Termínová struktura úrokových sazeb (ETTI) je grafické znázornění související ziskovosti v každém časovém okamžiku vyjádřené v úrokových sazbách.
Skutečnost, že peníze nejsou k dispozici, znamená minimální požadavek na úrokovou sazbu v každé z podmínek věřitele dlužníkovi.
Křivka úrokové sazby má obvykle kladný sklon, což je vysvětleno, protože z dlouhodobého hlediska existuje větší nejistota, protože není známo, zda bude tento investor schopen získat své peníze zpět. Takže vyšší riziko / nejistota bude vyváženo vyšší úrokovou sazbou pro dané aktivum.
Pozitivní sklon ETTI
V kladných podmínkách křivky (jak můžeme najít v grafu vpravo) je normální, že investor požaduje delší úrokovou sazbu, čím delší je doba platnosti. Proto v jakékoli z popsaných modalit platí, že čím delší je investiční období, tím větší návratnost budu požadovat při nákupu dluhu, kvůli příležitostným nákladům, že nebudu schopen během této doby mobilizovat své peníze a kvůli riziku, které převzít.
Objevily se však a existují úrokové křivky se záporným sklonem, rovněž v žargonu finančních trhů se říká, že křivka je obrácená. To je způsobeno hlavně skutečností, že z dlouhodobého hlediska trh slevuje na případné bankroty nebo neplnění a neexistuje bezpečnost investice do tohoto aktiva. Ve skutečnosti vše začíná v okamžiku, kdy začíná docházet k úniku kapitálu do dalších likvidnějších a bezpečnějších finančních aktiv, a proto se začíná uvolňovat řada prodejů těchto aktiv, což způsobí pokles jejich ceny (a jejich ziskovost stoupne, pokud mluvíme o státních dluzích - státních dluhopisech -), jako v případě Řecka.
Druhy ETTI
Proto podle profilu křivky máme:
- Pozitivní Krátkodobé úrokové sazby <Dlouhodobé úrokové sazby
- Záporný Krátkodobé úrokové sazby> Dlouhodobé úrokové sazby
- Nula Krátkodobé úrokové sazby = Dlouhodobé úrokové sazby
Existují tedy různé ETTI v závislosti na zastoupeném finančním aktivu:
- Curve Swaps.
- Státní dluh (veřejný).
- Vazby.
- Korporace.
- Euribor.
Křivka úrokových sazeb implicitně odráží očekávání trhu ohledně možného vývoje inflace a pohybů úrokových sazeb vyplývajících z měnověpolitických opatření přijatých centrálními bankami.
Skutečná úroková sazba