Ředicí cenné papíry jsou konvertibilní cenné papíry vydané společností za účelem financování její činnosti, které v době přeměny snižují zisk na akcii.
Ředicí cenné papíry se v době emise nepovažují za kmenové akcie. Tyto tituly se stávají kmenovými akciemi společnosti až při přeměně nebo výměně. Pokud v době převodu cenných papírů sníží zisk na akcii, budou považovány za ředicí cenné papíry. Stává se to proto, že jejich přeměna by zvýšila akcionářskou základnu společnosti a následně by se snížil zisk na akcii (ředící účinek).
Důvody, proč jsou vydávány ředicí tituly
Pokud společnost potřebuje kromě emise kmenových akcií i financování projektu, může se rozhodnout vydat konvertibilní nebo vyměnitelné cenné papíry. Tyto tituly mají obecně jiná privilegia než běžné akcie, například ztráta hlasovacích práv na valných hromadách. Tímto způsobem majoritní akcionáři brání novým akcionářům ve vstupu do kapitálu společnosti a mohou tak ovlivňovat rozhodování. Obecně se jim obvykle přiznává právo na vyšší dividendu nebo kupón než na kmenové akcie. To má kompenzovat ztrátu hlasovacích práv.
Dalším důvodem pro vydání konvertibilních cenných papírů je nižší výplata úroků investorovi. To dává smysl, vzhledem k tomu, že investor má právo převést cenné papíry a musí přijmout nižší úrok.
Druhy ředících cenných papírů
Hlavní ředicí tituly, které může společnost vydávat, jsou následující:
- Dluhové nástroje, jako jsou konvertibilní dluhopisy
- Možnost skladu
- Rozkazy
- Konvertibilní prioritní akcie
Příklad ředění kapitálu s převodem ředících cenných papírů
Chcete-li znát účinek převodu titulů, musíte vypočítat zisk na akcii (EPS) a zředěný zisk na akcii (zředěný EPS), tj. Zisk na akcii bez převodu titulů a zisk na akcii po převodu .
Předpokládejme, že během 20X8 měla společnost ABC čistý příjem 100 000 $ a měla za rok 200 000 akcií v oběhu. V průběhu roku 20X8 společnost vydala 500 par obligací s nominální hodnotou 1 000 a kupónem 5% směnitelným na 100 akcií. Sazba daně je 30%.
Jaký by byl zisk na akcii a zředěný zisk na akcii?
Pro výpočet zisku na akcii bychom jednoduše vydělili čistý zisk celkovým počtem akcií. Výsledek by byl následující:
Při výpočtu zředěného zisku na akcii by se zohlednil převod. Čisté úspory úroků generované převodem dluhopisů by proto musely být přičteny k čistému zisku (protože tento kupón by nebyl vyplacen).
