Pro manažery se ETF staly v posledních letech horkým aktivem. Investice do tohoto typu aktiv zaznamenala v některých případech téměř trojnásobný růst ve srovnání s předchozím rokem. Pro banky je velkou hrozbou, pokud dojde k daňové reformě u tohoto typu aktiv, která nepřestává mít na trhu velký růstový potenciál.
Fondy obchodované na burze, nebo jak se jim říká, ETF se staly výhodou pro manažery při investování. Navzdory své daňové diskriminaci ve srovnání s tradičními investičními fondy ETF stále více pronikají na trh, ačkoli institucionální trh má i nadále 90% tradičních.
Trh ETF prožívá velký potenciál, což je prokázaný úspěch, jak vidíme na datech zveřejněných společností VDOS Stochastics, kde vidíme, jak na konci loňského roku měli hlavní španělští investiční manažeři investici do ETF v hodnotě téměř 13 000 milionů eur , což je poměrně velké číslo, které představuje 6% jejich aktiv.
Na základě pozorování těchto údajů můžeme identifikovat velký nárůst, ke kterému došlo při nákupu ETF velkými manažery. Investice, která zdaleka nepředstavuje investici představenou na konci roku 2016, kde byla o 20% nižší. S růstem o 20% za jeden rok se fondy obchodované na burze, i přes jejich daňovou diskriminaci, jak jsme uvedli na začátku, staly módním přínosem pro manažery.
Je zřejmé, že když hovoříme o tomto nárůstu, je to způsobeno skutečností, že to bylo způsobeno velkou sázkou, kterou dělají velcí manažeři, kteří v některých případech zdvojnásobili své investice do tohoto typu aktiv. Firmy jako Sabadell nebo Bankinter již přidělily značným částkám peněz na kótované fondy, čímž ztrojnásobily své investice ve srovnání s rokem 2016, což je pozoruhodný nárůst, který odráží jejich atraktivitu díky řadě velmi malých nákladů ve srovnání s jinými typy produktů.
Velké bankovní společnosti jako Sabadell nebo Bankinter ztrojnásobily své investice do fondů obchodovaných na burze (ETF) ve srovnání s loňským rokem, což je historicky nejvyšší hodnota pro tento typ aktiv.
Pozoruhodná je také role subjektů, jako jsou CaixaBank a BBVA, které již alokovaly více než 10% všech svých aktiv do fondů v těchto fondech obchodovaných na burze. Číslo, které zdůrazňuje velkou velikost těchto společností a jejich význam, znovu zdůrazňuje velký potenciál těchto ETF.
Stejně jako u všech módních aktiv, trh již hledá způsoby, jak dále zvýšit přitažlivost tohoto aktiva. K dnešnímu dni je jedinou námitkou tohoto druhu aktiv daňová diskriminace, kterou trpí tradiční fondy.
Navzdory této diskriminaci jsme byli schopni pozorovat, jak trh vyvolal velký zájem o tento typ aktiv, takže pokud by mělo dojít ke snížení tohoto zdanění, které by se dalo srovnávat s daní každodenních fondů, velké správcovské společnosti a investiční banky potvrzují, že restrukturalizovali by celou její investiční strategii a přečetli by většinu tohoto kapitálu nalezeného v jiných typech aktiv na ETF.
Jak vidíme, ETF by se mohly úplně změnit, a to jak řízení manažerů, tak investorů, což by způsobilo „rozmach“ těchto aktiv, který by jej umístil jako hlavní aktivum ve srovnání s jinými typy fondů. Jak uvidíme níže, situace, která pro banky není zcela příznivá.
Negativní dopady na banky
S velkým rozmachem, který trh ETF zažívá po celém světě, banky již nyní zaměřují svou pozornost na to, jak bude ministerstvo financí jednat v oblasti regulací a daní. Pro banky mohou být kroky daňové agentury velkým znevýhodněním jejich současného obchodního modelu.
