Diskontní sazba je cena kapitálu, která se použije k určení současné hodnoty budoucí platby.
Diskontní sazba je široce používána při hodnocení investičních projektů. Říká nám, kolik peněz nyní obdržíme později.
Je třeba poznamenat, že úroková sazba slouží ke zvýšení hodnoty (nebo přidání úroku) v aktuálních penězích. Diskontní sazba naopak snižuje budoucí peníze, pokud jsou přeneseny do současnosti, pokud nejsou záporné. Pokud by byla diskontní sazba záporná, rozumělo by se, že na rozdíl od toho, co naznačuje teorie, budoucí peníze mají větší hodnotu než současné peníze.
S výjimkou výjimečných situací je diskontní sazba pozitivní, protože i když v budoucnu existuje příslib obdržení peněz, neexistuje úplná jistota, že se tak stane. Je to proto, že může nastat problém na straně toho, kdo provede platbu. Z tohoto důvodu, čím vzdálenější jsou peníze, které dostáváme, tím méně to v současnosti bude mít hodnotu.
Vztah diskontní sazby a úrokových sazeb
Diskontní sazba je velmi užitečná, abyste věděli, kolik dnes stojí peníze budoucnosti. Jeho vztah k úrokovým sazbám je následující:
d = i / (1 + i)
Kde „d“ je diskontní sazba a „i“ jsou úrokové sazby.
Diskontní sazba umožňuje vypočítat čistou současnou hodnotu (NPV) investice a určit tak, zda je projekt ziskový nebo ne. Na druhé straně to také umožňuje znát vnitřní míru návratnosti nebo IRR, což je diskontní sazba, která činí NPV rovnou nule.
Srovnání mezi NPV a IRRDiskontní sazba se navíc používá pro mnoho dalších kritérií hodnocení investic, jako je například diskontovaná návratnost.
NávratnostPříklad diskontní sazby
Představme si, že se veřejný dluh prodává za 90 a na konci roku dostáváme zaplaceno 100. Diskontní sazba by tedy byla (100–90) / 100, tj. 10%.
Předpokládejme nyní, že v roce 1 investujeme 1 000 eur a v příštích čtyřech letech na konci každého roku získáme 400 eur. Diskontní sazba, kterou použijeme k výpočtu hodnoty toků, bude 10%. Naše schéma nediskontovaných peněžních toků bude:
-1000/400/400/400/400
Pro výpočet hodnoty příjmu pro každé z období vezmeme v úvahu rok, ve kterém je obdržíme:
V roce 1 jsme obdrželi 400 eur, které mají diskontovanou částku roku investice (rok nula) v hodnotě 363,63 eur, tj. 400 eur přijatých do jednoho roku při diskontní sazbě 10%, dnes mají hodnotu 363,63 eur.
Při diskontování všech peněžních toků získáme následující schéma diskontovaných toků za dnešní cenu:
-1000/363,64/330,58/300,53/273,2
Jak vidíme, čím později peníze obdržíme, tím nižší je jejich hodnota.
Kapitálové náklady (Ke)Nominální úroková sazbaBudoucí hodnotaVážené průměrné kapitálové náklady (WACC)