Katastrofické pouto - co to je, definice a koncept

Katastrofální dluhopis nebo CAT je dluhový nástroj vydaný pojistiteli. Vyznačuje se výplatou kupónu pod podmínkou, že nedojde k určité přírodní katastrofě.Pokud dojde ke katastrofě, držitel dluhopisu přestane dostávat odpovídající pravidelnou odměnu. V některých případech dokonce přijdete o splátku jistiny půjčky. To podle dohodnutých podmínek.

Pro lepší pochopení výše uvedeného se podívejme na případ zemětřesení. Pokud byla jeho velikost malá, kupóny se budou i nadále doručovat. Chcete-li pozastavit platby, můžete nastavit například minimálně 7 stupňů Richterovy stupnice.

Historie katastrofického pouta

Historie kočičích vazeb začala na počátku 90. let. po událostech, jako byl hurikán Andrew v roce 1992. Jednalo se o jednu z nejničivějších událostí nedávno zaznamenaných ve Spojených státech.

Katastrofa způsobila škody ve výši 26 miliard dolarů, vypočítané na hodnotu americké měny v té době. Výsledkem bylo, že někteří pojišťovny zkrachovali, a tak se začal vymýšlet ochranný nástroj. Tak se zrodily dluhopisy CAT, které byly získávány hlavně institucionálními investory, jako jsou penzijní fondy a zajišťovací fondy.

Vydání katastrofického pouta

Vydání katastrofického dluhopisu začíná výběrem určitého počtu pojistných smluv, které si pojistitel přeje pokrýt. Hodnota vydaných dluhopisů by se měla rovnat maximálním nákladům, které by společnosti vznikly v případě příslušné pohledávky.

Předpokládejme například, že chráněným portfoliem je pojištění domácnosti a odhaduje se, že by mohlo generovat maximální ztráty ve výši 100 milionů USD. Poté makléřská společnost vydá dluhopisy v hodnotě 100 milionů USD.

Pokud dojde ke ztrátě, vazba může dočasně nebo trvale přestat platit kupony. To za předpokladu, že jsou splněny dříve stanovené podmínky.

V případě katastrofy mohl věřitel dokonce ztratit jistinu půjčky. To vše je hodnoceno objektivními kritérii týkajícími se dopadu jevu. Například katastrofické pouto pro hurikány. Platba závisí na dopadu. Jedním ze způsobů, jak měřit dopad, je mimo jiné zohlednění dosažených kilometrů za hodinu.

Výhody a nevýhody katastrofického pouta

Mezi výhody katastrofické vazby patří:

• Nemá žádnou korelaci s jinými tržními proměnnými. To znamená, že nezávisí na makroekonomii, ale na pravděpodobnosti výskytu přírodní katastrofy. Nabízí tedy diverzifikaci investičního portfolia.
• Umožňuje pojišťovnám převést část rizika, které na sebe berou, když rozšíří pojistné smlouvy proti přírodním katastrofám. V těchto případech je možnost reklamací nízká, ale pokud tak učiní, mohou způsobit obrovské ztráty.
• Volatilita je nízká a pohybuje se mezi 3 a 5 lety.
• Kupóny vyplácené dluhopisem jsou relativně vysoké a pohybují se mezi 2% a 17% ročně.
• Skupiny zemí, jako je Tichomořská aliance, se mohou vydávat tyto typy nástrojů. Tímto způsobem dosahují větší ochrany před přírodními katastrofami.

Existují však také některé nevýhody vazby CAT:

• Tváří v tvář oznámení přírodního jevu agenti spekulují směrem dolů s ohledem na hodnotu vazby. V důsledku toho může jeho cena na trhu klesnout, a to ještě před uplatněním příslušného nároku. V tomto scénáři je generována ztráta pro držitele nástroje.
• Z pozice emitenta je třeba připomenout, že výskyt přírodní katastrofy nemusí vždy znamenat okamžité zastavení vyplácení kupónů. Jak jsme již zmínili, určité podmínky musí být splněny. Proto, i když je třeba nahradit ekonomické škody, musí dlužník někdy pokračovat v pravidelných splátkách katastrofického dluhopisu.