Proč čínský akciový trh tak klesá?
Šanghajská burza, hlavní index čínského akciového trhu, se od začátku roku propadla o téměř 15% poté, co předvídala zpomalení své ekonomiky a zpochybnila solventnost svého gigantického finančního systému.
V loňském roce čínské burzy utrpěly prodejní paniku ze strachu, že politiky přizpůsobení ke zlepšení jejich ekonomického modelu nebudou mít požadovaný účinek. Zdá se, že pokud nyní dochází ke změně modelu, způsobí to však ztrátu čínské komparativní výhodytím, že zdražují své pracovní náklady a ceny, což s sebou přináší ekonomické zpomalení, které se zhoršilo zpomalením světové ekonomiky a environmentálními omezeními.
Není nic nového říci, že enormní ekonomický růst Číny byl udržován exportem do zahraničí. Z tohoto důvodu je zcela normální, že když je zbytek světa, zejména jeho nejlepší klienti (Evropa a Spojené státy), postiženi vážnou finanční krizí, asijský gigant trpí. Díky tomu není pochyb o tom, že čínský model růstu se musí přizpůsobit nové době.
To si mysleli hlavy čínské vlády, které se snaží najít nový model ekonomického růstu. A to, co plánují, předpokládá posun směrem k systému více podobnému systému západnímu, orientovanému na domácí poptávku, který vyžaduje čas a způsobuje nejistotu, což je nepřítel číslo jedna na akciových trzích.
Vzniká nejistota, protože je velmi obtížné přejít na model při zachování předchozího. Je to jako houpačka na houpačce, pokud jdete nahoru jednou stranou, druhá musí jít dolů. Je to proto, že je velmi obtížné reinvestovat enormní zisky generované exportem v zemi bez generování inflace, to znamená, že je velmi obtížné zvýšit domácí poptávku země, aniž by došlo ke zvýšení cen, včetně mzdových nákladů (mezd), to zase oslabuje exportní model před konsolidací nového modelu.
A proč to tak ovlivňuje zbytek ekonomik …
Abychom získali představu o vlivu Číny ve zbytku světa, musíme pouze sledovat účinek, který mělo snížení její spotřeby na havárie surovin. Nejvýznamnější byla ropa, která za jediný rok ztratila více než 60% své hodnoty.
Problém Číny nastává v době globální politické a ekonomické nestability, ve kterém Čína jako druhá ekonomická mocnost hraje stále důležitější roli. Stejně tak byl velkolepý růst, který asijská země zažila v posledních letech; na konci devadesátých let měl HDP miliardy eur, velmi podobné tomu, které tehdy mělo Španělsko. V roce 2015 se čínský HDP znásobil o 8 a etabloval se jako druhá světová ekonomika. Stejně tak vzrostl i jeho finanční systém. Aktiva v rukou jejích bank se pohybují kolem 35 bilionů dolarů.
Představte si, že část těchto bilionů byla investována do měst duchů a keynesiánské politiky na stavbu a stržení budov. Bude zváženo toxická aktiva investory, jako jsou ti, kteří způsobili poslední finanční krizi na Západě. Už jen pomyšlení na to, že by se něco podobného mohlo stát v motoru globálního ekonomického růstu, je děsivé. A hodně. Co způsobilo silný únik kapitálu a že se tašky zakolísaly.
Proč ale akciový trh klesá tak prudce?
Teoreticky není důvod, aby tašky reagovaly tak agresivně. Trh je ale poháněn očekáváními. Nedůvěra v čínský růst spolu s rychlostí poklesu jüanů a slabostí světové ekonomiky způsobily, že malé pochybnosti v čínské ekonomice se staly výbušným koktejlem.
Ne vše je však tak černé, že Čína utrpí zpomalení, což znamená, že v příštích několika letech nebude nadále růst 7% tempem, ale vše naznačuje, že bude mít průměrný růst po dobu několika let 6%.
