V tomto článku budeme analyzovat rozdíly mezi měnovými politikami a expanzivní fiskální politikou, s podrobným popisem jejich teoretických účinků v otevřené ekonomice. Jinými slovy předpokládáme, že existuje mezinárodní kapitálová mobilita a směnný kurz je určen trhy.
Grafy ukazují dvě křivky, které označují vztah mezi příjmem země a úrokovou sazbou pro nabídku a poptávku zboží (červená). Stejně tak pro nabídku a poptávku peněz (modrá).
V otevřené ekonomice politika měnové expanze zvýší objem peněz v oběhu, což sníží jejich cenu. Jinými slovy, úrokové sazby poklesnou, což bude mít dvojí účinek. Na jedné straně se zvýší ekonomická aktivita, protože levnější financování posílí obchodní aktivitu. Dalším dopadem však je, že mezinárodním investorům bude snížena návratnost jejich investic a přesunou svůj kapitál do jiných zemí.
Chcete-li opustit zemi, investoři budou muset prodat své zůstatky v domácí měně a nakupovat cizí měnu, čímž budou tlačit dolů směnný kurz (tj. Znehodnocování měny). V této nové souvislosti měnová devalvace zlevní dovoz a zlevní vývoz. To znamená, že země začne nahrazovat dovážené výrobky vnitrostátními a uvidí růst jejího vývozu, čímž zvýší produkci a zaměstnanost.
Expanzivní fiskální politika se na druhé straně bude snažit zvýšit poptávku po zboží na trhu a podpořit obchodní činnost. Financování těchto politik však také zvýší poptávku po penězích, čímž se na finančních trzích prodraží (tj. Zvýší úrokové sazby).
Toto zvýšení sazeb bude mít také dvojí účinek: znesnadní financování společnostem s vyššími úrokovými sazbami. I když mezinárodní agenty bude přitahovat také vyšší návratnost investic a budou nakupovat národní měny, což bude tlačit jejich ceny nahoru.
Toto zhodnocení směnného kurzu bude znamenat levnější dovoz a dražší vývoz. Jinými slovy, národní produkty ztratí trh jak v zemi, tak mimo ni.
Konečným efektem by tedy bylo kromě veřejného dluhu generovaného expanzivní fiskální politikou i snížení výroby a zaměstnanosti.
Další data, která je třeba vzít v úvahu z expanzivních politik
Navíc, zatímco ekonomická teorie poskytuje argumenty, které jsme zmínili, existuje také řada základních otázek, které by neměly být přehlíženy.
Měnové politiky směřují přímo k finančnímu sektoru, jehož multiplikační efekt je ze své podstaty nejvyšší. To znamená, že pro každou peněžní jednotku vloženou do ekonomiky vygeneruje finanční sektor mnohem větší částku, což bude mít dopad na ostatní odvětví.
V tomto smyslu je fiskální politika omezenější a má navíc tu nevýhodu, že je předmětem politických rozhodnutí. Navíc expanzivní fiskální politika (pokud se promítne do zvýšení veřejných výdajů a nikoli do snížení daňových příjmů) vyvolává tzv. Vytěsňovací efekt. Jinými slovy, soukromý sektor je postupně vytlačován veřejností, což má obvykle negativní dopady na produktivitu a zaměstnanost.
Nakonec je důležité nezapomenout na dluhový proces, který obvykle doprovází expanzivní fiskální politiku. Ty generují dluhy, které musí být v budoucnu kompenzovány politikami v opačném směru (snížení výdajů nebo zvýšení daní).
Viz: Souhrn expanzivní měnové a fiskální politiky
Omezující měnová politikaSmluvní fiskální politika