Náklady na kapitál (Ke) jsou náklady, které společnosti vzniknou při financování svých investičních projektů z vlastních finančních zdrojů.
Ačkoli nejde o přímo zjistitelnou cenu, jedná se o velmi relevantní pojem. I když bychom si mohli myslet, že financování z vlastních zdrojů nemá žádné náklady, je to nesprávné. Pokud například provedeme navýšení kapitálu, mohli bychom získat zdroje bez nutnosti jejich vrácení (jako je tomu v případě dluhu), ale na oplátku mohou být akcie zředěny.
Abychom se vyhnuli tomu, co jsme zohlednili v předchozím případě, budou investoři požadovat od společnosti návrat, aby kompenzovali tuto ztrátu v účasti společnosti.
Nesmíme také zapomínat, že akcionáři budou chtít vydělávat peníze. Proto by se mohlo stát, že budou požadovat dividendu.
Vlastní kapitál akcionářůCharakteristiky kapitálových nákladů
Hlavní rysy jsou:
- Náklady nelze přímo zjistit.
- Větší složitost výpočtu než náklady na dluh.
- Obecně se počítá na základě modelu oceňování finančních aktiv (CAPM).
- Čím nižší je riziko aktiv, tím nižší jsou kapitálové náklady.
Vzorec nákladů na kapitál
Vzorec pro výpočet nákladů na kapitál (Ke) je následující:
Kde:
- Rf: Je to bezriziková sazba.
- Bl: Jedná se o tržní návratnost.
- (Rm - Rf): Je to tržní prémie.
- Bl (Rm - Rf): Je známá jako obchodní prémie.
Důležitost nákladů na kapitál
Ocenění nákladů na kapitál má zásadní význam pro přežití podniku nebo společnosti. Vypočítává se prostřednictvím vztahu mezi průměrem všech finančních zdrojů použitých k provádění investic nebo projektů a váhou každého zdroje v celkových zdrojích.
Kde:
Ke = Náklady na kapitál (spravedlnost v angličtině)
A = Tržní hodnota kapitálu.
PROTI = Tržní hodnota dluhu + Tržní hodnota vlastního kapitálu.
Jeho monitorování, jak jsme již zmínili, musí být přísné, přispívá také k:
- Zlepšete efektivitu společnosti, protože optimalizuje poměr nákladů a přínosů.
- Umožňuje analyzovat finanční model společnosti prostřednictvím analýzy vlastních zdrojů financování a zdroje externího financování.
- Zjistěte potřeby společnosti a její ziskové marže.
- Analyzujte jednotkové výrobní náklady.
Kapitálové investice jsou pro společnost velmi důležité, aby dokázaly vyrábět a fungovat, ale stejně důležité je analyzovat i jejich náklady. Daleko od finančního inženýrství a složitých modelů, které se používají pro jeho stanovení, můžeme říci, že ocenění nákladů na kapitál je jednodušší než mnoho analytických vzorců, které lze najít v knihách.
Můžeme říci, že to jsou náklady na financování výroby kapitálu. Do toho můžeme zahrnout úrokové sazby účtované za přístup k úvěru a náklady na financování přístupu k němu. Tržní riziko je další proměnná, kterou je třeba vzít v úvahu, vzhledem k tomu, že čím vyšší je riziko, investoři budou požadovat vyšší návratnost svých investic, což se promítne do vyšších nákladů pro společnost, nákladů na kapitál a nákladů příležitosti. získejte přístup k většímu kapitálu, investujte ve větším objemu s vyšší marží, která umožňuje pokrýt celou masu fixních nákladů.
Příklad výpočtu nákladů na dluh
V tomto příkladu předpokládejme, že tato společnost vydala 1 000 akcií, její tržní hodnota je 6 eur a očekává se, že vyplácí konstantní dividendu ve výši 4% ročně z nominální hodnoty.
Pro výpočet kapitálových nákladů této společnosti musíme nejprve znát nominální hodnotu akcie, tj. Kvocient mezi základním kapitálem a počtem akcií:
Nominální hodnota = základní kapitál / počet akcií = 4500/1 000 = 4,50 eur
Na druhou stranu je vzorec pro náklady na kapitál následující:
Ke = Do / Po = 4,50 * 0,04 / 6 = 0,03 = 3%
Náklady na kapitál této společnosti jsou 3%.
Kde Do je konstantní míra růstu dividend nad nominální hodnotou a Po je cena společnosti.
Vážené průměrné kapitálové náklady (WACC)Analýza nákladů a přínosů