Rozhodovací strom při oceňování investic

Rozhodovací strom pro ocenění investic je nástrojem pro hodnocení projektů. Jako výchozí bod jsou sestaveny všechny možnosti, ze kterých si investor může vybrat, a případné scénáře, kterým čelí.

Výše uvedené se projeví v grafu, jako je následující:

Jakmile je strom navržen, dalším krokem je výpočet odhadovaného zisku v každém scénáři. Určuje se tedy, která alternativa nabízí největší zisk.

Rozhodovací strom může být velmi užitečný, ale pouze v případě, že pravděpodobnost výskytu a očekávaný výnos jsou známy přesně za všech předpokladů. Jinak si nebudete jisti, která cesta je nejoptimálnější.

Rozhodovací strom je konkrétně vizuální nástroj. K dosažení výsledku však vyžaduje matematické výpočty, jak uvidíme v příkladu později.

Jste připraveni investovat na trzích?

Jeden z největších makléřů na světě, eToro, zpřístupnil investice na finančních trzích. Nyní může kdokoli investovat do akcií nebo nakupovat zlomky akcií s 0% provizí. Začněte investovat hned s vkladem pouhých 200 $. Pamatujte, že je důležité trénovat investování, ale dnes to samozřejmě může udělat kdokoli.

Váš kapitál je ohrožen. Mohou být účtovány další poplatky. Další informace najdete na stocks.eToro.com

Prvky rozhodovacího stromu při oceňování investic

Prvky rozhodovacího stromu při oceňování investic jsou:

• Rozhodovací uzly: Představují možnosti, ze kterých si investor vybírá, a nezávisí na náhodě ani na vnějších faktorech. Například společnost může mít na výběr mezi uzavíráním smluv s dodavatelem A nebo s dodavatelem B.
• Náhodné uzly: Jsou to okolnosti, které závisí na vnějších faktorech, nejen na vůli agenta. To znamená, že je nelze ovládat. Představme si například tři budoucí scénáře poptávky po produktu: Optimistický, umírněný a pesimistický. Potom je každému přiřazena jiná pravděpodobnost výskytu, přičemž je třeba přidat uvedená procenta, jejichž součet je vždy jeden.
• Luky nebo větve: Jsou to šipky, které se graficky spojují s rozhodovacími a / nebo náhodnými uzly. Investiční rozhodnutí tedy mohou souviset s jejich možnými důsledky.

Příklad rozhodovacího stromu při oceňování investic

Dále se podívejme na příklad rozhodovacího stromu. Předpokládejme, že si společnost může v období 0 vybrat mezi budováním své nové továrny na severu nebo na jihu. V prvním případě je cena 100 000 USD, ve druhém případě 105 000 USD.

V dalším období, jakmile bude továrna připravena a společnost bude schopna zahájit prodej, musí si vybrat mezi obchodní strategií A nebo B. Rovněž v obou případech může čelit vysoké, střední nebo nízké poptávce.

Abychom mohli v každém případě vyhodnotit ziskovost projektu, předpokládáme ekvivalentní roční sazbu 0,15. Proto vypočítáme čistou současnou hodnotu (NPV) pro všechny kombinace rozhodnutí a scénářů.

Stručně řečeno, bude představeno dvanáct možných situací, jak vidíme v následující tabulce.

* FC = peněžní tok

Představme si například, že investor zvolí severní zónu a strategii A. Pokud je tedy poptávka vysoká, bude NPV dvou let projektu:

Rozhodovací strom lze grafovat takto:

Ukázkový výstup rozhodovacího stromu

Abychom získali výsledek předchozího příkladu, najdeme vážený průměr ze tří scénářů, které vycházejí z každé možné kombinace zón a strategií. To vzhledem k pravděpodobnosti každé situace.

Například pokud si jednotlivec zvolí jižní zónu a strategii A, očekávaná hodnota jeho investice bude:

Očekávaná hodnota = (0,3 * 97,46) + (0,4 * 8,61) + (0,3 * -61,71) = 14,17 tisíc USD

Dále podle této metodiky získáme následující výsledky:

Nejvýnosnější alternativou pro investora je proto usadit se v jižní zóně a implementovat strategii B.