Moderní měnová teorie (také známá pod zkratkou MMT v angličtině) je ekonomická teorie, kterou v devatenáctém století vyvinul německý ekonom Georg Friedrich Knapp.
Modern Monetary Theory, nebo MMT, je ekonomická teorie vypracovaná v 19. století německým ekonomem Georgem Friedrichem Knappem, kromě některých příspěvků od jiných autorů, jako je Alfred Mitchell-Innes. Tato teorie se zaměřuje na studium moderních ekonomik, ve kterých je jejich měna založena na fiduciárním systému - fiatové měně -, kde má stát suverenitu a monopol, který vydává uvedenou měnu, a to neomezeně dlouho.
Tímto způsobem se MMT domnívá, že s ohledem na svrchovanost státu vydávat měnu může vydávat vše potřebné ke splnění požadovaných plateb. Považovat tedy bankrot státu za klam, protože má neomezenou kapacitu platit za zdroje, které potřebuje.
MMT je založen na teoriích propagovaných chartalismem. Proto k vytvoření této teorie přispívají ekonomové, Knapp a Mitchell-Innes.
Někteří ekonomové se domnívají, že současný peněžní systém je od zrušení zlatého standardu systémem založeným na MMT.
Principy moderní měnové teorie
Jako ekonomická teorie by moderní měnová teorie (MMT), stejně jako její principy, dala psát celá díla, která se snaží demonstrovat její platnost. Vzhledem k existujícímu omezení však uvádíme některé z jejich hlavních myšlenek.
Z jeho nejznámějších nápadů vynikají:
- Víra ve vertikální transakce: Každá transakce mezi veřejným a soukromým sektorem je vertikální transakcí. U MMT vytváří rozpočtový deficit státu bohatství převodem veřejného kapitálu do soukromých úspor.
- Daně a MMT: MMT se domnívá, že stát nemůže selhat, takže si může vytisknout všechny peníze, které potřebuje. Podle jeho obhájců nehrají daně zásadní roli při financování státu, ale při poptávce po kapitálu sociálně-ekonomickými agenty.
- Dluh a schodek: Pro obhájce MMT jsou dluh a schodek neškodným nástrojem, který musí stát vytvářet pro zaměstnanost. Pokud stát nikdy nezklame, není důvod omezovat se na utrácení odpovídajícího daňového výnosu.
- Ukládání: U MMT jsou úspory produktem vertikálních transakcí iniciovaných státem. Proto je větší deficit státu pro stoupence MMT větší úsporou na soukromých účtech.
- Financování dluhu: Stoupenci MMT stejným způsobem nevěří, že by měl být dluh financován soukromými kupujícími a za určitou úrokovou sazbu. Vzhledem k suverenitě a nemožnosti bankrotu není nutné se s těmito kupujícími financovat.
- Úrokové sazby: Podle MMT jsou úrokové sazby založeny na stanoveném cíli. Tohoto cíle je dosaženo intervencí centrální banky do komerčního bankovnictví.
- Zahraniční sektor: Pro MMT je ekonomika uzavřeným systémem, takže nerozlišuje mezi zahraničním a domácím sektorem. Kromě toho jsou tyto transakce se zahraničím v očích obránců MMT v případě vývozu pro zemi nákladem; který posílá zdroje do zahraničí. Stejně jako v případě dovozu získání bohatství; získáváním zdrojů ze zahraničí.
Obránci MMT
Mnoho ekonomů se v celé historii spoléhalo na tuto teorii, aby argumentovali svými teoriemi. Z tohoto důvodu byli mnozí ekonomové, kteří ji bránili, před ostatními, kteří ji naopak zpochybňovali a kritizovali.
Mezi přední ekonomy, kteří hájí moderní měnovou teorii, patří:
- Randall Wray.
- Stephanie Kelton.
- William Black.
- Michael Hudson.
- James Kenneth Galbraith (nezaměňovat s jeho otcem John Kenneth Galbraith).
- Hyman Minsky.
- Rohan Gray.
Kritika MMT
Stejně jako má obhájce, moderní peněžní teorie má mnoho kritiků, kteří nevěří v její aplikaci.
Mezi těmito kritiky jsou prominentní ekonomové, jako je laureát Nobelovy ceny Paul Krugman, Robert P. Murphy, Thomas Palley a další ekonomové.
Například pro Krugmana má moderní měnová teorie nesprávnou představu, když považuje deficit a dluh za nástroj státu, nikoli za možný problém.
Murphy se domnívá, že mluvíme o vysoce rozlišené analýze. Zanechává to velmi sporné aspekty, například to, že dluh narušuje část soukromých úspor, zatímco MMT to nezohledňuje.
V případě Palleyho považuje MMT za zjednodušující analýzu vycházející z keynesiánských teorií, která však podceňuje rizika spojená s takovými politikami.