Arbitráž s pevným výnosem je strategie relativní hodnoty uplatňovaná na finančních trzích u nástrojů s pevným výnosem.
Jako strategie relativní hodnoty usuzujeme, že se snaží využít neefektivnosti. Pochopení neúčinnosti něčeho nepravidelného, což by teoreticky nemělo být pravda. Neefektivnost, kterou se arbitráž s pevným příjmem snaží využít, je matematického původu. Jinými slovy, jedná se o nesrovnalosti odvozené z analýzy teorie časové struktury úrokových sazeb. Tato teorie vytváří matematické vztahy mezi úrokovými sazbami různých termínů. Takovým způsobem, že pokud tyto vztahy nejsou splněny, dochází k nesrovnalostem, které lze zneužít.
Druhy arbitráže s pevným příjmem
Existuje několik způsobů, jak použít arbitrážní techniky na nástroje s pevným výnosem. V závislosti na tom, kde se považuje neefektivnost, se použije jeden nebo druhý typ operace:
- Základní arbitráž: Základem je rozdíl mezi cenou futures trhu a hotovostním trhem. Pokud se ceny liší, lze říci, že jde o neefektivnost.
- Výměny aktiv: Swap aktiv kombinuje úrokový swap s dluhopisem. Například nákup dluhopisového swapu. To znamená, nákup dluhopisu a pokrytí vyzvednutí jeho kupónů swapem, za který je vyplácena pevná a přijatá proměnná.
- Diferenciální TED: Odkazuje na rozdíl mezi IRR státních dluhopisů a párovou swapovou sazbou ve stejné měně.
- Arbitura výnosové křivky: Jsou tvořeny souborem technik, které zaujímají dlouhé a krátké pozice v různých bodech IRR křivky. Účelem je využít neefektivnosti relativních cen. Například dvouměsíční budoucnost Euriboru musí mít stejný úrok jako součet 1měsíčního Euriboru na další dva měsíce, pokud ne, můžete rozhodnout a získat okamžité výhody.
Podobně je třeba poznamenat, že strategie relativní hodnoty týkající se konvertibilních dluhopisů a cenných papírů krytých hypotékou jsou také součástí arbitráže s pevným výnosem. Jelikož se však jedná o produkty s vlastnostmi, díky nimž jsou jedinečné, zaslouží si jiné zacházení. Jinými slovy, i když teoreticky jsou strategiemi relativní hodnoty ve stálém příjmu, vzhledem k jejich důležitosti a dimenzi si zaslouží samostatné zacházení.
Jste připraveni investovat na trzích?
Jeden z největších makléřů na světě, eToro, zpřístupnil investice na finančních trzích. Nyní může kdokoli investovat do akcií nebo nakupovat zlomky akcií s 0% provizí. Začněte investovat hned s vkladem pouhých 200 $. Pamatujte, že je důležité trénovat investování, ale dnes to samozřejmě může udělat kdokoli.
Váš kapitál je ohrožen. Mohou být účtovány další poplatky. Další informace najdete na stocks.eToro.com
Chci investovat s EtoroVýše uvedené strategie jsou vysoce složité matematické a finanční strategie. Spravují je především zajišťovací fondy, známé také jako zajišťovací fondy. Ačkoli existují společnosti pro obchodování s rekvizitami a jednotliví obchodníci, kteří se tomu věnují.
Rizika arbitráže s pevným výnosem
Jednou z nejvýraznějších charakteristik arbitráže s pevným příjmem je její nízké riziko. V některých případech se riziko může zdát nulové, ale není. Nelze přehlédnout, že objevená neúčinnost nemusí být neúčinností. To znamená, že modely nemusí odpovídat realitě. V každém případě jsou hlavními zdroji rizika:
- Úvěrové riziko
- Insolvenční rizika
- Úvěrové riziko
- Kurzová rizika
- Riziko modelu (model není vždy přesný)
- Ocasní rizika (velmi nepravděpodobné události v modelu)
- Riziko likvidity
- Riziko měnové politiky
Rozdíl mezi arbitráží s pevným příjmem a statistickou arbitráží
Nelze přeceňovat, že arbitráže s pevným výnosem není srovnatelná se statistickou arbitráží. Statistická arbitráž se pokouší využít statistickou neefektivitu. Mezitím se arbitráž s pevným příjmem pokouší identifikovat neefektivnost matematického původu. Zjednodušeně řečeno, statistická arbitráž je založena na tom, co považujete za historicky pravděpodobné. Arbitráž s pevným výnosem je založena na tom, co by teoreticky mělo být.