Poměr ceny a výdělku neboli PER (Price to Earnings Ratio) je finanční poměr, který porovnává cenu akcie se ziskem na akcii (EPS) společnosti.
Jinými slovy, poměr PER nám říká, kolik jsou investoři ochotni zaplatit za každé euro zisku. Také známý jako P / E.
PER je jedním z nejpoužívanějších finančních ukazatelů v fundamentální analýze. Sděluje nám, zda jsou akcie společnosti nadhodnocené nebo podhodnocené, protože nám sdělují, zda cena akcie výrazně vzrostla nebo poklesla s ohledem na zisky společnosti.
Mějte však na paměti, že pokud je PER společnosti velmi nízký (což naznačuje podhodnocení ceny), může to také znamenat, že akcie společnosti jsou podhodnoceny z dobrého důvodu.
Výklad PER
PER lze interpretovat jako počet let, během nichž bude společnost trvat, než získá výhody ekvivalentní ceně, kterou investor platí za cenu akcie. Protože jde o počet případů, kdy jsou výhody obsaženy v ceně. Například pokud je cena akcie 15 eur a zisk na akcii za rok je jedno euro (PER = 15), znamená to, že za 15 let (pokud zisk zůstane stabilní) společnost vygeneruje dostatek zisků k vrácení cena původně zaplacena.
Vysoký PER, obvykle nad 25, může naznačovat dvě věci. Na jedné straně to může znamenat, že společnost je nadhodnocena, ale na druhé straně to může naznačovat, že investoři odhadují, že zisky společnosti v příštích letech porostou. Proto to nemusí být špatné. Ve skutečnosti, když má společnost vysoký poměr, říká se, že je to „rostoucí společnost“ a že její zisky v příštích několika letech porostou. Je samozřejmě velmi důležité analyzovat, z jakého důvodu má společnost vysoké PER.
Malý PER pod 15 znamená pravý opak. Může to znamenat, že společnost je podhodnocena nebo že si investoři myslí, že zisky této společnosti budou klesat.
Důležitost odvětvového srovnání
Chcete-li zjistit, zda je PER společnosti vysoká nebo malá, je nutné ji porovnat se zbytkem společností v tomto odvětví. Je tomu tak proto, že existují odvětví, která mají ze své podstaty tendenci mít menší PER, jako jsou banky nebo společnosti poskytující služby, protože se neočekává velký růst zisků. Existují však i další odvětví, která mají tendenci mít vyšší PER, například technologické společnosti.
Stručně řečeno, ve většině případů je vhodné jej před dosažením závěru porovnat se zbytkem sektoru. To znamená s PER jiných společností, které provádějí podobnou činnost.
Jak se počítá PER
Jedním z důvodů, který způsobil, že je tento poměr ceny a výdělku tak široce používán, je jeho snadný výpočet a jeho jednoduché pochopení. Vypočítává se vydělením ceny akcie ziskem společnosti na akcii:
PER = cena / EPS
Lze jej také vypočítat jako:
PER = tržní kapitalizace / čistý zisk
Například pokud je PER společnosti 10, investoři platí 10krát to, co tato společnost v daném roce vydělala, to znamená, že platí 10 EUR za každé euro zisku. Z jiného hlediska, pokud předpokládáme, že společnost bude mít v příštích několika letech stejné výhody, mohli bychom uvažovat o PER 10, protože roky, které společnosti budou trvat, než vydělají, co jsme investovali, v tomto případě obnova investice bude trvat 10 let.
Jaká je průměrná PER společnosti?
Samotný pohled na PER společnosti nedává moc smysl, abychom mohli tento poměr dobře využít, musíme jej porovnat s poměrem jejích vrstevníků, tj. Společností ve stejném odvětví s podobnými vlastnostmi. Například PER 17 pro banku může být vysoká, ale pro technologickou společnost to může být nízký poměr.
Jednou z výhod tohoto finančního poměru je, že je velmi snadné porovnávat podobné společnosti na národních nebo mezinárodních trzích. PER nám na okamžik řekne, která společnost má lepší očekávání. Lze jej také vypočítat, i když společnost nevyplácí dividendy.
Jednou z nevýhod je, že používá data z různých období. Využívá aktuální tržní cenu akcie, zatímco pro zisk používá nejnovější dostupná data, která mohou být z před několika měsíců. K řešení tohoto problému používají investoři odhadovaný EPS společnosti. Další nevýhodou je, že není užitečné porovnávat společnosti, které mají záporný zisk.