Po prozkoumání široké škály ekonomických krizí můžeme jako první krok v analýze potvrdit, že drtivá většina krizí byla spuštěna ekonomickou bublinou a v důsledku toho recesí. Tyto ekonomické bubliny byly způsobeny iracionální psychologií člověka, například čistým přesvědčením, že ceny (dobra, které bublinou trpí) budou nadále růst.
To znamená, že se ponoříme do myšlenky, že tyto ekonomické bubliny mají jako svůj původ psychologický důvod. Bubliny jsou poháněny euforií a ctižádostí těch, kteří je prožili, což způsobí, že hodnota příslušných aktiv začne stoupat díky jednoduchým spekulacím.
V ekonomických bublinách se předpokládá, že jak bude hodnota neúměrně stoupat, bude pokračovat v mírném růstu. To způsobí, že každý chce využít tohoto fiktivního zvýšení hodnoty, což ve všech případech vede k teorii nejhloupějších. Tuto teorii shrnuje následující věta:
Dokud najdete blázna, kterému prodáte zboží za vyšší cenu, než jakou jste koupili, bláznem nebudete.
Přijde však čas, kdy hodnota aktiv již není založena na teoretické hodnotě nebo alespoň na hodnotě, kterou lze rozumně odůvodnit. To je případ, kdy ekonomika sama reguluje čistě finanční a převážně fiktivní cenu hodnoty, aby ji přizpůsobila své skutečné hodnotě. Vrací ho zpět k jeho původu a vede k prudkému efektu aktiva, který způsobí brutální kolaps cen a zničí jmění a veškerý majetek lidí, kteří tomuto majetku důvěřovali.
Jakmile bude kvalifikován psychologičtější aspekt tohoto typu ekonomické krize, budeme analyzovat, proč se tyto typy ekonomických bublin rodí, jak se vyvíjejí a jejich vývoj a inflace jsou povoleny a dokonce uzákoněny. Protože jak řekl Mark Twain „historie se neopakuje, ale rýmuje se“, ekonomická bublina se pravděpodobně v budoucnu znovu vytvoří.
Původ ekonomických bublin
Ekonomické bubliny se rodí v obdobích ekonomického nebo kulturního rozmachu, například v bublině v jižních mořích. „Probublávané“ aktivum se dostává do centra pozornosti a stává se symbolem tohoto ekonomického růstu. V příslušných analyzovaných krizích by to byl tulipán, akcie společností jižních moří a Mississippi, akciový trh v krachu 29, webové stránky v dot-com bublině a domy v současné krizi . Všechny pocházejí z období prosperity, které v důsledku růstu způsobuje, že lidé mají tendenci si myslet, že se něco mění a že se to vždy zlepší.
Například před finanční krizí v roce 2008 slavný ekonom dokonce řekl, že kapitalistický model hospodářských cyklů skončil a že od nynějška bude ekonomika vždy růst. Tato extrémní důvěra v budoucnost vede k silné sázce na hvězdné dobro, která vede tento silný růst. Jak na začátku každý vyhrává, hodnota dobra začíná růst bez zastavení, což ještě zvyšuje touhu investovat do něj, což je proces sněhové koule, který způsobí pozoruhodný růst ceny tohoto zboží, protože vše, co svět chce investovat, mnohokrát bez znalosti daného zboží nebo sektoru.
V tomto bodě expanze bubliny už prakticky není cesty zpět. Pro následné ekonomické bubliny je před dosažením tohoto bodu, kdy by se bublina měla zastavit, nebo pokud jsme investorem, utéct. Problém je v tom, že v tomto okamžiku je velmi obtížné zjistit, zda aktivum věrně představuje hodnotu, která je dána nebo je nadhodnocena.
Abychom se trochu situovali, řekli bychom, že tento bod by byl na začátku století v tulipánové krizi, kdy anglická vláda udělila více ústupků společnosti jižních moří, napodobující společnost Mississippi, kolem roku 1927 v roce pád 29, v letech 1995-2000 v dot-com bublině a mezi roky 2003 a 2006 v současné krizi. Zde existuje mnoho zájmů, které bublina nadále rozvíjí, odborníci v této oblasti, aby i nadále vydělávali peníze, a vlády, které přímo nebo nepřímo vkládají peníze a propagují bublinu, aby vytvořily větší smysl pro růst a ekonomickou bonanzu a poté pověsily medaili za to, že vedl zemi k úspěchu.
Rozdíl mezi skutečnou hodnotou a „probublávanou“ hodnotou
Nyní, když všechny tyto krize pominuly a můžeme je analyzovat, jsme ve výše uvedeném bodě a víme, že dobro je v té době nadhodnoceno, ale stále se nehýbe jen spekulacemi, ale je za ním solidní aktivum, které podporuje cenu a vysvětluje důvod tohoto zvýšení hodnoty.
