pro první. Jak tyto skutečnosti odrážejí, mluvíme o mnoha rizicích, jako je vysoká úroveň veřejného dluhu; brexit; přírodní katastrofy v Latinské Americe a Střední Americe; evropský demografický pokles a neudržitelnost populace; neschopnost zotavit se z odvětví cestovního ruchu a částečně ze sektoru služeb; obchodní válka i další události nadále ohrožují budoucnost naší ekonomiky.

Všechna tato rizika byla stejným způsobem ukázána v roce 2019. No, dokonce ani synchronizované zpomalení ekonomiky, jak to sám MMF označil, zůstalo s příchodem pandemie bez povšimnutí. COVID, stejně jako účinky z něj odvozené, vyřadily z veřejné agendy další problémy, které jsou pro ekonomiku velmi negativní a dnes jsou odkazem, ke kterému se vracet. A je to tak, že bez ohledu na to, jak lepší byla tato situace na rozdíl od té současné, musíme vědět, že nejméně špatné není vždy nejlepší.

Stručně řečeno, mluvíme o událostech, které, bez možnosti, že by se z nich mohla stát černá labuť, by nečinnost a nedostatek konsensu v politické činnosti mohly tuto nemožnost uskutečnit. To znamená, že uvedená rizika se projevují a vyskytují se; zatímco pokračujeme v odkládání reforem, které si ekonomové rok co rok pamatují, ale to pro politickou třídu, bez ohledu na jejich myšlenky a v zájmu upřednostňování jejich nejbližších zájmů i voleb, nevyžadují tolik naléhavosti; ano, s jasnými dopady na budoucí společnosti.