Brazílie nechává recesi za sebou a letos by mohla růst až na 3%, ale jak silné je oživení? Analyzujeme charakteristiky této nové etapy pro brazilskou ekonomiku.
V těchto prvních letech 21. století se Brazílie upevňuje jako rozvíjející se mocnost, stává se devátou největší ekonomikou na světě a je součástí vybraných skupin zemí, jako je BRICS nebo G20. Díky zaručení hegemonické pozice v Jižní Americe pokrok v sociálních a ekonomických záležitostech výrazně zlepšil image země v zahraničí, což bylo posíleno také mezinárodní projekcí, která propaguje významné sportovní akce organizované na brazilské půdě (svět fotbalu v roce 2014, olympijské hry v roce 2016).
Hluboká recese období 2015–2016, jakož i obtíže, které doprovázejí současné oživení, nás však vedou k zamyšlení, jak velká byla realita v předchozí fázi růstu. Nakonec jde o analýzu toho, zda je Brazílie ekonomickou silou v procesu konsolidace, nebo jen obří s hlínou.
Jak jsme se sem dostali?
Cesta, kterou Brazílie zvolila v období 2003–2015, je všeobecně známá a byla již komentována v předchozích článcích. Obecně lze říci, že ekonomický program nově zvoleného prezidenta Luly da Silvy prošel revitalizací ekonomiky země prostřednictvím pragmatické politiky, která kombinovala nárůst přímých státních intervencí s podporou zahraničních investic. S využitím devalvované měny, minimálních nákladů na pracovní sílu a relativně nízké míry inflace byla Brazílie po celá léta preferovaným cílem investorů v Jižní Americe, zejména v činnostech s nízkou přidanou hodnotou, jako jsou suroviny nebo meziprodukty. Tento masivní příliv kapitálu poskytl vládě prostor ke zvýšení sociálních výdajů (což vyvolalo prezidentovu popularitu na rekordních hodnotách při současném zvýšení domácí spotřeby) a financování znárodněných společností, které ještě nebyly ziskové.
Země Zdálo se, že našel vzorec úspěchu: Export se zvyšoval, investice byly ziskovější a přitahoval kapitál z celého světa, což zvýšilo produkci a dále zvýšilo prodej v zahraničí. Vláda mezitím zavedla čistě intervenční sociální politiku, která zahrnovala zvyšování platů, zlepšení důchodového systému, větší zdravotní pojištění a přístupnější veřejné vzdělávání. To vše spolu s dotacemi na ceny energií a silnými investicemi do infrastruktury nejen skončilo vytvářet miliony pracovních míst, ale spíše zlepšila životní úroveň velké části populace. Za pouhých více než deset let přestala být Brazílie „nemocným mužem“ Jižní Ameriky, aby se stala ekonomickým motorem kontinentu.
Prudký vítr, který vypadal, že tlačí ekonomiku země Rio de Janeiro, však nemohl skrýt některé známky slabosti, které by se z dlouhodobého hlediska ukázaly jako fatální. Na prvním místě proto, že příchod kapitálu tlačil nahoru inflaci a posílil reálný, který postupně snižovala exportní konkurenceschopnost zároveň se zvýšila zahraniční zadluženost. K tomuto jevu by mohlo dojít, kdyby ekonomika využila příznivé situace k modernizaci a rozvoji aktivit s větší přidanou hodnotou, ale bohužel se tak nestalo: Brazílie byla i nadále převážně producentem surovin a investice do výzkumu a vývoje byly udržovány na nedostatečné úrovně k provedení změn v tomto ohledu. Současně politiky fiskální expanze (znárodnění společností, předimenzování veřejné správy, růst mezd nad rovnovážným bodem trhu práce) pomalu přestaly zvyšovat spotřebu a staly se skutečnou brzdou růstu ekonomiky.
Zadruhé, jak se konsolidoval exportní úspěch, rostla také závislost na surovinách a některé průmyslové zboží. Tímto způsobem zůstaly brazilské hvězdné produkty v zahraničí stejné jako v koloniálních dobách (cukr, káva, železo atd.), S výjimkou ropy. Jak jsme již dříve uvedli, získané výhody nebyly znovu investovány do modernizace výrobních procesů nebo jejich přidávání na hodnotě. Technizace nebyla zvlášť upřednostňována, protože nízké náklady na pracovní sílu nevytvářely pobídky k nahrazení lidské práce stroji, což je jev podobný tomu, který můžeme pozorovat v Indii.
Zatřetí, státní kontrola hospodářství také zdůraznila závislost milionů lidí na sociálních politikách, místo aby jim dávali příležitosti, aby si pomohli sami. Na druhou stranu se toto fiskální úsilí neprokázalo jako schopné bojovat proti rozšířené chudobě, která tuto zemi charakterizuje od jejího založení, a dokonce i dnes Brazílie nadále zaujímá nejnižší místa v různých standardech kvality života.
Nakonec vznik několika korupčních skandálů Zapojení veřejných činitelů a vedoucích pracovníků znárodněných společností na nejvyšší úrovni (jako v případě Petrobras) podkopalo důvěryhodnost země v zahraničí. Od roku 2016, kdy problém vedl k procesu obžaloba že nakonec odvolá prezidentku Dilmu Rousseffovou, k problémům, kterými již ekonomika trpěla, se přidala politická nestabilita.
