Taylorovo pravidlo může urychlit růst úrokových sazeb ve Spojených státech

Tržní konsenzus očekává, že Federální rezervní systém (FED) dnes odpoledne zvýší úrokové sazby a v příštím roce zahájí nové zvýšení sazeb. Někteří analytici tvrdí, že tyto zvýšení sazeb by mohlo být prudší, než se očekávalo, protože ukazatel historicky sledovaný centrální bankou, Taylorovo pravidlo, je v současnosti kolem 3%.

Taylorovo pravidlo pomáhá centrálním bankám určit úrokovou sazbu požadovanou kdykoli ke stabilizaci ekonomiky a udržení ekonomického růstu. Byl zaveden Johnem Taylorem v roce 1992 a od té doby je široce používán centrálními bankami k měření jejich měnové politiky. V současné době je Taylorovo pravidlo ve Spojených státech kolem 3–3,5%, zatímco v eurozóně s nulovou inflací a špatným ekonomickým růstem je podle mých výpočtů kolem 1%. I když se podle dané země enormně liší, v Irsku je to 4%, zatímco v Řecku -15% a ve Španělsku 1,5%.

Sám John Talyor je považován za Donalda Trumpa za vůdce Fedu a je ekonomem s dostatečným počtem hlasovacích lístků, aby v příštích několika letech získal Nobelovu cenu. V loňském roce vyčítal současné prezidentce FED Janet Yellen, že nemají tušení, co dělají, aby udržovaly úrokové sazby na historicky nízké úrovni. Tím naznačují, že by nás dokonce mohli vést k nové finanční krizi dříve, než si myslíme. Nebylo by tedy zcela nerozumné si myslet, že dnes odpoledne sazby vzrostou na 1%.

Ačkoli Taylorovo pravidlo není ze strany FED považováno za mandát, pokud je dostatečně zohledněno k určení, jaké úrokové sazby by měly být za všech okolností. Výpočet je poměrně jednoduchý, protože bere v úvahu pouze dva faktory, HDP a inflaci, které je třeba upravit mezi dlouhodobým trendem a očekávanými údaji. Můžete vidět, jak se počítá, a příklad Taylorova pravidla.

Měnová politika země je velmi složitá záležitost, kterou lze určit jednoduchým matematickým pravidlem, avšak pokud jsou sazby tak daleko od tohoto ukazatele, mělo by se to vzít v úvahu. V roce 2009 Taylor ukázal, že sazby by měly být na úrovni 2% a nyní na úrovni 3%, což je důvod, proč se jedná o ukazatel, který kolísá s mnohem větší flexibilitou než měnová politika dané země.

Toto bylo historické chování Taylorova pravidla proti americkým úrokovým sazbám v posledních letech: