Mario Draghi se objevil na tiskové konferenci vysvětlující nové projekce ECB a opatření, která přijme. Ve svých prohlášeních zdůraznil, že bude udržovat úrokové sazby na současné úrovni a také vloží na trh více likvidity.
Ekonomická expanze oslabila a růst se zmírnil. Náš kolega Francisco Coll to již pokročil ve svém posledním článku o vyhlídkách na růst. V době, kdy se globální rizika stávají stále více přítomnými, ztratil HDP eurozóny paru.
Poslední prohlášení prezidenta Evropské centrální banky (ECB) jasně ukazují, že nejde o spekulace. Ekonomické zpomalení je přítomen a Evropané ho musí překonat, jak nejlépe umíme.
ECB konkrétně zveřejnila čtyři opatření k boji proti zpomalení:
- Úrokové sazby zůstávají beze změny.
- ECB bude nadále reinvestovat jistinu cenných papírů získaných v programu zpětného odkupu aktiv.
- Nový program injekce likvidity s názvem LTRO-III.
- Úvěrové operace Eurosystému budou pokračovat stejně jako dříve.
Nezměněné úrokové sazby a reinvestice
Z prvních dvou opatření lze vyvodit jasné závěry. Na jedné straně bylo jasné, že Evropská centrální banka (ECB) nemůže uvažovat o zvýšení sazeb (omezující měnová politika) v prostředí zpomalení. To by nedávalo smysl. Více pokud je to možné, když ECB pokračuje v uplatňování velmi expanzivní měnové politiky, i když ekonomika začala růst.
- Úroková sazba OPF: 0%
- Mezní úvěrová facilita: 0,25%
- Snadné uložení: -0,40%
Stahování stimulů musí být postupné a vzhledem k křehkosti současných ekonomik ho nelze provádět ukvapeně. Bylo to něco, co analytici již naznačovali. Stahování stimulů muselo a musí být provedeno, ale nebude to přes noc.
Na druhé straně Mario Draghi kromě zachování úrokových sazeb naznačil, že ECB bude i nadále reinvestovat peníze z aktiv programu nákupu aktiv. Jinými slovy, jakmile vyprší, odkoupí aktiva, která kupuje, aby stimuloval ekonomiku. A nejen to, ale bude tak činit ještě dlouho, dokud to bude potřeba.
Nové injekce likvidity: TLTRO-III
Jedním ze známek toho, že se Evropě nedaří tak dobře, jak by chtěla, je zveřejnění nového stimulačního programu. Jinými slovy, expanzivnější měnová politika.
V podstatě jde o TLTRO-III, který pochází ze zkratky v angličtině Cílené dlouhodobější refinanční operace. Jinými slovy, jasně a španělsky, jde o dlouhodobější refinanční operace zaměřené na cílové publikum. Kdo je to cílové publikum? Společnosti a rodiny. To znamená, že ECB provádí tuto injekci likvidity do bank pod podmínkou, že úvěr půjde do reálné ekonomiky.
Výměnou za to, že se úvěr dostane do reálné ekonomiky, získají lepší podmínky. To znamená vyšší splatnost a nižší úroková sazba. Proto se liší od základních půjček, které ECB bankám nabízí.
Jako by to vše nestačilo, aukce, jejichž prostřednictvím se poskytuje úvěr Eurosystému, budou plně udělovány. Jinými slovy, úvěr bude nadále poskytován bankám. Vše s cílem udržet ekonomiku v chodu.
Euro vůči dolaru oslabuje
Dvojice EUR / USD utrpěla během dne pokles o něco více než 1%, čímž zaznamenala dosud největší pokles v tomto roce.
Tímto způsobem pokračuje klesající trend, ke kterému docházelo po celý rok 2018. Jinými slovy, dolar posiluje a euro oslabuje. Něco, co nás nepřekvapí, když se podíváme na panorama.
- Federální rezervní systém (FED): Omezující měnová politika
- Evropská centrální banka ECB): Expanzivní měnová politika
Průvodce účinkem měnové politiky na Forex
S ohledem na tuto skutečnost a pokud se perspektiva investorů nezmění, je snadné si myslet, že euro se bude nadále devalvovat vůči dolaru. Mnoho investorů navíc ze strachu z dalšího zpomalení prchá z eura.