Diskontování nebo aktualizace peněžního toku spočívá ve výpočtu hodnoty, která bude mít od dnešního dne budoucí částka peněz. Je to opak psaní velkých písmen.
Přenesení budoucí částky peněz do současné hodnoty zahrnuje použití následujícího vzorce:
Zlevněné HR = budoucí HR / (1 + i) počet let
Kde:
- Zlevněné HR → Je to současná hodnota.
- Budoucí FC → Je to budoucí hodnota.
Sleva nebo aktualizace reaguje na otázku „kolik zítra stojí euro“ nebo „kolik peněz dnes musím investovat při x% úrokové sazbě, abych získal x množství peněz v určitém čase“.
Složky diskontovaného peněžního toku
Peníze mají v průběhu času jinou hodnotu. Všichni si dnes vážíme o 100 EUR více než 100 EUR příští měsíc z následujících důvodů:
- Inflace: Snižuje to naši kupní sílu,
- Ekonomické faktory, politické a sociální: Například nedostatek zdrojů, nabídky a poptávky nebo globální krize, které mohou vést ke ztrátě hodnoty peněz.
- Cena příležitosti: Přijímat peníze zítra místo dneška znamená ztrátu návratnosti vaší investice. Peníze můžeme obdržet do měsíce, ale bude to stát 100 eur, zatímco kdybychom je dostali minulý měsíc a investovali je, těch 100 eur by stálo více peněz, v závislosti na úrokové sazbě, které bychom dosáhli.
Přesně z tohoto důvodu by nebylo příliš intuitivní provádět srovnání mezi hodnotou 100 eur dnes a hodnotou, kterou by těchto 100 eur mělo o rok ode dneška. Aktualizace i kapitalizace peněžních toků slouží k tomu, aby se vzal referenční bod hodnoty peněz v čase a bylo možné provést ekvivalentní srovnání.
Aplikujeme-li na podnikatelskou sféru, před provedením jakéhokoli projektu je nezbytné analyzovat jeho ekonomickou životaschopnost pomocí hranolů peněžních toků nebo pokladny. Jinými slovy, z pohledu tvrdé hotovosti, kterou projekt vygeneruje nebo absorbuje.
Peněžní tok je nezávislý na koncepcích výkazu zisků a ztrát společnosti nebo projektu. Na konci dne je peněžní tok založen na příjmech a platbách, což jsou skutečné převody nebo pohyby peněz. Zatímco výkaz zisků a ztrát se týká příjmů a výdajů, což představuje práva nebo závazky.
Aby to bylo možné, musí analytik odhadnout odliv a příliv peněz v rámci projektu prostřednictvím finančních projekcí a znovu zvolit časový bod, který to ocení.
Aktualizovaný příklad výpočtu peněžních toků
Příklad 1: Předpokládejme, že za 2 roky budeme potřebovat 100 000 peněžních jednotek, protože máme v úmyslu koupit dům. Předpokládejme dále, že jsme našli spořicí produkt, například bankovní vklad, který nám bude platit roční úrok 5%. Kolik peněz dnes musíme vložit, abychom měli 100 000 peněžních jednotek za 2 roky?
Použití vzorce:
Zlevněné HR = 100 000 / (1 + 0,05) 2 = 90 702 měnových jednotek
To znamená, že dnes musíme investovat 90 702 eur, abychom do 2 let měli 100 000 peněžních jednotek, za předpokladu, že nám vklad zaplatí 5% roční úrok.
Příklad 2: Předpokládejme, že máme společnost, která zahájí nový projekt a očekává, že z něj vydělá peníze na další 3 roky. Naše projekce nám říkají toto:
- Rok 0 → -1 000 CU (odliv peněz na provedení projektu).
- Rok 1 → +50 um.
- Rok 2 → + 90 um.
- 3. rok → + 110 um.
Kromě toho použijeme diskontní sazbu nebo náklady na kapitál ve výši 1%.
Kolik dnes stojí každý očekávaný peněžní tok?
VA = 1 000 + 50 / (1 + 0,01) + 90 / (1 + 0,01)2 + 110/ (1+0,01)3 =
VA = 1 000 + 49,50 + 88,23 + 106,76 = 1 244,5 um
Vidíme, že při pozdějším vyzvedávání peněz dochází k větší ztrátě hodnoty peněz. To je způsobeno nejistotou generovanou plynutím času v souvislosti s inkasem peněz ve vzdálené budoucnosti.