Mario Draghi během zasedání ECB nekomunikuje významné změny v politikách, které budou provedeny v průběhu roku 2019. Prezident pro bankovní sektor vyzval k novým spojením, která zajistí větší robustnost tohoto sektoru.
Evropská centrální banka (ECB) vydala prostřednictvím svého prezidenta Maria Draghiho své prohlášení podle plánu. Prezident ECB zanechal investory s hořkosladkým vkusem, protože učiněná prohlášení nebyla příliš poučná.
Přestože jednání bylo krátké, podařilo se nám vytáhnout malé pilulky z politiky, kterou bude ECB používat k vyrovnání špatných výsledků, které přinesly hlavní makroekonomické ukazatele eurozóny, a zpomalení německé ekonomiky, lokomotiva Evropy. Některé pilulky, které, i když nepředstavují významné změny oproti těm, které byly získány v předchozích sděleních, mají za cíl bojovat proti této situaci.
Omezení v nových zvýšení sazeb
Na zasedání - které bylo tak krátké a matoucí - varoval prezident centrální banky před novým zvýšením úrokových sazeb, které zůstávají na 0%. Na schůzce Draghi uvedl, že sazby zůstanou takové, jaké byly doposud, protože ačkoliv se plánuje další zvýšení v polovině roku 2019, vzhledem k ekonomickému scénáři bude nový minimální horizont odložen na konci roku.
Z tohoto důvodu prezident oznámil, že nové zvýšení sazeb a jejich data budou záviset na vývoji hlavních makroekonomických ukazatelů, které již v posledních měsících vykazovaly zpomalení. Pokud vše půjde podle plánu, zvýšení by podle Draghiho mohla být účinná na konci tohoto roku a v případě potřeby je lze odložit na rok 2020.
A je to tak, že pokud jde o úrokové sazby, byl prezident velmi silný. Mezi jejími záměry není dusit ekonomiku, která, jak jsme viděli, neprochází jedním ze svých nejlepších okamžiků. Makrofigurky ztrácejí na obrátkách, zatímco napětí v Brexitu a vysoká úroveň veřejného dluhu v některých zemích zůstávají nezmenšené.
Aby tedy potlačila zpomalení ekonomiky, ECB oznámila, že nepřevede do systému měnovou normálnost, dokud ekonomika neodráží dostatečné záruky, aby zvýšení sazby bylo efektivní a nezemřelo. Proto bude Evropa až do dalšího oznámení pokračovat s nejnižšími úrokovými sazbami.
Pokud jde o obchod, dnes jsme se také dozvěděli o prohlášení vlády USA o záměru vstoupit do obchodního sporu s Evropou. Sporu, kterému předcházela podpora určená pro leteckou společnost Airbus. Vzhledem k nesrovnalosti těchto podpor severoamerická vláda sdělila, že uvalí na evropský obchod cla v hodnotě 11 000 milionů dolarů; což nepomáhá ani evropské ekonomice.
Žádné datum pro nové TLTRO
Pokud jde o nové aukce likvidity vyhlášené Evropskou centrální bankou (ECB), některé aukce byly vytvořeny s cílem zachovat příznivé podmínky financování pro spotřebitele a společnosti. Prezident sdělil, že není stanoveno žádné pevné datum pro jeho zahájení, ačkoli a priori byly plánovány na polovinu roku. Důvod možného odložení v těchto aukcích bude podle agentury záviset na vývoji makroekonomických vyhlídek.
Draghi ujistil, že tyto aukce jsou nezbytné, ale před jejich spuštěním je nutné je prostudovat. Jak sdělil prezident, je třeba zohlednit vedlejší účinky, které by tyto nové aukce likvidity mohly mít, a také jejich dopad na ekonomiky a bankovní sektor. Není čas na svévolné rozhodování, takže agentura studuje všechny proměnné, které ovlivňují a monitorují ekonomiku, je schopna a předvídá, že bude mít všechny potřebné informace do června tohoto roku.
Nová fúze v bankovním sektoru
Jedním z nejvíce postižených sektorů, i když se to stalo ve všech hlavních finančních krizích v průběhu historie, je finanční sektor. Banky, vzhledem k uplatňování stimulačních politik a masivnímu poklesu sazeb, utrpěly nesmírné zhoršení poměru ziskovosti a snížily své příjmy na příjmy získané zprostředkováním finančních produktů a bankovních provizí.
To začíná frustrovat finanční instituce, jak již uvedly německé banky, které vidí, že jejich podnikání je čím dál méně ziskové, zatímco centrální banka hodlá pokračovat ve stejné linii nízkých sazeb ještě nejméně jeden rok. Vzhledem k tomu banky během prohlášení očekávaly prohlášení centrálního bankéře, které by objasnilo, co se stane s bankovním ROE a špatnou situací, kterou procházejí velké korporace. Některá prohlášení, která se neočekávala.
Přes bankovní požadavky se prezident vyslovil pro bankovní sektor a použil jeden ze svých nejběžnějších projevů v posledních letech. Ve svém projevu Draghi trval na naléhání finančního sektoru, aby provedl nové fúze bank s cílem posílit odvětví. Tyto nové fúze by zároveň bankám umožnily vyhnout se, se snížením rizika, klikaté cestě, kterou trh vede, a také lepším zárukám tváří v tvář horšímu ekonomickému scénáři.
Od loňského roku je ECB v této otázce v bankovnictví velmi silná. Není to poprvé, co jsme viděli orgán naléhat na banky, aby podporovaly nové fúze v bankovním sektoru. Pro Draghi je toto odvětví velmi rozptýlené a skládá se z malých subjektů, takže mezibankovní fúze by mohly poskytnout větší odolnost, jakou finanční sektor v současné době potřebuje.
Mírnější růst, než se očekávalo
Ačkoli prezident hovořil o zpomalení ekonomiky eurozóny, varoval, že rizika recese jsou stále nízká a že při správné politice by Evropa mohla i nadále překonat depresi, kterou mnozí vidí na obzoru. Pokud jste si však všimli, že zhoršení ukazatelů ekonomické aktivity je výraznější, než jste čekali.
Jak říkáme, hlavní makroekonomické ukazatele zaznamenané Evropskou unií přenesly nevkus do těla, které v oficiálních prohlášeních oznámilo, že pokud nebudou přijata správná rozhodnutí, v eurozóně hrozí vstup do recesivního scénáře. Oslabení, které zažila evropská lokomotiva, Německo, navíc přitáhlo pozornost Bruselu.
Na druhou stranu je ekonomika stále ponořena do řady rizik, která neustále zhoršují kontext. Jak jsme již řekli, brexit a napětí, které vytváří, stejně jako nadměrná míra zadlužení v zemích, jako je Itálie nebo Španělsko, způsobují zranitelná místa pro ekonomiku, která nadále oslabuje. Aby toho nebylo málo, uvalení cel ze strany Spojených států, které jsou i nadále nezlevněné, by mohlo situaci dále zhoršit.
Stručně řečeno, zasedání ECB bylo docela ploché. Setkání, které mnozí očekávali, ale jen málo se mu líbilo. Abychom však získali to nejdůležitější, podařilo se nám z tohoto setkání vyjmout tři pilulky, které mohou objasnit, co se na něm stalo: Zaprvé, sazby budou pokračovat ve stejném trendu, jaký v současné době udržují; zadruhé, ekonomika utrpí silnější zpomalení, než se očekávalo; a konečně zatřetí, bankovní systém musí být konsolidován prostřednictvím nových bankovních fúzí.