Efekt přehnané reakce (překročení)

Efekt přehnané reakce je ekonomický jev, který vysvětluje, proč jsou směnné kurzy někdy volatilnější než obvykle. To je také známé podle jeho anglického názvu, přestřelení.

Dojde-li k události (například změna měnové politiky), která ovlivňuje měny, investoři jednají na trhu nákupem nebo prodejem podle této události. Cena měn se mnohokrát zvyšuje (nebo snižuje) více, než by se u této události očekávalo. Taková nadměrná variace se označuje jako přehnaná reakce. Směnný kurz reaguje přehnaně, než dosáhne své nové rovnováhy.

Někteří ekonomové tvrdili, že tato volatilita vznikla v důsledku spekulací a neefektivních trhů. Model přehnané reakce však tvrdí, že směnné kurzy se budou dočasně měnit podle událostí, aby kompenzovaly stagnaci cen v ekonomice. Na trhu proto dojde k dočasné přehnané reakci, která bude později napravena úpravou směnného kurzu.

Přehnanou reakci lze vysvětlit, protože v případě peněžního stimulu se trh s finančními aktivy a trh se zbožím nepřizpůsobují stejnou rychlostí. První z nich (finanční sektor) se přizpůsobuje téměř okamžitě, zatímco sladění trhu zboží trvá nějakou dobu.

Stejně jako účinek hybnosti i účinek přehnané reakce porušuje zásadu efektivity trhu.

Overreaction effect of other assets

Efekt přehnané reakce také odkazuje na událost, ke které dochází u akcií, které po několik let málo oceňovaly, ale poté si vedly lépe než jiné akcie. Tento vzorec se připisuje přehnané reakci na dobré a špatné zprávy. Hodnotoví investoři často využívají výhod těchto vzorů k odhalení podhodnocených společností.

K nadměrné reakci dochází také na trhu s pevným výnosem (dluhopisy) a na dalších finančních trzích, když investoři reagují na zprávy nebo ekonomické události.

Původ konceptu přehnané reakce

Pojem přestřelení poprvé použil v roce 1976 německý ekonom Rudi Dornbusch ve své knize „Očekávání a dynamika směnného kurzu“. V současné době je známý jako model reakce Dornbusch.