10letý dluhopis je dluhopis vydaný státem se splatností 10 let.
Nejznámějšími 10letými dluhopisy na celém světě jsou americké dluhopisy nebo 10 let T-poznámka Pokladniceněmecké pouto Bund nebo švýcarský dluhopis.
Technická charakteristika
Desetiletý dluhopis má řadu společných charakteristik:
- Je kótován na základě 100 na trhu obchodování se sekundárním nebo pevným výnosem.
- Jedná se o aktivum, které slouží jako kolaterál vůči ostatním obchodním aktivům a jeho ocenění je velmi důležité při účtování budoucích peněžních toků.
- Desetiletý dluhopis vyplácí pravidelný roční výnos, který se nazývá kupón.
- Jedná se o referenční hodnotu na trhu, protože je jedním z měřičů pulzu a zdraví ekonomiky a je podkladovým aktivem při obchodování s derivátovými produkty.
- Investor obdrží po splatnosti 9 kupónů plus platbu jistiny.
Považuje se za aktivum s nejlepším úvěrovým hodnocením, protože se jedná o „bezrizikové“ zabezpečení par excellence fixního příjmu. Desetiletá křivka úrokových sazeb, historicky vzato, má tendenci být mnohem stabilnější, pokud ji porovnáme s kratšími termíny, a proto nabízí kromě záruky, že ji bude stát podporovat, ještě větší záruku.
Desetiletý dluhopis ve Španělsku
V posledních letech byl kvůli krizi finančního dluhu a likvidity známý termín riziková prémie pro zemi, měřený jako rozdíl mezi dluhem této země a nejbezpečnějším dluhem. Konkrétně můžeme hovořit o tom, že španělský dluh vzrostl na cenu 700 bazických bodů ve velmi obtížné době krize, kdy ceny pojištění proti nezaplacení resp. swapy úvěrového selhání (CDS).
Španělský stát přišel zaplatit svým věřitelům roční ziskovost ve výši 7% (když v roce 2000 dosahovala ziskovosti téměř 1,6%) s ohledem na nejbezpečnější dluh v Evropě, kterým je Bund, a obchodoval za méně než 100 bazických bodů , do situace, kdy mnoho investorů muselo obdržet záporné sazby za uložení svých peněz do německých dluhových investic, zejména kvůli atmosféře nejistoty ve Španělsku a makroekonomické bezpečnosti Německa.
Za posledních několik let došlo k velmi vysoké míře spekulací s desetiletým dluhem za účelem osobního zisku, což způsobilo falešné zprávy, snížení ratingu nebo aktualizaci ratingovými agenturami, nepodložené nebo opodstatněné fámy a vše. vezměte výnos z dluhopisu tam, kde to bylo pro jejich zájmy nejoptimálnější. Legislativa v tomto ohledu není vyvinuta a je obtížné zastavit spekulace proti státu.
10letý dluhopis v USA
Na druhé straně je v případě USA referenčním dluhopisem T-Note. Můžeme říci, že největším věřitelem jejího dluhu je Čína, a to hlavně kvůli velké krizi, kterou USA utrpěly s rizikovými hypotékami, které musely provést injekce likvidity, aby udržely ekonomiku třikrát za sebou (QE1, QE2 a QE3 ). USA měly značnou mezeru ve financování a Čína velký přebytek a dostatek likvidity.
Čína má velký vliv na americkou ekonomiku. Pokud by se Čína rozhodla přestat kupovat americký dluh, ponechala by jeden z největších kapitálových toků do země, což by společnostem znesnadnilo získávání půjček, což by zvýšilo úrokové sazby a ceny půjček spotřebitelům. Pokud by Čína začala prodávat americký dluh, v podstatě inkasovala své vládní dluhopisy, ve skutečnosti by vytáhla peníze z ekonomiky americké země a vytvořila ještě hroznější situaci.
Dalším problémem je rozdíl mezi měnami. V globální ekonomice má dolar mnohem větší kupní sílu než jüan (název čínské měny). To činí americké výrobky dražšími na vývoz do zahraničí než čínské výrobky. Proto jsou čínské ceny průmyslového zboží mnohem konkurenceschopnější než ceny ve Spojených státech.
Příklad
Struktura peněžních toků 10 milionového dluhopisu s dobou platnosti pět let a úrokem 6% ročně (roční kupón) by byla následující:
- Výplata 10 milionů eur.
- Úroková platba ve výši 600 000 EUR za jeden rok.
- Úroková platba ve výši 600 000 EUR za dva roky.
- Úroková splátka ve výši 600 000 EUR za tři roky.
- Výplata úroku ve výši 600 000 EUR za čtyři roky.
- Po splatnosti obdržím splátku jistiny ve výši 10 milionů EUR po dobu pěti let plus úrokovou splátku ve výši 600 000 EUR po dobu pěti let.