Od Brentu po zpomalení Číny: hybné síly krize
Jak jsme již zmínili, existuje mnoho faktorů, které z Brazílie udělaly obra se stopami hlíny, i když mezi ekonomy stále přetrvávají určité neshody ohledně důvodu, který skončil rozpoutáním recese. V tomto článku budeme analyzovat pět nejcitovanějších důvodů: pokles cen surovin, případ Petrobras, zhoršení veřejných financí, devalvace reálné a zpomalení čínské poptávky.
Horní graf nám může pomoci podrobněji analyzovat vývoj těchto proměnných. Definitivně vylučujeme případ Petrobras (jehož první závěry byly oznámeny až v roce 2016, rok po začátku recese), vidíme, že proměnná, která má nepochybně největší korelaci s růstem, je cena surovin. Čínská poptávka představuje určité časové náhody, ale ne v dostatečné míře k zajištění přímého vztahu mezi oběma proměnnými. Devalvace reálného a zvýšení veřejného deficitu se zdají spíše důsledky (nikoli příčiny) zhoršení obchodní bilance způsobené snížením cen brazilského vývozu a následným zmírněním příchodu nového kapitálu .
Ekonomické cykly v Brazílii poznamenávají suroviny
Můžeme tedy potvrdit, že Brazílie se opět ukázala jako ekonomika hluboce závislá na surovinách. Jak vidíme na druhém grafu, v období 2003–2013 dochází k výraznému nárůstu cen s prudkým poklesem v letech 2014–2016 a mírnému následnému oživení: přesně stejné cykly, jaké vykazuje samotná brazilská ekonomika.
Důkazy nás vedou k skeptičtějšímu pohledu na proces modernizace, který údajně probíhal v posledních desetiletích, protože technologie a průmysl zaujímají ve vývozu stále relativně okrajové místo. V tomto smyslu bychom možná mohli udělat výjimku, pokud jde o průmyslové zboží meziproduktů (s důrazem na zboží spojené s automobilovým průmyslem), ale závěr zůstává stejný: suroviny označují ekonomické cykly v Brazílii. Což je stále důležitým faktorem nestability pro celou zemi, protože jejich ceny na mezinárodních trzích bývají obzvláště volatilní.
Specializace ekonomiky na výrobce surovin, dovážejících průmyslové zboží, vede k problémům, které jsou již všeobecně známé. The nedostatek přidané hodnoty ve výrobních procesech nejenže de facto omezuje růst reálných mezd, ale také nutí zemi soutěžit pouze v oblasti nákladů, což vždy udržuje naživu nebezpečí vstupu do začarovaného kruhu „konkurenčních devalvací“. Kromě toho nepříznivý vliv na směnné relace (tj. Skutečnost, že cena dováženého zboží je mnohem vyšší než cena vyváženého zboží) vyžaduje, aby byla vždy udržována pozitivní obchodní bilance, aby byla zaručena minimální makroekonomická stabilita. V případě Brazílie se tento problém projevuje také v extrémně nízkých národních mírách úspor, což znamená silnou závislost na zahraničním kapitálu, takže investice mohou nadále pohánět růst.
Světlo na konci tunelu?
Možná brazilská ekonomika nepřekoná krizi, ale jednoduše vstoupí do další vzestupné fáze stejného cyklu
Proti hromadění špatných zpráv bylo několik posledních měsíců pro brazilskou ekonomiku relativně dobré: v roce 2017 se jí podařilo vrátit se k růstu (1%) a její ministr financí Henrique Meirelles odhaduje, že letos se sazba ztrojnásobí (3% ), i když prozatím jsou prognózy MMF konzervativnější (1,5%). V tomto okamžiku není mnoho analytiků, kteří by byli nadšení z vyhlídek, které nabízí země, která již zřejmě zanechala přízrak recese.
Bohužel také nechybí důvody pro skepticismus: i když je nepopiratelné, že došlo ke zlepšení makroekonomického obrazu (jak lze pozorovat u široké škály proměnných, od zrychlení HDP po fiskální konsolidaci), nesmíme zapomeňte na to, že od roku 2017 mají suroviny největší váhu v brazilském vývozu opět zaznamenali mírné zvýšení cen. Jinými slovy, brazilská ekonomika nemusí překonat krizi, ale jednoduše vstoupit do další fáze stejného cyklu (v tomto případě býčí). Pokud by tomu tak bylo, mohli bychom očekávat novou recesi, jakmile cena surovin na mezinárodních trzích opět poklesne a vrátí se k výchozímu bodu.
Historie ukazuje, že žádná země nebyla schopna dlouhodobě zbohatnout, pokud růst nebude doprovázen a postupné zvyšování hodnoty ve výrobních procesech, tj. pokud zůstane na neurčito jako pouhý producent surovin. Výjimkou nebude ani Brazílie: může dojít k fázím ekonomické euforie, po nichž budou následovat vážné recese, přičemž HDP bude kolísat v souladu s volatilními cenami komodity. Možná čas ukáže, zda s tímto novým oživením dokáže brazilská ekonomika, dnes gigant se stopami hlíny, najít cestu udržitelnějšího rozvoje, nebo jestli to bude jen další kapitola stejného příběhu, který se píše z dálky portugalské kolonie.