Směnka je krátkodobý dluhový cenný papír, který emituje soukromá společnost na akciovém trhu nebo na akciovém trhu, který se řídí řadou pravidel. Akciové směnky se obvykle vydávají se slevou a jejich likvidita je nižší než u dluhopisů.
Jeho nominální hodnota je obvykle představována násobky 100 000 peněžních jednotek a představuje podnikový dluh, což je ekvivalent státních dluhopisů ve veřejném dluhu.
Financování prostřednictvím směnek je dražší, ale také flexibilnější než bankovní financování.
Akciový list by neměl být zaměňován s bankovkou nebo směnkou, která v žádném případě není uvedena.
Jak funguje směnka?
Při přípravě programu směnek musí emitující společnost zohlednit své finanční potřeby, aktuální tržní podmínky, chuť investorů na trhu a regulační rámec. K tomu se obvykle najímají služby investiční banky, která operaci poradí spolu s dalšími čísly, která uvidíme níže.
Jste připraveni investovat na trzích?
Jeden z největších makléřů na světě, eToro, zpřístupnil investice na finančních trzích. Nyní může kdokoli investovat do akcií nebo nakupovat zlomky akcií s 0% provizí. Začněte investovat hned s vkladem pouhých 200 $. Pamatujte, že je důležité trénovat investování, ale dnes to samozřejmě může udělat kdokoli.
Váš kapitál je ohrožen. Mohou být účtovány další poplatky. Další informace najdete na stocks.eToro.com
Chci investovat s EtoroV souladu s tím si společnost vybírá charakteristiky, které její program bude mít: emisní limit, úrokovou sazbu a termín.
Program směnek může mít několik problémů. Jinými slovy, někdy společnosti nejsou ochotné nebo neschopné umístit všechny směnky mezi investory v první emisi zvané inaugurační emise. Pokud k tomu dojde a jedná se o dvě velmi časté možnosti, společnost provede další dodatečné emise.
Tyto emise mohou mít různé nominální hodnoty, které se budou lišit na straně nabídky, podle potřeb společnosti a na straně poptávky, podle chuti investorů nebo poptávky na trhu.
Charakteristika popisu cenných papírů
Mezi hlavní charakteristiky skladové poznámky patří:
- Velikost programu: Představuje maximální částku, která má být vydána, nazývanou maximální nesplacený zůstatek.
- Nominální hodnota: Představuje částku peněz, která bude doručena investorovi, jakmile směnka dozraje. Počet směnek, které emise bude mít (bez ohledu na to, zda jde o inaugurační nebo pozdější emisi), se rovná vydělení maximální částky emise nominální hodnotou na směnku. Například pokud společnost A vydá program 20 milionů měnových jednotek s nominální hodnotou na bankovku 100 000 měnových jednotek, maximální počet směnek nesmí překročit 200. Pokud je úvodní emise 10 milionů, může být počet směnek v té době nepřesáhne 100 a dalších 10 bude vydáno později.
- Období: Pohybuje se od několika dnů do 720 dnů. V rámci těchto limitů má emitent úplnou flexibilitu, aby si vybral tolik termínů, kolik je pro ně vhodné, a limitní částku spojenou s každým z nich, pokud si to přeje. Například program může uvažovat o emisích na základě tří podmínek: jedna část vydaná za 1 měsíc, další za 6 měsíců a další za 9. Může se také stát, že v úvodním vysílání chcete vysílat za tři navrhované podmínky, ale v jedna následná emise pouze do 9 měsíců, protože o to požádal investor.
- Typ zájmu: V závislosti na termínu směnek se úroková sazba bude lišit. Krátkodobější emise tedy nabídnou nižší sazby než dlouhodobější emise. Dlouhodobá sazba odměňuje investora mimo jiné za riziko nesplácení odvozené z nejistoty a proti inflaci.
- Cena: Ekvivalent hotovosti, kterou investor nakonec vyplatí na nákup směnek. Vypočítává se s přihlédnutím ke třem předchozím bodům pomocí vzorce jednoduchého úroku nebo složeného úroku v závislosti na zbývajících dnech do splatnosti směnky. Vidíme to na příkladu níže.
- Trh: Směnky mohou být uvedeny jak na regulovaných trzích, tak v Multilateral Trading Systems (SME). Požadavky vyžadované malými a středními podniky bývají laxnější než regulované trhy, které více chrání investora. V případě malých a středních podniků nese odpovědnost výhradně investor. Jako ochranné opatření existuje implicitní standard nebo tržní shoda, která vyžaduje, aby emitent měl rating vydaný nezávislou ratingovou agenturou.
- Ručitelé: Jsou právnickými nebo osobními osobami, které reagují na případ neplnění emitenta.
- Požadavky: Přijetí směnek k obchodování vyžaduje, aby emitent i program byly registrovány na trhu, na kterém budou uvedeny. To znamená, že emitent předloží řadu konkrétních dokumentů.
Číselné údaje spojené s vydáváním směnek
Společnosti, které se rozhodnou pro tento způsob financování, to obvykle dělají v rukou investiční banky, která je provede celým procesem. Mezilehlé údaje jsou:
- Vedoucí subjekt: Bankovní subjekt s divizí investičního bankovnictví, jehož posláním je koordinovat činnost mezi společností a ostatními čísly.
- Registrovaný poradce: Bankovní subjekt s divizí investičního bankovnictví za účelem veškeré komunikace s trhem, na kterém je program uveden.
- Entita umístění: Může to být jedna nebo více bank a jejím úkolem je umístit směnky, tj. Hledat investory, kterým je prodat. Výměna cenných papírů se obvykle provádí způsobem proti platbě.
- Agent banka: Je to banka, která odpovídá za vypořádání směnek s trhem, na kterém jsou uvedeny.
- Právní poradce: Specializovaná advokátní kancelář.
- Ratingová agentura: Je to nezávislá ratingová agentura.
Výpočet ceny směnky
Při výpočtu ceny směnky je třeba použít jeden z těchto vzorců:
- Jednoduchý úrokový vzorec: Pro směnky se splatností kratší než 365 dní:
Cena = nominální / (1+ úroková sazba * počet dní do splatnosti / 365)
- Složený úrokový vzorec: Pro směnky se splatností delší než 365 dní:
Cena = nominální / (1+ úroková sazba) počet dní do vypršení platnosti / 365