Externí rozvoj je forma obchodního růstu, která je výsledkem akvizice, účasti, sdružení nebo kontroly nad společností, společnostmi nebo aktivy jiných společností, rozšířením jejich současných podniků nebo vstupem do nových. V obchodním žargonu se používá termín M&A, který pochází z angličtinyFúze a akvizice.
Důvody, proč se společnost rozhodla pro externí vývoj (fúze, akvizice, aliance …), ve srovnání s interním, mají původ v různých příčinách, které v této definici uvedeme.
Důvody pro fúze a akvizice
Zvýrazníme důvody ekonomické a tržní síly.
1. Ekonomické důvody
- Snižování nákladů: Přes měřítková ekonomie mě úspory z rozsahu prostřednictvím integrace dvou společností, jejichž produktivní a obchodní systémy se navzájem doplňují a generují synergie.
- Dostat nové zdroje a schopnosti prostřednictvím spojení nebo akvizice jiné společnosti.
- Výměna řídícího týmu: Obvykle se stává, že při výměně adresy dojde k většímu zvýšení hodnoty.
- Získání daňových pobídek které mohou zvýšit výhody akvizic a fúzí existencí výjimek nebo bonusů.
2. Motivy tržní síly
- Může to být jediný způsob vstoupit do odvětví a / nebo země, za to, že silný překážky vstupu.
- Pokud jde o fúze a akvizice horizontální integrace usiluje se o zvýšení tržní síly výsledné společnosti, a v důsledku toho a snížená úroveň konkurence v tomto odvětví.
- Pokud jde o fúze a akvizice vertikální integrace společnosti, které působí v různých fázích výrobního cyklu, jsou integrovány, cílem je okamžitě dosáhnout výhody vertikální integracedozadu i dopředu.
Druhy vnějšího vývoje
Typy externího vývoje jsou:
- Sloučení společností: Integrace dvou nebo více společností tak, aby zmizel alespoň jeden z originálů.
- Akvizice společností: Provozování nákupu a prodeje balíků akcií mezi dvěma společnostmi, z nichž každá si zachovává svou právní subjektivitu.
- Spolupráce nebo spojenectví mezi společnostmi: Mezi společnostmi jsou vytvořeny přechodné vzorce, vazby a vztahy, aniž by došlo ke ztrátě právní subjektivity některého z účastníků, kteří si zachovávají svou právní a provozní nezávislost.
V závislosti na typu vztahu navázaného mezi společnostmi je lze rozdělit na:
- Horizontální: Společnosti si navzájem konkurují a patří do stejného odvětví.
- Vertikální: Společnosti sídlí v různých fázích úplného cyklu využívání produktu.
- Konglomeráty: Společnosti mají navzájem velmi odlišné činnosti.
Druhy fúzí
Jsou to odbory mezi dvěma nebo více společnostmi se ztrátou právní subjektivity alespoň jednoho účastníka.
1. Čistá fúze
Dvě nebo více společností stejné velikosti souhlasí s připojením a vytvoří novou společnost, do které přispějí všemi svými zdroji; rozpuštění primitivních společností. (A + B = C)
2. Fúze absorpcí
Jedna ze zúčastněných společností (absorbována) zmizí a integruje svá aktiva do absorbující společnosti. Absorpční společnost (A) nadále existuje, ale akumuluje do svého vlastního kapitálu odpovídající absorbované společnosti (B).
3. Fúze s částečným vkladem aktiv
Společnost (A) přispívá pouze částí svých aktiv (a) společně s druhou společností, se kterou se spojuje (B), a to buď nové společnosti (C), která je vytvořena samotnou smlouvou o fúzi, nebo jiné předběžné stávající společnost (B), která tak zvětšuje svou velikost (B '); je nutné, aby se společnost přispívající aktiva (A) nerozpustila.
Akvizice
K účasti nebo akvizici společností dochází, když společnost koupí část základního kapitálu jiné společnosti s úmyslem zcela nebo částečně ovládnout.
Akvizice nebo účast ve společnostech povede k různým úrovním nebo úrovním kontroly v závislosti na procentuálním podílu nabytého základního kapitálu v jeho držení a podle způsobu, jakým je zbytek cenných papírů rozdělen mezi ostatní akcionáře: velké balíčky akcie v rukou velmi malého počtu jednotlivců nebo velkého počtu akcionářů s malou individuální účastí.
Nákup společnosti lze provést prostřednictvím běžné kupně-prodejní smlouvy, ale v posledních desetiletích byly vyvinuty dva finanční vzorce:
- Nakupujte pomocí finanční páky nebo v angličtině Pákový výkup (LBO).
- Veřejná nabídka na nabytí akcií (OPA).
1. Nákup prostřednictvím finanční páky (LBO)
Nákup prostřednictvím finanční páky (LBO) spočívá ve financování významné části pořizovací ceny společnosti pomocí dluhu.
Tento dluh je zajištěn nejen vlastním kapitálem nebo úvěrovou kapacitou kupujícího, ale také aktivy nabyté společnosti a jejími budoucími peněžními toky. Po akvizici tedy poměr dluhu dosahuje velmi vysokých hodnot.
Může se stát, že nákup provedou stejní manažeři společnosti, která má být získána. V tomto případě máme na mysli nákup prostřednictvím správy nebo Management Buy-Out (MBO). Důvodem, proč se rozhodnou zahájit nabídku na společnost, pro kterou pracují, je uvést společnost správným směrem.
2. Veřejná nabídka na nabytí akcií (OPA)
The veřejná nabídka na pořízení akcií OPA, nastane, když společnost nabídne za určitých podmínek nabídku na odkoupení celého nebo části základního kapitálu akcionářům jiné společnosti kótované na burze.
Podrobnější vysvětlení nabídek převzetí lze nalézt tady.
Výstřih
