Doba návratnosti nebo období zotavení je kritériem pro hodnocení investic, které je definováno jako časové období potřebné k získání počátečního kapitálu investice. Jedná se o statickou metodu pro hodnocení investic.
Prostřednictvím návratnosti známe počet období (obvykle let), které jsou zapotřebí k navrácení peněz vyplacených na začátku investice. Což je zásadní při rozhodování, zda se pustit do projektu nebo ne.
Jak vypočítat návratnost
Pokud jsou peněžní toky každý rok stejné, vzorec pro výpočet návratnosti bude tento:
Kde:
- Já0 je počáteční investicí projektu
- F je hodnota peněžních toků
Pokud na druhou stranu nejsou peněžní toky každé období stejné (například jeden rok dostáváme 100 eur zisku, dalších 200 a poté 150 eur), bude třeba peněžní toky každého období odečíst od počáteční investice, dokud nedosáhneme období, ve kterém investici získáme zpět. Použijeme tedy následující vzorec:
Kde:
- a je počet bezprostředně předcházejícího období, dokud není obnoven počáteční výdaj
- Já0 je počáteční investicí projektu
- b je součet toků do konce období «a»
- Ft je hodnota peněžních toků roku, ve kterém je investice získána zpět
Logicky bude vhodnější investice, kde je doba zotavení kratší. Hlavní výhodou kritéria návratnosti je, že je velmi snadné jej vypočítat.
Nevýhody návratnosti
I když je to velmi užitečná a jednoduchá metoda výpočtu, přináší některé problémy:
- Nezohledňuje žádný zisk nebo ztrátu, které by mohly vzniknout po období návratnosti.
- Nezohledňuje rozdíl v kupní síle v čase (inflace).
Zlevněná návratnost je podobná metoda, ale opravuje účinek plynutí času na peníze. Kromě toho jsou obecně upřednostňovány další metody hodnocení investic, například Čistá skutečná hodnota (NPV) nebo Vnitřní míra návratnosti (IRR).
Srovnání mezi NPV a IRRPříklady návratnosti
V zásadě lze uvést dva případy. Na jedné straně případ, kdy jsou všechny peněžní toky stejné. A na druhé straně případ, kdy se peněžní toky rok od roku liší.
Návratnost s konstantními peněžními toky
Předpokládejme, že v roce 1 investujeme 1 000 eur a v příštích čtyřech letech na konci každého roku získáme 400 eur. V tomto případě jsou všechny peněžní toky stejné a naše schéma peněžních toků bude:
Pro výpočet návratnosti můžeme použít vzorec uvedený výše:
Návratnost = 1000/400 = 2,5 roku
Podle tohoto investičního schématu bude vrácení vyplacených peněz trvat 2,5 roku.
Návratnost s variabilními peněžními toky
Nyní předpokládejme, že do projektu investujeme 1 000 eur, ale peněžní toky nejsou každý rok stejné. První rok dostáváme 300 eur, druhý 400, třetí a 500 minulý rok. Naše schéma peněžních toků bude:
Abychom v tomto případě poznali období zotavení, musíme analyzovat, v jakém roce investici získáme zpět. Jak vidíme na schématu toku, v prvních dvou letech jsme získali zpět 700 eur, takže ve zbývajících letech zbývá jen 300 eur. Protože třetí rok jsme získali zpět více než 300 eur (získali jsme 500), návratnost bude mezi dvěma a třemi roky.
Abychom přesně zjistili, kdy dostaneme všechny peníze zpět, odečteme 700 eur získaných z původních výdajů. V našem případě nám zbývá 300 eur. V tomto okamžiku vypočítáme zbývající částku mezi penězi, které obdržíme třetí rok, pomocí výše uvedeného vzorce, ale pouze se zbývajícími penězi, a přidáme první dva roky, ve kterých jsme získali 700 eur:
Návratnost = 2 roky + 300/500 = 2,6 let
Podle tohoto investičního schématu bude vrácení vyplacených peněz trvat 2,6 roku.
Finanční peněžní tokInvestiční peněžní tok