Geometrická míra návratnosti je průměrné procento návratnosti přiřazené správci portfolia a vypočítává se pomocí vzorce geometrického průměru výnosů aktiv nebo portfolia různých časových období. IRR je ze své strany ziskovost nabízená investicí.
Jinými slovy, geometrická míra návratnosti je průměrný výnos, který se získá převzetím geometrického průměru výnosů portfolia z různých časových období.
Rovněž se nazývá geometrická míra návratnosti Časově vážená míra návratnosti.
Rozhodnutí investora a geometrická míra návratnosti
Je důležité si uvědomit, že TGR měří pouze výkon manažera a nebere v úvahu rozhodnutí, která investor učiní, aby přispěl nebo vybral prostředky z portfolia.
Jinými slovy, investice nemá stejný konečný kapitál, pokud se změní výše kapitálu s ohledem na počáteční kapitál, i když je ziskovost stejná. Pokud se tedy investor z jakéhokoli důvodu rozhodne investovaný kapitál snížit, ovlivní to konečný kapitál. Stejným způsobem, že pokud se investor bude domnívat, že je vhodné do investice přidat kapitál, bude se lišit i konečný kapitál.
Investor je odpovědný za rozhodnutí o začlenění nebo výběru kapitálu z investice. Rozhodnutí investora se také nazývá investiční politika.
Geometrická návratnost a vnitřní návratnost
Hlavní vztahy mezi IRR a geometrickou návratností jsou následující:
- Pokud se investor rozhodne začlenit peníze a zvýší ziskovost fondu, protože se manažerovi dařilo, pak bude IRR vyšší než TGR.
- Pokud se investor rozhodne stáhnout kapitál z fondu a správce zvýší ziskovost fondu, pak by IRR byla vyšší než IRR.
- Pokud jsou IRR a TGR rovnocenné, znamená to, že rozhodnutí investora přispět nebo vybrat kapitál nemělo vliv na konečný kapitál.
Více schematicky lze výše uvedené shrnout takto:
- Pokud IRR> TGR => Investor učinil správné rozhodnutí o změně počátečního kapitálu fondu (buď vklad, nebo výběr fondů).
- IRR = TGR => Rozhodnutí investora nemá vliv na konečný kapitál portfolia.
- IRR Rozhodnutí změnit počáteční kapitál fondu (ať už vkladem nebo výběrem prostředků) nebylo nejlepší.
Příklad
Pokud manažer získal výnos 3% a IRR investice byla 5%, měl investor pravdu ve své investiční politice?
Řekneme ano, že investor učinil správnou investiční politiku, protože IRR investice je vyšší než výnos získaný manažerem, tj. Geometrická míra návratnosti.
