Před volbami zůstává brazilská ekonomika v napětí. Bolsonarův konzervativní diskurs se odehrává nalevo od Dělnické strany. Akciové trhy se otřásají a brazilský real vůči americkému dolaru posiluje. Co se stane po volbách? To je hlavní otázka, která visí nad hlavami mnoha investorů.
Dva způsoby, jak dělat politiku, dva protichůdné strany, dva protichůdní vůdci a polarizované volby. Brazilská volební kampaň nenechala nikoho lhostejným. Ale teď, když bude vše rozhodnuto, co se stane s brazilskou ekonomikou?
Důsledky se samozřejmě budou lišit v závislosti na zvoleném kandidátovi. Bolsonaro představuje pravé křídlo, konzervatismus a ekonomický liberalismus. Nástupce bývalého prezidenta Luly Fernando Haddad odráží ideály levice: větší kontrolu nad státem a větší podporu znevýhodněným osobám.
Prozatím by podle údajů Datafolha zvítězil Jair Bolsonaro. Bylo by to však s méně než 50% podpory. Co by znamenalo druhé kolo, které by čelilo dvěma nejhlasovanějším kandidátům.
Recese v Brazílii
Brazílie byla ponořena do velké krize. Od roku 2013 do současnosti byl reálný HDP Brazílie odsunut do katastrofických hodnot. Pokles se v letech 2015 a 2016 pohyboval na úrovni 3,5%. Nyní se země vrací a ukazuje povzbudivá čísla. Pokud však lze něco říci, dalo by se říci, že Brazílie vyšla z recese, nikoli z krize.
V těchto dnech, kdy se brazilský lid chystá hlasovat u volebních uren, se objevuje více otázek než kdy jindy. Více nejistoty než kdy jindy. A to odráží hlavní brazilský akciový index.
Index Bovespa
Jak je dobře známo, akciové indexy představují dobrý indikátor stavu ekonomiky. Volatilita znamená nejistotu. Dobré zprávy. Pády mezitím naznačují, že něco není v pořádku.
Jak vidíme v předchozím grafu, během minulého roku neměl brazilský akciový trh (index Bovespa) definovaný trend. Zůstala stranou a se zvyšující se úrovní volatility. Z minim stanovených na konci června kolem 70 000 bodů tak brazilský akciový trh vzrostl na 83 000 bazických bodů. Což představuje nárůst téměř o 20% za pouhé 3 měsíce.
Volatilita na vzestupu
Zároveň se opět zvýšila volatilita, která byla na začátku roku na historickém minimu. Takhle to bude, ze 16% na začátku roku na 30% na konci července.
Vzhledem k politickému a ekonomickému okamžiku, ve kterém se Brazílie nachází, by nebylo divné, kdyby na vzestupu byla úroveň volatility. Úrovně, všechno je řečeno, stále daleko od maxim za poslední 3 roky. Což je na úrovních nad 40%.
Možné scénáře na brazilském akciovém trhu
Nikdo neví, co se stane. Některé průzkumy veřejného mínění naznačují, že výsledky voleb budou upraveny. Tímto způsobem navrhuje, aby proběhlo druhé kolo. Kromě překvapení na poslední chvíli se však zdá, že vše nasvědčuje tomu, že kandidáty na prezidenta budou Jair Bolsonaro nebo Fernando Haddad.
V závislosti na tom, jak se události vyvíjejí, by index Bovespa mohl jít tak či onak. V tomto smyslu lze uvést tři možné scénáře.
- Bolsonaro vyhrál volby: Podle některých investičních bank by se vzhledem k ekonomickému profilu jeho strany dalo očekávat, že akciový trh bude reagovat směrem nahoru. Musíme však vzít v úvahu možnost, že investoři ji již zlevnili při posledních nárůstech. Na druhé straně bylo vidět pohyb síly brazilského realu vůči dolaru.
- Haddad vyhrál volby: V případě vítězství Fernanda Haddada by se dalo očekávat pády v pytlích. Některé banky, jako JP Morgan, naznačují, že pokles by předpokládal mezi 5 nebo 10%. Navzdory všemu to nepovažují za pravděpodobný případ.
- Další výsledek: U prezidentských voleb může existovat mnoho variací. Tyto variace by nepochybně ovlivnily pohyby brazilského akciového trhu. Nejedná se o vzestupy ani pády, nejistota s sebou vždy nese zvýšení volatility.
Stručně řečeno, na akciovém trhu není nic napsáno. Zůstane jen čekat a uvidíme, co se stane. A co je důležitější, jak investoři interpretují události. Protože v závislosti na interpretacích se vaše rozhodnutí změní na býčí nebo medvědí stranu.