Panika v Číně zhroutí své akcie
Na konkláve koncem roku 2013 komunistická strana prohlásila, že nechá přidělit zdroje „rozhodující roli“ tržním silám. Zdá se, že hra intervencionismu, z níž Čína podle všeho nepustila, byla předvedena před Čínský složený indextřetina jeho hodnoty za poslední měsíc.
V tomto smyslu Čína zahájila plán hospodářských a sociálních reforem nikdy neviděl, než se rozešel s minulostí. Tyto reformy sestávaly z: liberalizovat trhy:
- Dejte větší roli soukromým společnostem.
- Změkčete politiku jednoho dítěte. Páry, ve kterých je otec nebo matka jedináčkem, mohou mít dvě děti.
- O cenách pohonných hmot, elektřiny a dalších služeb by rozhodoval trh.
- Větší otevřenost bankovního sektoru, umožňující soukromému kapitálu zakládat malé a střední banky.
- Snižte trestné činy, které představují trest smrti.
Po dvou letech se naděje na ekonomickou reformu v Číně zdá se rozpadá, panická reakce na akcie ohlašuje, že se vytvořila plnohodnotná bublina. Tyto naděje zasadily čínskému akciovému trhu těžkou ránu. Ve skutečnosti, V posledních týdnech bylo pozastaveno nebo ukončeno 90% z celkového počtu 2 774 akcií -Když akcie nebo index na trhu zažívají jak velmi prudký růst, tak i pokles, je během svého zařazení na určitou dobu pozastaven-.
Akcie ztratily za poslední měsíc třetinu své hodnoty, což dramaticky snížilo bohatství země - odhadem 3,5 bilionu dolarů, což je více než plná hodnota indického akciového trhu. Pamatujte, že v Číně si drobní střadatelé kupovali akcie, dokonce i když žádali o půjčky, to znamená, že většina akcií vlastnila jednotlivce, a bylo to normální, protože viděli, že na býčím trhu mohou vždy získat výnosy mnohem vyšší, než na jaké jsme zvyklí.
Čínská vláda se ve skutečnosti nezajímá o tyto poklesy cen akcií, ale spíše o to, jak zastavit tento výprodej. Tento chaos na trhu je první ekonomickou vadou čínských vůdců, Si Ťin-pchinga a Li Keqianga.
První chybou je myslet si, že krach trhu předznamenává ekonomický kolaps, zdá se být vysoce nepravděpodobný. Je pravda, že akciový trh se za pár týdnů snížil o třetinu, ale je to jen zpět na březnové úrovně; stále je to o 75% více než za poslední rok.
Čína zůstává ztracena v dramatu, že akciový trh v Číně nadále hraje malou roli. Hodnota volný plovák čínského trhu - počet akcií, které mají společnosti na trhu k obchodování - je pouze třetina Hrubý domácí produkt - HDP, ve srovnání s více než 100% ve vyspělých ekonomikách.
Jak jsme zmínili o několik řádků výše, mnoho akcií bylo nakoupeno dluhem, přibližně 1,5% celkových aktiv bankovního systému bylo zakoupeno na úvěr, takže můžeme říci, že toto financování nemá velkou váhu na systémovém riziku.
Ekonomika je solidní. S růstem, i když zpomalení, se stabilizoval. Trh s nemovitostmi se zrychluje. Úrokové sazby na peněžním trhu jsou nízké a stabilní, což naznačuje, že i banky.
Problém pak můžeme říci, že Dvě základní příčiny této nestability vyplývají ze struktury trhů a křehkých reforem provedených před dvěma lety v Číně.
Od poloviny roku 2014 do začátku června zakládání podniků se ztrojnásobilo díky hybnosti vyvinuté společností Chinext. Je ještě dlouhá cesta, pokud jde o ultra regulované IPO, existuje velký intervencionismus, pokud jde o počáteční veřejné nabídky, rozhodující o okamžiku opuštění a jeho ceně. Vzhledem ke zpoždění vlády při schvalování nových IPO se mnoho z nich nemohlo stát terčem mnoha investorů, kteří svými úsporami pumpovali zásoby. Poměr ceny a výnosů (Poměr ceny k výdělku -PER-) na ChiNext zasáhl 147, čímž se dostal do stejné ligy jako NASDAQ během éry dot-com.
Na druhou stranu čínský finanční systém také pomohl nafouknout bublinu čerpáním peněz na akciový trh.
Spolehlivý není pouze motiv; povaha zásahu je také neuvážená:
- Regulační orgány zapojily krátký prodej.
- Centrální banka snížila úrokové sazby, aby podpořila nákup akcií
- Penzijní fondy se zavázaly koupit více akcií.
- Vláda pozastavila počáteční veřejné nabídky.
- Byl vytvořen fond na nákup akcií krytý hotovostí od centrální banky.
