Kapitalizace peněžního toku spočívá v výpočtu hodnoty, kterou bude mít částka peněz dnes k budoucímu datu. Je to opak diskontování nebo aktualizace.
Přenesení částky peněz na budoucí hodnotu znamená použití jednoho z následujících dvou vzorců:
Budoucí hodnota = současná hodnota * (1 + i) Počet let, kdy jsou úroky reinvestovány
Budoucí hodnota = současná hodnota * (1 + i * počet let), kdy úroky nejsou reinvestovány
Kde:
- Současná hodnota → Jedná se o počáteční investici.
- Já → Je to úroková sazba nebo ziskovost.
Kapitalizace reaguje na „kolik bude mít dnes euro zítra hodnotu“ nebo „kolik peněz budu mít za x čas, pokud dnes investuji určitou částku za určitou úrokovou sazbu“.
Složky kapitalizovaného peněžního toku
Peníze mají v průběhu času jinou hodnotu. Všichni si dnes vážíme více než 100 eur než 100 eur příští měsíc z následujících důvodů:
- Inflace: Snižuje to naši kupní sílu.
- Ekonomické, politické nebo sociální faktory: Například nedostatek zdrojů, nabídky a poptávky nebo globální krize, které mohou vést ke ztrátě hodnoty peněz.
- Cena příležitosti: Přijímat peníze zítra místo dneška znamená ztrátu návratnosti vaší investice. Peníze můžeme obdržet do měsíce, ale bude to stát 100 eur, zatímco kdybychom je dostali minulý měsíc a investovali je, těch 100 eur by stálo více peněz, v závislosti na úrokové sazbě, které bychom dosáhli.
Přesně z tohoto důvodu by nebylo příliš intuitivní srovnávat hodnotu 100 eur dnes a hodnotu, kterou by těchto 100 eur mělo za rok. Aktualizace nebo sleva i kapitalizace peněžního toku slouží k získání referenčního bodu hodnoty peněz v průběhu času a k tomu, aby bylo možné provést ekvivalentní srovnání.
Aplikujeme-li na podnikatelskou sféru, před provedením jakéhokoli projektu je nezbytné analyzovat jeho ekonomickou životaschopnost pomocí hranolů peněžních toků nebo pokladny. Jinými slovy, z pohledu tvrdé hotovosti, kterou projekt vygeneruje nebo absorbuje.
Peněžní tok je nezávislý na koncepcích výkazu zisků a ztrát společnosti nebo projektu. Na konci dne je peněžní tok založen na příjmech a platbách, což jsou skutečné převody nebo pohyby peněz. Zatímco výkaz zisků a ztrát se týká příjmů a výdajů, což představuje práva nebo závazky.
Aby to bylo možné, musí analytik odhadnout odliv a příliv peněz v rámci projektu prostřednictvím finančních projekcí a znovu zvolit časový bod, který to ocení.
Příklad výpočtu kapitalizovaného peněžního toku
Máme dva vzorce kapitalizace, které použijeme v závislosti na tom, zda jsou toky nebo generované zisky reinvestovány do počátečního kapitálu nebo ne. Reinvestování nebo kapitalizace úroku znamená, že se přidávají k počáteční investici, a proto máme každý rok větší kapitál.
Jednoduchý vzorec pro složení: Používáme jej, když generované toky nejsou reinvestovány do počátečního kapitálu:
VF = VP * (1 + i * počet let).
Vzorec složené kapitalizace: Používáme jej, když jsou generované toky reinvestovány do počátečního kapitálu. Reinvestice nebo kapitalizace úroků znamená, že reinvestujeme výhody, které získáváme, tj. Přidáváme je k počátečnímu kapitálu. S nímž se budoucí ziskovost investice aplikuje na rostoucí množství peněz. Jinými slovy, existuje efekt „sněhové koule“, který vygeneruje více peněz a umožní nám těžit ze schopnosti exponenciálně znásobit počáteční kapitál:
VF = VP * (1 + i) počet let.
Aby:
Příklad 1, jednoduchá velká písmena: Předpokládejme, že dnes máme 1 000 měnových jednotek, které pro příští rok nebudeme potřebovat. Rozhodli jsme se tedy dosáhnout jejich ziskovosti investováním do společnosti kótované na burze, jejíž cena je stabilní a téměř se neliší, což nám vyplácí roční dividendu ve výši 8%.
Za předpokladu, že se cena nezměnila a že je tedy stejná jako před rokem, kolik peněz po jednom roce získáme?
Aplikujeme vzorec jednoduché kapitalizace:
VF = 1 000 * (1+ 0,08 * 1 rok) = 1 080 peněžních jednotek.
Po jednom roce bychom dostali 1080 CU, z čehož 80 pochází z dividendy.
Kolik peněz bychom ale dostali, kdybychom se rozhodli investici ponechat 4 roky?
FV = 1 000 * (1 + 0,08 * 4 roky) = 1 320 mu
Měli bychom 1320 um.
Příklad 2, složená velká písmenaNyní předpokládejme, že hledáme investici, kterou místo toho, abychom každoročně rozdělovali úroky / výhody generované, chceme, aby byla znovu investována. Předpokládejme, že najdeme například investiční fond, který investuje do akcií a reinvestuje dividendy vyplácené společnostmi, s nimiž můžeme dosáhnout průměrného výnosu 8% za 4 roky.
Kolik peněz do té doby budeme mít?
Použití vzorce složeného úroku:
Budoucí hodnota = 1 000 * (1 + 0,06) 4 = 1 360,49 um
Jak vidíme, za ostatních podmínek, které jsou stejné (8% ziskovost po dobu 4 let se stejným počátečním kapitálem a ignorování zvýšení nebo snížení ceny akcií a účasti fondu), vyděláváme o 40,49 eur více, pokud kapitalizujeme úroky.
To znamená, že pokud věříme v růstové možnosti projektu, bude lepší reinvestovat vytvořené zisky, abychom zvýšili naše budoucí bohatství.