Technicky odůvodnitelná hodnota (V.T.J.) pro tato aktiva je hodnota, která sama o sobě stojí za něco dobrého, bez ohledu na hodnotu produkovanou vztahem nabídky a poptávky. V závislosti na druhu zboží bude oceněn výpočet technicky odůvodněné hodnoty, jeho různé vlastnosti. Můžete tedy vidět, které hodnoty zboží by měly být vzaty v úvahu v různých ekonomických bublinách:
- Krize tulipánů: V tomto případě by to byla cena podobná ceně různých druhů dekorativních květin té doby, možná o něco vyšší vzhledem k dlouhému období kultivace, které tato rostlina má. V.T.J. mohlo by se také zvýšit, pokud by byly v tulipánu nalezeny mimořádné vlastnosti (atypická barva, tvar nebo vůně).
- South Seas Bubble: Jsme před dvěma společnostmi, společností jižních moří a společností Mississippi. Aktiva, na nichž se tyto spekulativní bubliny vyvinuly, jsou akcie těchto společností, což je na první pohled těžší ocenitelná aktiva, protože závisí na budoucí hodnotě společnosti. Pro výpočet V.T.J. Dnes se používají různé metody oceňování (sleva FCF, poměry, násobky), ale lze zajistit, že pro tyto společnosti bude V.T.J. Může to být pomyslná účetní hodnota čistého jmění.
- Srážka z roku 1929: Stejně jako v předchozím případě jsou aktivy, která se mají ocenit, akciemi průmyslových společností té doby. V tomto případě V.T.J. Lze jej také ocenit různými metodami, například PER, který měl v průměru 32,6 akcií, které tvořily S&P. Poměr PER vyšší než 25 může být způsoben vysokými očekáváními budoucího růstu výnosů, nebo je společnost v kontextu spekulativní finanční bubliny a ceny jsou nafouknuté.
- Dot-com krize: Při této příležitosti jsou aktivy také akcie, ale mají svou zvláštnost. A je to tak, že pokud je nyní těžké ocenit společnost, která se věnuje tradičním odvětvím, jako je obchod nebo výroba, je to ještě obtížnější, pokud jde o elektronické a internetové společnosti. Některé společnosti, ve kterých ani sám investor nerozumí, ani neví, jak ocenit podniky, do nichž jsou tyto společnosti zapojeny. A V.T.J. v tomto typu společnosti.
- Realitní bublina ve Španělsku: Tento případ je jednodušší při analýze cílové hodnoty pro dané aktivum. V.T.J. pro dům je dáno mnoha proměnnými, jako je velikost domu, kvalita materiálů, zeměpisná poloha, stavební náklady atd. Cenu domu lze také ocenit jako aktuální hodnotu trvalého nájemného, přičemž podíl tohoto nájemného je to, co by se platilo za nájemné a za bezrizikovou úrokovou sazbu.
Když se hodnota „probublávaného“ aktiva začne oddělovat od hodnoty, kterou lze technicky zdůvodnit, a začne se hýbat spekulacemi, cena se dostane do víru rostoucí hodnoty, ve kterém se bublina začne rychle nafukovat. je nevratný a když taková bublina vybuchne, pokles nebude plynulý, čím déle se v této situaci drží, tím silnější bude výbuch.
Například v současné realitní krizi, v roce 2005, několik let před prasknutím realitní bubliny, postavilo Španělsko stejné domy jako Francie, Německo a Itálie, tj. Země se 46 miliony obyvatel postavila stejné domy než tři země s celkovým počtem 200 milionů obyvatel. V tuto chvíli je obchod s dobrem mimo logiku. Zdá se, že ti, kdo neinvestují do dobrého, nejsou příliš inteligentní (eufemismus). Trh se zbožím je v tomto okamžiku smeten proudem kupující euforie, která znemožňuje její mírný pokles bez dosažení brutálního vodopádu.
Euforie, nejnebezpečnější bod
Toto je nejnebezpečnější bod, ve kterém, stejně jako ve všech ekonomických bublinách, velká část populace přestane pracovat, aby se mohla věnovat sektoru bublajících aktiv. Pěstujte tulipány, vytvářejte společnosti s ústupky v jihomořské bublině, staňte se makléřem, vytvářejte webové stránky nebo se staňte realitním developerem. To znamená, že ekonomika se přestane soustředit na reálnou ekonomiku a začne být podporována statkem s fiktivní hodnotou, který je poháněn euforií a spekulacemi. Pokud někdy narazíte na bublinu a začnete vidět tyto příznaky, naše rada je běžet, běhat, jak můžete a neohlížet se.
