Argentina čelí v tomto století změně produkčního modelu s několika precedenty, přechodem z intervenční a protekcionistické ekonomiky na ekonomiku volného trhu. Analyzujeme výzvy, kterým čelí nová vláda.
První zpráva zahraničním investorům byla 3. února, kdy argentinská vláda v zásadě oznámila dohodu, podle níž se zaváže ke splnění svých finančních závazků před skupinami italských držitelů dluhů, s nimiž byla dlouhá historie nesplácení. . Nová argentinská vláda zvolená v listopadu 2015 by tak pokročila v jednom ze svých velkých volebních slibů, v řešení soudního sporu otevřeného věřitelskými fondy. výdrž že nepřijímají restrukturalizaci zahraničního dluhu, která byla provedena v posledních letech. Nebude snadné dosáhnout řešení problému, což ztěžuje financování Argentiny na kapitálových trzích., ale i kdyby bylo dosaženo, bylo by to jen jednou z mnoha výzev, jimž je třeba čelit, aby bylo možné ekonomiku přesměrovat na růst.
Pravda je Argentina od roku 2011 zpomalujeZatímco zahraniční sektor (ať už prostřednictvím vývozu nebo investic) stále více přispívá méně cizí měnou, rezervy centrální banky klesají a nezaměstnanost opět roste. Inflace, další z velkých nerovnováh v makroekonomickém obrazu, je na neudržitelné úrovni (v roce 2015 dosáhla podle odhadů nezávislých organizací téměř 30%). Poslední, porucha převládajícího měnového systému od zavedení EU směnné akcie v roce 2011 to jen přispělo k dalšímu zhoršení růstu, kvality života a důvěry investorů. Argentina proto čelí změně ve svém produkčním modelu, od intervencionistické a protekcionistické ekonomiky k ekonomice volného trhu s větším prostorem pro jednání vnitrostátních i zahraničních soukromých agentů. Bude nutné provést důkladné reformy, které také nejsou kontroverzní.
Prvním opatřením nové vlády bylo zrušení směnné akcie, která omezovala pohyby kapitálu v zahraničí a devizové nákupní a prodejní transakce. Toto opatření, aniž by bylo možné omezit únik kapitálu nebo devalvace peso, vedlo k chaotickému monetárnímu systému, kde existovalo několik oficiálních směnných kurzů peso-dolar (například u kreditních karet byl použit jiný kurz než u operací v hotovosti) a stále více společností se začalo obracet k černý trh k financování jejich nákupů v zahraničí. Náklady naopak byly velmi vysoké, protože kvůli udržení uměle nízké ceny oficiálního dolaru ztratila centrální banka od roku 2011 téměř polovinu svých rezerv.
V této souvislosti se objevilo zrušení zásob jako nutnost (dokonce s rizikem zvýšení úniku kapitálu), doprovázené sjednocením všech oficiálních směnných kurzů. Okamžitým efektem byla konvergence různých cen dolaru, která tlačila oficiální nahoru a směnné kurzy černého trhu dolů. (dolar Šedá, modrý, atd.). Tak minulý týden devizový trh dosáhl bezprecedentní situace s dolarem modrý za levnější cenu než oficiální.
Bylo by však těžké říci, že otevření devizového trhu bylo snadné. Na jedné straně nelze vyloučit riziko nových devalvací, které stále vyvolávají mezi investory pochybnosti a ohrožují stabilitu finančního systému. Na druhou stranu nová vláda uznala, že je nutné zvýšit zadluženost zahraničních bank k pokrytí zvýšené poptávky po dolarech, což by v dlouhodobém horizontu mohlo generovat nové problémy se solventností, pokud by ekonomika znovu nerostla. V každém případě zůstává otázka otevřená a úspěch ekonomické transformace, kterou Argentina navrhuje, bude do značné míry záviset na vývoji devizového trhu.
Normalizace měnového systému navíc nebude dosaženo bez řešení dalšího z velkých problémů: inflace. V tomto smyslu vláda navrhla dosáhnout jednociferných sazeb do konce roku, čímž si stanovila velmi ambiciózní cíl. Bylo dosaženo pokroku směrem k upuštění od zpeněžení schodku (hlavní spouštěč problému), ale to by znamenalo, že vláda bude muset hledat jinou alternativu k pokrytí veřejného deficitu. Za tímto účelem jsou nastíněny dvě možnosti: zvýšit úroveň zadluženosti nebo upravit veřejný sektor (prostřednictvím daní nebo výdajů). První by mohl bránit růstu v dlouhodobém horizontu, zatímco druhý by tak činil v krátkodobém horizontu a pravděpodobně by také vedl ke zvýšení sociálního napětí. Zdá se, že poslední oznámená opatření zaměřená na snížení váhy státu v ekonomice potlačením státních agentur a snížením dotací na veřejné služby naznačují, že se orgány rozhodly pro druhou cestu, ke které by mohl být dokonce přidán plán privatizace. budoucnost.
Na úrovni reálné ekonomiky je další z provedených reforem snížení nebo zrušení vývozních srážek v odvětví zemědělství a chovu hospodářských zvířat, což dosud vážně poškozovalo producenty. Cílem je tedy zvýšit zisky odvětví a podpořit tak růst a zaměstnanost a opatření (navzdory snižování státních příjmů a dalšímu zhoršování již otřesených veřejných financí) byla farmáři dobře přijata.
Na produktivní úrovni existují i další důležité výzvy, jako je podpora odvětví zemědělství a chovu hospodářských zvířat, ale zároveň snížení závislosti na něm jako jediném vývozci v zemi, zejména v odvětví sóji. To vše v globálním prostředí, kde ceny surovin klesají, hlavní kupci (jako je Čína) zpomalují a Argentina bude muset bojovat o udržení svých tržních podílů. Nová vláda v rámci řešení těchto problémů oznámila, že vsadí na industrializaci a ambiciózní plán infrastruktury pro zlepšení konkurenceschopnosti, ale aby byla tato opatření skutečně účinná, musí být tato opatření doprovázena výrazným zvýšením produktivity. Jinými slovy, Konkurenceschopnost argentinských produktů může být velmi důležitým faktorem pro růst na zahraničních trzích, ale stěží to bude stačit: devalvace posledních let byla zaměřena tímto směrem a nepřinesla očekávané výsledky. Zvýšení přidané hodnoty ve výrobě, s pevným závazkem k inovacím a začleněním technologie do výrobního procesu, by místo toho mohlo být mnohem výhodnější jak pro společnosti, tak pro občany.
Poslední, Jednou z velkých obtíží, které postihují argentinskou ekonomiku, je nedůvěra mezinárodních investorů v zemi, která se po letech vyvlastnění zhoršila., silný státní intervencionismus na devizovém trhu a stále nejistý výsledek konfliktu s výdrž. Odstranění zásob bylo prvním krokem tímto směrem, ale obnovení důvěry bude nějakou dobu trvat a bude v tomto ohledu vyžadovat více opatření.
V každém případě je nad rámec dosažených výsledků nepochybné, že od 90. let (s přechodem na kapitalismus v zemích východní Evropy) je obtížné najít země, které navrhly dát takovou radikální změnu své ekonomice. Takové věci jsou, Pouze čas bude schopen určit, zda se transformace argentinské ekonomiky stane realitou, nebo naopak, bude to jen další volební slib.