Prémie za bankovní riziko se zvyšuje na 1100 bodů. To znamená, že náklady, kterým musí banky čelit při zvyšování kapitálu, se zvyšují.
Španělské a evropské banky narážejí na problémy se ziskovostí. Jak může tato výzva ovlivnit finanční sektor a ekonomiku?
Prémie za bankovní riziko kolem 1100 bodů je jasným znamením nedůvěry vůči španělským bankám. Nezapomeňte, že riziková prémie je další úrok, který musí být zaplacen na základě rizik, kterými emitent prochází. Mezi rizika, která zvyšují bankovní rizikovou prémii, tedy patří nízká ziskovost a rostoucí regulace, což klade na banky vyšší nároky.
Je pravda, že taková vysoce riziková prémie znamená vyšší kapitálové náklady. To je vysvětleno proto, že náklady na kapitál v uvedeném vesmíru byly v loňském roce 6% ve srovnání s 10% u bank, což znamená, že banky musí platit o 400 bodů vyšší rizikovou prémii.
Jak se měří prémie za bankovní riziko?
Začněme vysvětlením metody použité k výpočtu nákladů na kapitál v bankovním sektoru.
Správné měření a ocenění nákladů na kapitál není snadný úkol. Navzdory tomu se k výpočtu nákladů na kapitál používá technika. K tomu se vezme poměr PER, který se získá vydělením ceny akcie ziskem na akcii. Tento podíl nám říká, kolik budou akcionáři ochotni zaplatit za každé euro zisku.
Čím vyšší je PER, tím nižší je požadavek na zisk akcionářů. Naopak, když se PER sníží, náklady na kapitál se zvýší. To je to, co přišlo být známý jako inverzní PER.
V současné době se španělské banky pohybují v PER, který se pohybuje od 7 do 12, avšak budoucí očekávání se nezdají být dobrá. Zvýší se nedůvěra, což způsobí zvýšení rizikové prémie, přikládá větší váhu zisku na akcii v poměru PER a následně sníží výsledek PER.
Příčiny nedůvěry
Již víme, jak se měří náklady na kapitál. Nyní vysvětlíme důvody, které způsobily nedůvěru v bankovní sektor.
Nízké úrokové sazby a problémy se ziskovostí
Výhled se investorům nezdá příliš dobrý, protože ačkoliv se ve výkazu zisku a ztráty očekávají pozitivní údaje, nebude to mít pozitivní vliv na hodnotu akcií bank. Faktem je, že Evropská centrální banka se rozhodla pokračovat v politice nízkých úrokových sazeb. Při scénáři s nízkou úrokovou sazbou je pro banky obtížné dosáhnout návratnosti vyšší, než jsou náklady na kapitál. To mezi bankami nešlo příliš dobře, protože jednou z jejich hlavních funkcí je půjčování peněz.
Přesně v zemi, jako je Španělsko, kde se společnosti často uchylují k bankovnímu financování, je nezbytné, aby banky nadále půjčovaly peníze. Mluvíme o zhruba 900 000 milionech kreditů, které jsou velmi důležité pro udržení chodu španělské ekonomiky. Pouze pokud budou banky ziskové, budou schopny plynule poskytovat úvěry.
Zpomalení
Další hrozbou, která negativně ovlivňuje bankovnictví, je situace globální ekonomiky. Existují lidé, kteří hovoří o zpomalení, a ti, kteří se dostanou do nejhoršího scénáře, předvídají novou recesi, která by mohla vést banky k tomu, aby přijaly nová opatření k ochraně před budoucími riziky. Zde je další příčina, která vysvětluje zvýšení rizikové prémie.
Politická rizika
Existence politických rizik, jako je brexit, politická situace na místech, jako je Brazílie, Mexiko a Turecko, také negativně ovlivňuje prémii za bankovní riziko. Proto mohou být velké bankovní subjekty, jako jsou Banco Santander a BBVA, ovlivněny událostmi, které se odehrávají v rozvíjejících se ekonomikách, jako jsou tři výše uvedené země.
Stínové bankovnictví
Nakonec je třeba zohlednit růst dalších konkurentů ve finančním sektoru. Mluvíme o takzvaném „stínovém bankovnictví“ složeném ze zajišťovacích fondů, fondů peněžního trhu a strukturovaných investičních nástrojů. Tento typ subjektu představuje alternativu ke klasickému bankovnímu financování, ačkoli ani ve Španělsku, ani v celé Evropě se nerozmnožily stejně jako ve Spojených státech.
Prozatím je však třeba zdůraznit, že „stínové bankovnictví“ má ve španělském finančním sektoru menšinový význam.