Náklady na dluh (Kd) jsou náklady, které musí společnost vyvinout ve své činnosti nebo investičním projektu prostřednictvím svého financování ve formě úvěrů a půjček nebo emise dluhů (viz externí financování).
Když mluvíme o nákladech na dluh, máme na mysli peněžní náklady, kterým musí společnost čelit za půjčení. Jinými slovy, stejně jako existují výrobní náklady (zaměstnanci, suroviny nebo pronájem skladu), existují i náklady spojené s dluhem.
Tato cena závisí hlavně na několika faktorech, jako je hodnota dluhu, daně, příslušná úroková sazba atd. Faktory, řekněme, které uvidíme později.
Charakteristika nákladů dluhu
Hlavní rysy jsou:
- Je to pozorovatelná cena.
- Snadnější výpočet než náklady na kapitál.
- Použije se efektivní cena dluhu po zdanění.
Vzorec nákladů na dluh
Za použití půjčky bude společnost muset po určitou dobu platit náklady, známé jako typ zájmu. Stejně tak, pokud společnost vydá dluh, aby se mohla sama financovat, bude muset nabídnout svým investorům atraktivní výnos, aby jej mohla umístit v celém rozsahu své emise.
Vzorec pro výpočet nákladů na dluh je následující:
Kde:
- i = Úroková sazba použitá pro získané financování (kd)
- t = Typ daňového zástavního práva.
Ocenění nákladů na dluh
Stanovení nákladů na dluh je zásadní pro výpočet ziskové marže a efektivity společnosti při investování do projektu. Proto jakýkoli vzorec, který dokáže snížit náklady na dluh a splatit jej v nejkratší možné době, je adekvátní formou financování rozvoje jakéhokoli investičního projektu. Kromě toho je nutné vzít v úvahu typ daňové daně v každé zemi, protože ovlivňuje náklady na dluh investice.
Na druhou stranu je snadné získat náklady na dluh, jakmile je získáme z Zůstatek společnosti, protože v ní máme informace o úrokech zaplacených za rok a tržní hodnotě dluhu a nákladech na kapitál.
Kde:
- Kd = Náklady na dluh (i), je úroková sazba, za kterou společnost získává financování.
- t = Typ daňového zástavního práva.
- D = Tržní hodnota dluhu.
- PROTI = Tržní hodnota dluhu + Tržní hodnota vlastního kapitálu.
Tímto způsobem můžeme výpočtem kvocientu mezi těmito proměnnými znát vážené náklady na dluh, známé také jako Kd (vážené).
Náklady na dluh jsou jednou z nejtransparentnějších proměnných, které existují k posouzení situace společnosti a analýze toho, jak spravuje svůj amortizační model v rozumném časovém období, aby bylo možné kvantifikovat konečné celkové náklady, jakmile budou dokončeny doba splácení a použitá úroková sazba.
Je důležité zmínit, že je vyloučeno komerční financování, včetně komerčních věřitelů, splatných komerčních směnek a akumulovaných daní. Důvodem je, že obvykle nemá žádné náklady, kromě případů, kdy je porušena stanovená obchodní lhůta.
Příklad
V tomto příkladu máme celkové krátkodobé (14 500 EUR) a dlouhodobé (5 100 EUR) závazky ve výši 19 600 EUR.
Předpokládejme, že je složen z dluhopisu, který platí 5% kupón na 5 100 EUR (5100/19 600 = 26% pasiv), krátkodobé půjčky na 8 500 EUR (8 500/19 600 = 43,37%), kterou platíme 7% a dluh u dodavatelů ve výši 6 000 EUR (6 000/19 600 = 30,61%), za který platíme 8%.
Kd by se počítalo jako:
Kd = (5% * 26%) + (7% * 43,37%) + (8% * 30,61%) = 6,7857%.
Kapitálové náklady (Ke)Vážené průměrné kapitálové náklady (WACC)
