Fixní příjem je druh investice tvořené všemi finančními aktivy, ve kterém je emitent povinen provádět platby ve výši a v předem stanoveném časovém období..
To znamená, že v případě fixního příjmu emitent zaručuje návratnost investovaného kapitálu a určitou návratnost. Nebo jinými slovy, pokud pořídíme nástroj s pevným výnosem, známe úroky nebo ziskovost, které budeme platit, od okamžiku, kdy koupíme uvedený nástroj.
Skutečnost, že emitent ručí za cenné papíry, neznamená, že se jedná o bezrizikovou investici, protože emitent nemusí být schopen dodržet dohodu. Fixní příjem je přesto obecně méně riziková investice než akcie. Očekávaná návratnost fixního příjmu proto bude nižší.
Proč se tomu říká stálý příjem?
Říká se tomu „fixní“ právě proto, že od začátku víme, jakou částku nám kdykoli zaplatí. Obecně platí fixní kupón každých šest měsíců. Z tohoto důvodu je ziskovost pevně dána od vydání titulu do splatnosti.
Tito malí věřitelé nebo investoři mohou jít na trh a prodat tyto cenné papíry. V důsledku toho se jejich cena liší. oko! Nenazývá se to fixním příjmem, protože cena se nemění, protože by to mohlo být zaměněno. Proč je tedy úrok z fixního příjmu pevný?
Úrok je pevný, pokud držíme cenné papíry do splatnosti, protože se k tomu zavázal emitent. Pokud cena stoupne nebo poklesne na finančních trzích během doby, kdy se titul obchoduje, je nám to jedno, pokud titul neprodáme, v takovém případě bude úroková sazba, kterou dostaneme, ta zpočátku nám bylo slíbeno. Pokud bychom prodali nebo koupili před splatností, úrok by byl jiný. I tak budeme znát úrokovou sazbu, i když kupujeme cenné papíry na trhu a ne přímo od emitenta v době vydání, protože známe částky, které nám emitent zaplatí předem.
Fixní příjem je opačný typ investice než akcie. Příkladem akcií jsou akcie. V akciích nevíme, jaké úroky nebo dividendy nám budou vyplácet během období, ve kterém nakupujeme.
Druhy stálého příjmu
Existují dva typy fixního příjmu, fixní příjem pocházející z veřejného dluhu a ten, který pochází ze soukromého dluhu, na druhou stranu existují různé typy dluhu ve vztahu k jejich schopnosti splácet přiřazené ratingovou agenturou (rating agentury).
- Veřejný dluh: Vydávají jej veřejné subjekty. Například země.
- Soukromý dluh: Vydávají jej soukromé subjekty. Například společnost v textilním sektoru.
Cenné papíry s pevným výnosem jsou finanční aktiva podobná bankovním půjčkám. Rozdíl je v tom, že v případě fixního příjmu je celkový dluh rozdělen mezi velký počet věřitelů, kteří kupují části tohoto dluhu, známé jako dluhové cenné papíry nebo dluhopisy.
Terminologie s pevným příjmem
Je důležité dobře znát terminologii fixního příjmu, pokud s ním budeme pracovat:
- Vysílač: Dluh vydává veřejný nebo soukromý subjekt, tj. Tituly. Je to subjekt, který požaduje dluh.
- Jistina nebo jmenovitý dluhopis: Je to množství peněz, které si emitent půjčí, odpovídající každému cennému papíru.
- Kupón: Je to úroková sazba, kterou musí emitent zaplatit. Vyjadřuje se jako procento jistiny.
- Datum splatnosti: Je to okamžik, ve kterém emitent musí vrátit peníze, okamžik, kdy úvěr končí.
Jelikož víme, co nám emitent bude kdykoli platit, můžeme vypočítat teoretickou cenu cenných papírů s připočtením budoucích peněžních toků, které dostáváme, pomocí metody čisté současné hodnoty (NPV). Můžeme také použít metodu vnitřní míry návratnosti (IRR) k výpočtu návratnosti, kterou získáme, pokud si na trhu koupíme cenný papír s pevným výnosem.
Příklad s pevným příjmem
Například pokud společnost vydá jednoroční dluhopis v nominální hodnotě 1 000 eur a kupón ve výši 5%. To znamená, že v době vydání jim půjčíme 1000 eur a po jednom roce, v den expirace, nám dají 1050 eur. Proto na sekundárním trhu vzroste cena tohoto dluhopisu z 1 000 eur v době emise na 1 050 eur na konci roku. Pokud dluhopis koupíme v polovině roku, cena by se měla pohybovat kolem 1025 eur.
Obecně platí, že dluhopisy jsou obvykle vydávány se slevou, to je situace, kdy částka, kterou platíme účetní jednotce, je při vydání titulu nižší než nominální částka a částka, kterou nám účetní jednotka vrátí v den vypršení ředitel.
Například společnost, která vydává roční dluhopis za cenu 950 eur s jistinou 1000 eur a nulovým kupónem. Za dluhopis zaplatíme v době vydání 950 eur a po jednom roce nám účetní jednotka dá 1 000 eur. Úroková sazba bude přibližně 5%.
Redaktor doporučuje:
- Ocenění dluhopisů
- IRR vazby
- Konvexnost vazby