Krize Covid-19 přinesla velké změny a mexická měnová politika není výjimkou.
Jednou z hlavních charakteristik hospodářských opatření přijatých po celém světě ke zmírnění závažnosti hospodářské krize odvozené z pandemie Covid-19 je velikost a agresivita měnové politiky.
Fáze měnové politiky
Nejprve uvedeme teoretický rámec fází, kterými by centrální banky ve své extrémní měnové politice měly procházet.
- Fáze I: Referenční úrokové sazby jsou sníženy na nulovou nebo zápornou úroveň a programy vytváření peněz se vyhlašují nákupem státních dluhopisů a jiných dluhopisů od komerčních bank.
- Fáze II: Je oznamováno postupné snižování expanze peněz, přičemž referenční sazby jsou udržovány na minimální úrovni.
- Fáze III: Tisk peněz se zastaví a sazby za doporučení se začnou postupně zvyšovat.
- Fáze IV: Dochází k němu, když se referenční sazba, která roste, zastaví, protože je považována za neutrální, a centrální banka začne s postupným výběrem peněz.
- Fáze V: Mělo by to začít, když prudce vzroste inflace v zemi a centrální banka bude muset jednat zvýšením referenční sazby tam, kde je považována za kontrakční a akce se zrychlí, aby se shromáždily přebytečné peníze v oběhu.
Bank of Mexico
Mexická centrální banka (Banxico), která je mexickou centrální bankou, udržovala od prosince 2018 do srpna 2019 referenční sazbu ve výši 8,25%, přičemž udržovala fázi IV své předchozí expanzivní politiky, avšak od září uvedeného roku Ve stejném roce až do září V roce 2020 Bank of Mexico postupně snížila svou referenční sazbu na 4,50%, což představuje pokles o 375 bazických bodů za jeden rok, přičemž se vrátila k expanzivnější politice. Totéž se stalo s dalšími centrálními bankami, jako je Evropská centrální banka a Federální rezervní systém.
Dnes jsou všechny centrální banky po celém světě ve fázi I v důsledku krize způsobené pandemií Covid-19. Centrální banky přijaly velmi expanzivní měnovou politiku, která by mohla způsobit výrazné narušení na všech akciových trzích kvůli nadměrné globální likviditě a nízkým peněžním nákladům způsobeným centrálními bankami.
V dubnu 2020 zahájila Banxico 10 dalších opatření na podporu fungování vnitrostátního finančního systému, která zahrnují částku 750 000 milionů pesos (což odpovídá 3,3 procenta hrubého domácího produktu Mexika), čímž Banxico usiluje o podporu řádného chování na finančních trzích, posílení kanálů pro poskytování úvěrů a zajištění likvidity pro řádný rozvoj finančního systému tváří v tvář pandemii Covid-19 v zemi.
Pandemie Covid-19 a její ničivé negativní výsledky pro globální ekonomickou aktivitu, spolu s prudkým poklesem cen ropy, měly negativní dopad na chování finančních trhů v Mexiku. Banco de México se proto domnívá, že rychlé znovuotevření některých klíčových odvětví a regionů povede k určitému oživení hospodářské činnosti.
Další podpůrná opatření
Mezi další podpůrná opatření přijatá Banco de México patří:
- Zvyšování likvidity během provozní doby s cílem usnadnit optimální fungování finančních trhů a platebních systémů.
- Rozšíření cenných papírů pro běžnou doplňkovou likviditní facilitu (FLAO). To znamená devizové zajišťovací operace a úvěrové operace v dolarech.
- Rozšíření způsobilých protějšků pro FLAO, s nimiž se centrální banka rozhodla rozšířit přístup k nim rozvojovým bankovním institucím.
- Okno pro zpětný odkup termínovaných státních cenných papírů, aby finanční instituce, které drží vládní dluh, získaly likviditu bez nutnosti nakládat se svými cennými papíry za podmínek vysoké volatility na finančních trzích.
- Okno pro dočasnou výměnu záruk.
- Zařízení pro hlášení podnikových cenných papírů.
- Poskytování zdrojů bankovním institucím pro směrování úvěrů mikropodnikům, malým a středním společnostem a jednotlivcům zasaženým pandemií.
- Možnost financování více bankovních institucí zaručených podnikovými půjčkami pro financování mikropodniků a malých a středních podniků.
- Výměna státních cenných papírů.
- Vyměňujte zajišťovací prostředky splatné rozdílem v dolarech s protistranami, které nemají sídlo v zemi, aby fungovaly během hodin, kdy jsou národní trhy uzavřeny.
Pomůže tato měnová politika mexické ekonomice?
Dopad pandemie Covid-19 byl značný a pro mexickou ekonomiku přetrvává nejistota, přičemž rovnováha rizik pro růst zůstává výrazně předpojatá směrem dolů, protože na konci roku 2020 se odhaduje pokles HDP o 12,8%, což je nejhorší Podle scénáře pak dojde k oživení 3,2% v roce 2021 a 3,0% v roce 2022, nejistota je však vysoká.
Odchod z pádu, který způsobil tuto ekonomickou krizi, nebude ten, který si trh přeje v symetrickém čísle „V“, pokud ne, bude to prodloužené číslo „W“, pokud budeme mít opět silný odraz v případech Covid-19 a návrat k sociálnímu uvěznění, které se již očekává vzhledem k ohniskům zaznamenaným v různých regionech Evropy.
Banco de México musí brzy posílit svá opatření oznámená před několika měsíci, protože oznámených 750 000 milionů pesos je a priori nedostatečná částka na podporu hospodářského oživení, což nás vede k závěru, že současná měnová politika usiluje o zmírnění hloubky recese a nepodporuje další oživení mexické ekonomiky.