Rovný dluhopis je ten, který je obchodován za jeho nominální nebo emisní hodnotu.
Když jsou dluhopisy emitovány nebo s nimi následně obchodovány, mohou mít jinou cenu než cena původu nebo emise. Například společnost, která vydá 10 milionů eur v 10 000 dluhopisech, by emitovala dluhopisy v nominální hodnotě za cenu 100 eur. Pokud by se rozhodlo vydat dluhopisy nad jejich nominální hodnotu s prémií, řekli bychom, že se jedná o dluhopisy nad par nebo s prémií; zatímco dluhopisy pod jejich nominální hodnotou by byly dluhopisy pod nominální hodnotou nebo se slevou.
Par obligace se vyplácí na základě nominální hodnoty, a to takovým způsobem, že pokud máme 5% roční dluhopis oproti předchozímu příkladu, obdržíme 5 eur ročně za každý dluhopis, hodnota dluhopisu zůstane nezměněna.
Transakce s dluhopisy se však obvykle provádějí za jinou cenu než ta původní. Představme si například, že máme dluhopis v nominální hodnotě 1 000 eur, ale rozhodli jsme se jej prodat s 20% prémií. V tomto případě bude dluhopis nad par a prodejní cena bude 1200 eur, takže celkový získaný výnos bude prémie a součet všech těchto vyzvednutých kupónů.
Na druhou stranu, pokud se rozhodneme prodat dluhopis z nějakého důvodu pod nominální hodnotou, bude to dluhopis pod nominální hodnotou, se ztrátami způsobenými mezi prodejem a nominální hodnotou.
Příklad emise na stejné úrovni jako navýšení kapitálu
Představme si, že máme společnost, která vydala 10 milionů eur v dluhopisech v 10 000 dluhopisech po 1000 eurách v každém dluhopisu. Nyní se rozhodne expandovat o 2 000 dluhopisů za cenu 1 500 eur. Jaká by byla průměrná nominální hodnota dluhopisů?
VNM = (10 000 x 1 000 + 2 000 x 1 500) / (10 000 + 2 000) = 1 083,33 EUR
Nyní je průměrná hodnota dluhopisu 1 083,33 EUR, což bude celková hodnota emise.
