Pasti likvidity je ekonomický jev, ve kterém konvenční měnová politika ztrácí schopnost stimulovat agregátní poptávku.
V důsledku toho jsou tyto politiky neúčinné při stimulaci ekonomické aktivity nebo při změně cenové hladiny. K této situaci dochází, když jsou úrokové sazby téměř nulové. To znamená, že dosáhli své spodní hranice. Tento limit se může lišit v závislosti na charakteristikách každé ekonomiky.
Stejně tak konvenční měnová politika vytváří směnný vztah mezi dluhopisy a penězi. V případě pasti likvidity tato politika nefunguje, protože agenti udržují nové peníze v oběhu. Protože úroková sazba je velmi nízká, dluhopisy a peníze se stávají rovnocennými aktivy.
Měnová autorita v konečném důsledku není schopna generovat účinek na reálný sektor konvenční měnovou politikou. To je také důsledek jejich neschopnosti změnit očekávání agentů. V tomto případě je mimo jiné nutné uchýlit se k nekonvenční měnové politice.
Past na likviditu a školy ekonomického myšlení
Hlavní školy ekonomického myšlení se na tento jev liší. Souhrn jejich přístupu je následující:
- Past na likviditu je fenomén popsaný keynesiánskou školou. Ekonomové této školy tento model charakterizují prostřednictvím modelu IS-LM. Kromě toho se používá jako argument ve prospěch fiskální politiky jako stimul pro hospodářský růst.
- Monetaristická škola zase odmítá ztrátu účinnosti měnové politiky kvůli nízkým úrokovým sazbám. Ústředním argumentem je, že kromě úrokové sazby existují i jiné mechanismy přenosu měnové politiky.
- Neoklasická škola vychází z principu konkurenční rovnováhy, proto je past na likviditu další rovnováhou. Tímto způsobem bude mechanismus samočinného přizpůsobování odpovědný za řešení tohoto jevu, přičemž bude zbytečná fiskální politika nebo jakýkoli zásah státu.
Řešení pasti likvidity
Některá z řešení navržená ekonomy k řešení této situace jsou následující:
- Fiskální politika: Vzhledem k nemožnosti účinného provádění měnové politiky lze použít fiskální politiku. Tímto způsobem je stimulována agregátní poptávka k reaktivaci ekonomické aktivity.
- Inflační očekávání: Další z široce podporovaných politik je vytváření budoucích inflačních očekávání. Zaprvé prostřednictvím závazku měnového orgánu dosáhnout vyšší cenové hladiny. To prostřednictvím plánu cílování inflace v průběhu času. Zadruhé, proveďte opatření, která povedou k těmto cílům, s cílem vytvořit důvěru mezi obyvatelstvem. Můžete se například uchýlit k znehodnocení místní měny.
- Finanční zprostředkování: Dalším z nekonvenčních doporučení měnové politiky by bylo zavedení úvěrového systému centrální banky. Tento případ platí, když nízké úrokové sazby koexistují s deflací v ekonomice. V tomto případě je nízká poptávka po úvěru výsledkem vysokých nákladů na půjčky.
- Operace na volném trhu: Navrhuje se také pořízení finančních aktiv a dlouhodobých dluhopisů považovaných pro centrální banku za nestandardní. Tímto způsobem se snaží ovlivnit úrokové sazby nepřímo.