Aktiva krytá komerčními papíry je krátkodobý finanční nástroj používaný společnostmi, který zahrnuje uznání komerčního dluhu a je chráněn finančními aktivy.
Společnost vydává komerční papír jako opatření k financování svých krátkodobých zdrojů: zásoby, zákazníci atd. Cílem společnosti je získat financování ve velmi krátkodobém horizontu, obvykle do maximálního období 270 dnů. Tímto způsobem společnost získává okamžitou likviditu pro případ, že to vyžaduje její hotovost.
Pokud je obchodní papír krytý aktivy, má vlastník obchodního papíru větší záruku v případě selhání emitenta. Účtovaný úrok je proto nižší než u komerčních cenných papírů, které nejsou kryté aktivy.
Výkon komerčních papírů zajištěných aktivy
Na papírových trzích lze vydávat a obchodovat s obchodními papíry zajištěnými aktivy. V praxi je to podobné jako u pokladničních poukázek, to znamená, že se jedná o nástroje, které jsou vydávány se slevou. Proto investoři zaplatí za komerční cenné papíry méně, než dostanou při splatnosti.
To znamená, že úroková sazba zaplacená společností bude záviset na diskontované ceně komerčních cenných papírů zaplacené investorem. Jinými slovy, čím vyšší je tržní sleva, tím méně likvidity společnost obdrží, a proto platí větší úrok. Operaci lze shrnout do tří kroků:
- Vydávání komerčních papírů: Společnost vydává komerční papír na finančních trzích.
- Nákup komerčního papíru: Investoři kupují komerční cenné papíry a zároveň společnost získává likviditu, kterou hledala.
- Konec platnosti komerčního papíru: Společnost bude platit při splatnosti, což je částka vyšší, než jakou obdržela za vydání komerčních cenných papírů.
Typem aktiv, která obvykle podporují tento typ komerčních cenných papírů, jsou úvěry klientům nebo pohledávky. To znamená, že jsou kryté peněžními toky, které společnost v budoucnu získá pro svá současná práva na inkaso.
Výhody komerčních papírů krytých aktivy
Hlavní výhoda spočívá v odlišnosti od standardního komerčního papíru, to znamená, že není podložena aktivy. Vzhledem k tomu, že má řadu aktiv jako kolaterál, má finanční nástroj pro investora nižší riziko.
Na druhé straně bude společnost tím, že bude mít menší riziko, platit nižší úrokovou sazbu za získané financování. Za předpokladu, že tento nástroj bude dobrou alternativou k jiným zdrojům krátkodobého financování, jako je úvěrová linka.
Nevýhody komerčních papírů krytých aktivy
Stejně jako aktiva, která fungují jako kolaterál, snižují riziko pro investora, mohou ho také zvyšovat. Pamatujme, že záruka závisí na budoucích příjmech společnosti z poskytnutých komerčních úvěrů.
Co se ale stane, pokud vaši klienti neuhradí své dluhy společnosti? Může se stát, že klienti nebudou splácet své kredity, například k tomu může dojít během hospodářské krize. A to by představovalo vysoké riziko pro amortizaci nominální hodnoty investorem. Ve skutečnosti to byl jeden z vážných problémů ve Spojených státech během poslední velké recese.