Zvědavá anekdota o havárii 29 vypráví, jak slavný makléř opouštějící budovu newyorské burzy cenných papírů na Wall Street jel v autě a mluvil se svým řidičem, když mu řidič začal říkat všechny akcie, které kupoval, kdo investoval do toho a toho, zároveň uvažoval s typickými vysvětleními, že akciový trh je výhodná koupě, že to vždy půjde nahoru, ekonomika je nejlepší investovat atd. Den po tomto rozhovoru se svým šoférem se broker vrátil ke své práci na akciovém trhu a prodal všechny své akcie. O několik týdnů později došlo na akciovém trhu Wall Street k Černému čtvrtek, kde akciový trh klesl téměř o 10%.
Jakmile jsme v tomto bodě, nastává výše vysvětlená teorie nejhloupějších. V tuto chvíli musíte zavřít oči a zakrýt si uši, aby nás výbuch bubliny nezranil, protože její prasknutí je jen otázkou času.
Dějiny se opakují znovu a znovu, protože ambice mají povahu lidské bytosti. Aniž bychom nechali bublinu skončit, už začínáme hovořit o tom, co je nyní nejlepší aktivum k investování. Kdyby zlato nebylo to, zlato, řekli bychom, že od začátku této krize existovala malá bublina, protože fungovala jako bezpečný přístav a za několik let se zdvojnásobila, dokonce překročila hodnotu platiny.
Role bank v ekonomických bublinách
Hlavní role, kterou finanční instituce obvykle hrají v hospodářských krizích, spočívá v tom, že půjčky, které poskytují, jsou často směrovány na „probublávané“ aktivum, takže existuje finanční páka, která významně přispívá k otok ceny aktiv. Když se účinky bublin přenesou do reálné ekonomiky, investoři a lidé závislí na těchto investorech zkrachují a tito zase nemohou uspokojit své půjčky s bankami, které způsobují selhání, což vede k tomu, že banky způsobují ztráty nebo dokonce bankrotují.
Pokud se mezi obyvateli objeví zvěsti, že banky mohou selhat, dojde k masivní neuróze a lidé půjdou do bank, aby si vybrali peníze, čímž se jejich obavy naplní, a tím se zhorší dopady krize, protože mnoho lidí Závisí to na bankách .
Ve třech z analyzovaných krizí hrály finanční společnosti poměrně důležitou roli, kterou budeme analyzovat:
- V Crack of 29 byl finanční sektor jednou z příčin následné krize, mezi půjčkami, které banky poskytovaly lidem, jen aby s nimi spekulovali na akciovém trhu, které nebylo možné splácet, a výběrem vkladů kvůli z obavy o jejich ztrátu, v roce 1929 selhalo čtyřicet bank, v roce 1931 jich bylo dva tisíce. Banky navíc nemohou získat zpět dlouhodobé investice v tomto odvětví. Krach banky paralyzoval investici, jejíž drasticky snížil produkci na polovinu a asi sto tisíc společností zavřelo své brány. Rovněž hráli aktivní roli při pokusu o re-float na akciovém trhu nákupem velkých balíků akcií nad jeho cenu.
- V dot-com krizi se americká centrální banka (Federální rezervní systém) rozhodla provést expanzivní měnovou politiku bohatých a levných peněz, aby znovu aktivovala ekonomiku. K reaktivaci došlo snížením úrokových sazeb na nejnižší úroveň za poslední desetiletí. Tento mazaný krok byl jednou z příčin realitní bubliny a současné krize.
- V realitní bublině byly od jejího vzniku v USA hlavními příčinami banky. Jak dobře víme, bublina vytvořená kolem domů zčásti vznikla s ohledem na snadnost, s jakou banky půjčovaly peníze na hypotéky, protože domy byly k dispozici jako kolaterál, který by nikdy neklesl na ceně. Rovněž jim byla udělena tvorba součtových fondů (MBS) a komplexních aktiv, která znesnadňovala detekci toxických aktiv a zvýšila nejistotu na trzích.
Závěr ekonomických bublin
V současné době jsme byli schopni ověřit, že se tyto ekonomické bubliny vyskytují opakovaně, pokaždé v kratších časových obdobích. Ačkoli historické krize občas zasáhly určité země nebo území, vývoj nových informačních a komunikačních technologií a globalizace ekonomiky rovněž vedly ke globalizaci krizí.
V dnešním světě vzájemný vztah finančních trhů, možnost investic v jakémkoli odvětví a zemi na planetě, způsobují bubliny nebo krize, ke kterým dochází v nejdůležitějších ekonomikách světa, jako jsou USA, Evropská unie, Čína a rozvíjející se země. vést k okamžitému nakažlivému výsledku pro všechny ostatní.
Analýza toho, jak byly tyto ekonomické bubliny vytvářeny v průběhu finanční historie lidstva, jakož i studium již prožitých krizí by nám měly v budoucnu pomoci předvídat jejich vznik a zabránit jim v tom, aby vedly ke skutečným krizím; obtížný úkol. Člověk ve své inovativní a spekulativní tendenci bude schopen vymýšlet nové předpoklady, které díky své novosti naruší nahromaděné zkušenosti a vytvoří nové ekonomické bubliny.