Jednoduchá kapitálová struktura

Jednoduchá kapitálová struktura je taková, ve které neexistují žádné potenciálně ředicí cenné papíry, které by mohly snížit zisk na akcii (EPS).

V rámci svých vlastních zdrojů si mohou společnosti k financování své činnosti vybrat různé druhy cenných papírů. Některé z těchto cenných papírů mohou být směnitelné na akcie, jako jsou opce, opční listy nebo převoditelné cenné papíry různých typů, jako jsou obligace nebo prioritní akcie. Pokud by tyto cenné papíry byly převedeny na kmenové akcie, mohly by zředit (snížit) zisk na akcii (protože čistý příjem společnosti by byl rozdělen na větší počet cenných papírů).

Jednoduchá kapitálová struktura proto bude obsahovat pouze nekonvertibilní cenné papíry, jako jsou běžné akcie, nekonvertibilní preferované akcie nebo nekonvertibilní dluhopisy. Na rozdíl od složitých kapitálových struktur, které tyto typy cenných papírů zahrnují.

Jednoduchý příklad kapitálové struktury

Společnost ABC vydala 10 000 000 titulů. Jeho kapitálová struktura je následující:

• 5 000 000 kmenových akcií.
• 3 000 000 dluhopisů. Nominální částka 1 000 EUR a kupón ve výši 7%.
• 2 000 000 nekonvertibilních prioritních akcií s dividendou 5% a nominální hodnotou 100 EUR.

Jednalo by se o klasický příklad jednoduché kapitálové struktury, kde neexistuje žádný cenný papír, který lze převést na zředěný zisk na akcii (EPS).

V případě společnosti ABC financuje svou činnost 50% kmenových akcií, 30% dluhopisy a 20% prioritními akciemi.

Optimální kapitálová struktura

Optimální kapitálová struktura byla rozsáhle studována odvětvím podnikových financí.
Teoretický rámec navrhli Modigliani a Miller. I když předpokládá poněkud ideální trh (neexistují žádné daně a trh je dokonalý), roky sloužil jako základ pro studium dopadu kapitálové struktury na hodnotu společnosti.