Parita úrokové sazby je ekonomická teorie, která uvádí, že úrokový rozdíl mezi dvěma zeměmi se rovná rozdílu mezi současným a budoucím směnným kurzem.
V zásadě stanoví, že pokud existuje pozitivní rozdíl v úrokových sazbách, musí existovat také pozitivní rozdíl ve směnných kurzech. Takže budoucí směnný kurz je vyšší než aktuální.
Proto v zemi s nejvyšší úrokovou sazbou musí její měna v budoucnu oslabovat. Podívejme se na to analyticky níže.
Parita úrokové sazby analyticky
Rozdíl v úrokových sazbách se bude rovnat rozdílu ve směnných kurzech. Vzorec pro výpočet budoucí ceny směnného kurzu bude tedy následující (spotem je aktuální směnný kurz mezi oběma měnami, d domácím a zahraničním):
Představme si, že chceme obchodovat v měně euro proti dolaru (€ / $). Vzorec pro budoucí směnný kurz tedy bude:
Jste připraveni investovat na trzích?
Jeden z největších makléřů na světě, eToro, zpřístupnil investice na finančních trzích. Nyní může kdokoli investovat do akcií nebo nakupovat zlomky akcií s 0% provizí. Začněte investovat hned s vkladem pouhých 200 $. Pamatujte, že je důležité trénovat investování, ale dnes to samozřejmě může udělat kdokoli.
Váš kapitál je ohrožen. Mohou být účtovány další poplatky. Další informace najdete na stocks.eToro.com
Chci investovat s EtoroNebo jinak řečeno, úrokové sazby se budou rovnat rozdílu směnných kurzů:
Jak vidíme, jsou-li úrokové sazby v USA vyšší, musí být v budoucnu také vyšší měna. A to musí být splněno ve stejné míře. To znamená, že pokud jsou úrokové sazby v USA o 2% vyšší a směnný kurz je v současné době 1,20 USD za euro. Takže dolar v budoucnosti musí být o 2% vyšší, než je v současné době, tj. 1224 dolarů za euro (1,2 x 1,02). To znamená, že dolar by v budoucnu ve srovnání se současným kurzem oslabil o 2%. Matematicky by to bylo:
Tento vztah brání možné arbitráži na měnovém trhu, protože jinak by se někdo mohl financovat sám v zemi, která nabízí nižší úrokové sazby, a koupit druhou měnu se získáním bezrizikového rizika.
To znamená, že arbitráž by mohla existovat, když je možné z tohoto rozpětí vydělat zisk bez jakéhokoli rizika. Investoři by se mohli pokusit půjčit si v měně s nejnižší úrokovou sazbou. Chcete-li později investovat tuto vypůjčenou částku do aktiva v jiné měně, která poskytuje vyšší úrokovou sazbu. Rovnost v rozdílech směnných kurzů však tuto možnost vylučuje.
Úrokové paritní sazby
Teorie paritní úrokové sazby se ve finančním světě objevuje dvěma způsoby:
- Zajištěná parita úrokové sazby: Stanovuje, že budoucí směnný kurz by měl zahrnovat rozdíl v úrokových sazbách obou zemí. Pokud se tak nestane, bude zde možnost rozhodčího řízení. Zde by investor neměl příležitost dosáhnout zisku půjčováním v jedné měně a investováním do druhé. Je to proto, že náklady na zajištění měnového rizika převažují nad potenciálním přínosem. To znamená možného zisku z investování v měně, která má vyšší úrokovou sazbu.
- Nekrytá úroková parita: Stanovuje, že rozdíl v úrokových sazbách se rovná očekávané budoucí změně směnného kurzu. To znamená, že pokud je rozdíl úrokové sazby 2%, měla by se měna s nejvyšší úrokovou sazbou v budoucnu znehodnotit o 2%. V tomto případě existuje možnost rozhodčího řízení. Jelikož se jedná o očekávaný směnný kurz, mohlo by se stát, že v budoucnu nebude tato devalvace naplněna. A proto má investor příležitost k zisku půjčováním v jedné měně a investováním do jiné měny.