Globální pandemie podporuje používání kryptoměn

Dopad COVID-19 na globální ekonomiku je hnacím motorem řady hlubokých změn, jako je digitalizace obchodních burz nebo provádění obrovských makroekonomických stimulačních plánů.

Jedním z nich je používání kryptoměn, které jsou prezentovány jako útočiště pro mnoho investorů a mohly by hrát zásadní roli jako finanční aktivum i jako prostředek transakce.

Alternativa k tradičním mincím?

V zásadě může být obtížné pochopit, že v kontextu ekonomické nejistoty se trhy obracejí k aktivům, která jsou mnohými vnímána jako nespolehlivá. Pokud však provedeme hlubší analýzu reality kryptoměn, uvidíme, že toto posouzení není zcela správné. Tyto měny naopak představují řadu výhod, díky nimž jsou v současné situaci pro investory velmi atraktivní.

První věc, kterou musíme pochopit, je, že hospodářská krize vyvolala poptávku po penězích po celém světě. Pamatujme, že ztráty způsobené opatřeními sociální distancování mezi jednotlivci a společnostmi, nárůstem tržního rizika a poklesem ceny finančních aktiv vedly k obecné preferenci likvidity.

To znamená, že investoři provedli proces odprodeje, přeměnili svá aktiva na likvidní peníze a zvýšili jejich relativní váhu ve svých příslušných portfoliích.

Na druhou stranu společnosti a jednotlivci, u kterých došlo ke snížení jejich příjmů, museli spotřebovat své předchozí úspory, aby pokryli své výdaje, a pro mnohé z nich je dnes prioritou získat tento kapitál zpět ve formě likvidity, aby jej měl před jakákoli jiná možnost.

Důsledkem je, že jak nejistota investorů, tak dekapitalizace soukromého sektoru způsobily rostoucí poptávku po likvidních aktivech. Skutečnost, že tato poptávka je směrována do konkrétních měn, však závisí na schopnosti každé z nich vykonávat tři funkce, které lidstvo vždy připisovalo penězům: zúčtovací jednotka, prostředek směny a uchovávání hodnoty.

Útočiště pro investory

Výhodou, kterou kryptoměny nabízejí, je to, že celková peněžní zásoba bude pro investory vždy předvídatelná, což u tradičních měn neplatí.

Je zřejmé, že první dvě použití jsou použitelná prakticky pro jakoukoli měnu na světě, ale ne u třetí. Důvodem je to, že měny považované za nestabilní (ať už na devizovém trhu oslabujícím vůči jiným měnám nebo na domácím trhu s vysokou mírou inflace) nejsou trhy vnímány jako spolehlivý prostředek spoření.

Jinými slovy, pokud měna rychle ztratí kupní sílu, střadatelé se ji pokusí co nejdříve zbavit, místo aby ji použili k hromadění svého bohatství.

V této souvislosti se zdá logické, že poptávka po měnách tradičně považovaných za bezpečné (dolar, euro, švýcarský frank atd.) Se ve srovnání s ostatními měnami rozvíjejících se zemí zvýšila. I v nejrozvinutějších ekonomikách se však realizují plány peněžní expanze, které mohou někteří střadatelé vnímat jako destabilizující faktor v hodnotě jejich měn.

Na druhé straně kryptoměny mají někdy pravidla, která umožňují jasnější kontrolu peněžní zásoby. To je případ bitcoinu, jehož maximální částka nemůže celosvětově překročit 21 milionů a jeho generační mechanismus (dolování dat) je navržen tak, aby postupně snižoval rychlost vytváření nových peněz. Existují také další měny kryté zlatými rezervami, například PAX Gold.

V těchto případech je výhodou, kterou kryptoměny nabízejí, to, že celková peněžní zásoba bude pro investory vždy předvídatelná, což u tradičních měn podléhajících svévole měnových autorit neplatí. Skutečnost, že lze odhadnout částku dostupnou na trhu, může investorům poskytnout další záruku.

Celosvětový fenomén

Velmi jasným příkladem tohoto aspektu je Argentina, jejíž měna v posledních letech neustále podléhá devalvaci. Tváří v tvář vyhlídce, že jejich centrální banka bude i nadále rozšiřovat peněžní zásobu a ceny budou i nadále růst, se mnoho lidí rozhodlo šetřit v jiných měnách, zejména v dolarech. Omezení uvalená na nákup cizí měny však část této poptávky po penězích přesměrovala na bitcoin.

V dubnu letošního roku zpráva společnosti Arcane Research odhaduje, že poptávka po bitcoinech v Argentině od ledna 2018 vzrostla o 1028% v důsledku rizika, že se země dostane do pozastavení plateb a výhledu inflace. Na konci září 2020 se cena 1 bitcoinu pohybovala kolem 1,5 milionu argentinských pesos, což ve srovnání s dubnem představovalo nárůst o více než 50%.

Zobecnění používání kryptoměn v regionu není výlučné ani pro Argentinu. V roce 2018 spustila venezuelská vláda vlastní digitální měnu Petro ve snaze zmírnit nedostatek dolaru. S méně restriktivními měnovými rámci se v posledních měsících jeho použití rozrostlo i v dalších sousedních zemích, jako je Chile, Mexiko, Brazílie, Kolumbie a Peru. Ve zbytku světa vystupují jako země, které na tento typ měn nejvíce sázejí, také Rusko, Čína a Ukrajina.

Další důležitou výhodou těchto měn je, že s nimi lze obchodovat s rostoucí lehkostí v kontextu, kdy digitalizace světové ekonomiky postupuje mílovými kroky, částečně kvůli omezovacím opatřením uplatňovaným v průběhu roku 2020.

Tímto způsobem si růst elektronického obchodu připravil ideální základnu pro rozšířené přijímání kryptoměn jako platebního prostředku.

Tajemství kryptoměn

Neexistence státu, který vynucuje jeho používání, by nemusela být nutně problémem, ale mnoho investorů v tom vidí zdroj nejistoty.

Jeho použití má však také závažné nevýhody, které v praxi omezují jeho šíření. Snad nejdůležitější z nich je právní nejistota, protože v mnoha zemích není příliš jasné nařízení o používání těchto měn a může existovat určitá míra nejistoty ohledně právních důsledků jejich používání.

Dalším klíčovým faktorem je neexistence vlády, která ukládá její použití a zaručuje tak alespoň minimální úroveň přijetí, i když je to vyžadováno právními předpisy. Ačkoli to nikdy nebylo nezbytnou podmínkou pro existenci měny (ve skutečnosti peníze předcházejí státům), mnoho lidí si ji váží jako další záruku.

A konečně, cena kryptoměn na trzích byla vystavena tak vysoké míře volatility, že jejich charakter jako bezpečných měn byl nějakým způsobem snížen. S rostoucím trendem v roce 2019 (i když ne bez šoků) se bitcoin v březnu 2020 zhroutil a ztratil 30% své hodnoty a od té doby se zotavuje. Celkově bylo celé období charakterizováno náhlými poklesy následovanými silnými růsty, čímž se upevnila volatilita této měny.

Závěrem lze konstatovat, že změny, které zažila světová ekonomika, zřejmě podporují využívání kryptoměn, zejména v těch zemích, jejichž měny nepředstavují bezpečnou hodnotu pro investory. I když stále existuje mnoho obtíží a námitek proti jeho použití, žádný z nich nedokázal zabránit jeho šíření, ať už k lepšímu nebo k horšímu.

Tento fenomén, jako je digitalizace obchodních výměn nebo robotizace, bude nepochybně jednou z velkých výzev nové ekonomiky, která nás čeká.