Pokud jde o daně, hraje v bankovním podnikání zásadní roli ministerstvo financí, které je vysoce závislé na prodeji indexových fondů s vysokými provizemi za správu. Tváří v tvář situaci, kdy tyto ETF dosahují daňové rovnosti s indexovými fondy, jejich nižší náklady na správu by pro banky představovaly vážný problém, protože investor by místo indexových fondů prodávaných bankami zvolil ETF.
Pro banky by toto nové nařízení v oblasti zdanění ETF mohlo znamenat retrocesi, která by se mohla pohybovat kolem 2 500 milionů eur, takže se toto odvětví začalo setkávat s daněmi při vyjednávání těchto předpisů, aby to neovlivnilo váš obchodní model.
Přesto manažeři již hovoří o tom, jak přizpůsobit svůj obchodní model a fakturaci tváří v tvář tomuto novému fiskálnímu kontextu pro ETF, který, i když velký bankovní průmysl nadále vytváří překážky, aby nedocházelo k daňové reformě , získávají na trhu velký potenciál. Rozhodující faktor pokroku v nových reformách.
Mifid II: velký spojenec ETF
Jak jsme viděli, ETF mají veškerý záměr zůstat na trhu, takže banky již předpokládají, že tato aktiva, mnohem atraktivnější než jejich indexové fondy pro investory, představují velkou hrozbu pro jejich obchodní model a jejich obrat.
Očekává se, že vstupem nové evropské regulace finančních nástrojů Mifid II v platnost bude mít velký dopad na rozhodnutí investora zvolit místo indexových fondů ETF. Nový katalyzátor, který bude hrát v této změně paradigmatu hlavní roli.
Se vstupem v platnost nového nařízení, povinnosti tohoto nového opatření, pokud jde o transparentnost, kde finanční instituce musí ukazovat všechny provize v členění, aby klient věděl, kolik zaplatí za svůj investiční fond, může způsobit klientovi změna názoru.
Díky této nové transparentnosti bude investor schopen vnímat velké výhody, které má ETF oproti indexovému fondu. Právě skutečnost, že se banky obávají nejvíce, by viděla velmi vysoký zájem o najímání fondů obchodovaných na burze místo indexovaných. Fakt, který, jak jsme již dříve uvedli, by skončil součástí bankovního obchodního modelu.
Spolu s balíčkem opatření obsaženým v novém nařízení Mifid II o finančních nástrojích zahrnuje také zákaz shromažďování retrocesí, provizi, kterou manažeři schvalují svým distributorům za jejich marketingovou práci a která představuje téměř 65% z celkového objemu obdrženého řízení. Údaj, který podle CNMV naznačuje jejich velkou váhu v bankovním podnikání.
FONDITEL, manažer společnosti Telefónica, který miluje ETF
Podle údajů předložených manažerem skupiny Telefónica Fonditel měl na konci loňského roku ve fondech obchodovaných na burze (ETF) asi 24% svých aktiv. Čísla, která v peněžních datech představují 74 z 302 milionů celkového kapitálu pro správu.
Pro Fonditel je oblíbeným aktivem, do kterého lze rok investovat, ETF, který nepřestal mít větší váhu na celkových aktivech. Ve srovnání s loňským rokem zvýšil manažer své investice do tohoto typu aktiv o 77%, což naznačuje velmi vysoký nárůst, který ETF u tohoto správce zaznamenal.
Skvělá sázka na straně Fonditelu, která již potvrzuje, že pokud by se situace obrátila, mohla by kvůli své vysoké expozici na trhu způsobit velké ztráty, ale dodnes představuje nejlepší poměr výnos / riziko v historii manažer společnosti.
Manažer vlastní 1 z každých 4 eur celkového kapitálu spravovaného ve fondech obchodovaných na burze (ETF).
Pro Fonditel hraje ETF zásadní roli v jeho řízení a meziročně zvyšuje jeho váhu. Podle údajů je každé čtvrté euro manažera investováno do ETF, což je riskantní sázka, ale při sledování trhu to může být v budoucnu skvělý model úspěchu.