Nabídka veřejné akvizice (OPA) je operace, která spočívá ve veřejném navrhování záměru koupit akcie kotované společnosti za určitou cenu.
OPA může provést jakákoli fyzická nebo právnická osoba, která je k tomu oprávněna. To znamená, že to může být osoba nebo společnost, která učiní nabídku na nákup akcií nebo jiných cenných papírů, které umožňují kontrolu, jako jsou konvertibilní dluhopisy.
Na oplátku, jak jsme již řekli, je nabídnuta cena. Tato cena se obvykle vyplácí v hotovosti, ale může být také v akciích nebo smíšená (peníze a akcie).
Jaký je cíl nabídky na převzetí (OPA)?
Cílem je dosáhnout významné účasti na základním kapitálu, který nám umožní převzít kontrolu nad společností. Kdykoli společnost obchoduje pod svou skutečnou hodnotou, může se stát terčem útoku jiné společnosti, která vidí možnost vydělat peníze nákupem společnosti, jejím uspořádáním a následným prodejem. Společnosti, které to dělají, se nazývají finanční žraloci.
Po naznačení výše uvedeného však musíme říci, že v závislosti na konkrétním záměru toho, kdo provádí nabídku převzetí, můžeme hovořit o různých typech nabídek převzetí. Dále uvidíme typy OPA, které existují.
Typy nabídek převzetí (OPA)
Obecně lze rozlišit dva typy OPA podle jejich záměru:
Přátelská nabídka převzetí
Když se společnost poskytující nabídku a cílová společnost dohodnou na ceně a způsobu, jakým je operace prováděna, čelíme přátelské nabídce převzetí.
Jít na OPA je vždy dobrovolné. Bude to každý investor, který se na základě svých zájmů musí rozhodnout, zda nabídku přijme či nikoli. Lhůta pro přijetí nabídky nesmí být kratší než patnáct dní nebo delší než sedmdesát, stanoví ji navrhovatel v informační brožuře.
Nepřátelská nabídka převzetí
Jedná se o nepřátelskou nabídku na převzetí, když akviziční operace nemá souhlas řídícího týmu cílové společnosti. Tato operace přináší výhody akcionářům „napadené“ společnosti, protože dostanou větší částku peněz, než jakou mají jejich akcie na trhu.
V případě, že by cena byla nižší než tržní cena, žádný akcionář by neměl zájem prodat své akcie dražitelské společnosti, takže dražitelská společnost musí učinit šťavnatou nabídku. Jak tedy přimět akcionáře, aby přijali nepřátelské převzetí? Nabídnout jim na trhu více peněz, než kolik mají jejich akcie.
Jakmile bude rozhodnuto o této formě kontroly, musíme zachovat důvěrnost našich záměrů a být opatrní, protože jinak můžeme zvýšit hodnotu cílových akcií a přilákat tak další společnosti, které o to mají zájem.
Za normálních okolností to začíná získáním balíčku akcií o velikosti, která nám dává určité záruky úspěchu. Velikost balíčku závisí na pravidlech regulačního orgánu (v případě Španělska CNMV), protože od získání více než 3% společnosti kótované na burze to musí být sděleno CNMV a každých dalších 5% je také povinných sdělit to.
Z tohoto pohledu se zdá obtížné získat „faktor překvapení“, pokud kupující byli objeveni a nespěchají, budou pomalu hromadit balíčky akcií. Opačnou taktikou je úsvit, který spočívá v co nejrychlejším získání co největšího objemu akcií.
Jiné typy OPA
Kromě hlavních dvou bychom mohli zmínit také následující typy OPA:
- OPA vyloučení.
- Konkurenční nabídka převzetí.
- Podmíněná nabídka na převzetí.
- Zaplňuje nabídku převzetí.
- Nabídka nepřímého převzetí.
- Omezená nabídka na převzetí.
- Povinná nabídka na převzetí.