Plovoucí kupónová vazba je druh dluhopisu. V tomto případě výplata pravidelného úroku (kupónu) závisí na dříve stanovené referenční úrokové sazbě. Ve španělštině také známý jako poznámka s plovoucí sazbou -FRN- nebo plovák.
Tyto typy dluhopisů se obvykle používají k imunizaci portfolií před úrokovým rizikem nebo na druhé straně ke zkrácení doby trvání portfolií s pevným výnosem. Je to podobné jako se zajištěním dluhopisu s pevnou sazbou swapem (protože když kupujete swap, platíte pevnou sazbou a dostáváte variabilní). K tomu je zakoupen dluhopis s variabilním úrokem.
Charakteristika bonusu s plovoucími kupóny
Převážná většina evropských cenných papírů je ve formátu dluhopisů s proměnlivou sazbou.
Referenční úroková sazba variabilní úrokové obligace (dále jen FRN) je obvykle úroková sazba peněžního trhu (Euribor nebo Libor). Ve většině FRN platí referenční sazba plus úroková sazba ve formě marže. Tato marže je vyjádřena v bazických bodech vyjádřených ve stovkách až na 1%. Například rozpětí 120 bazických bodů se rovná 1,2%.
Uvažujeme například o dluhopisu s variabilním úrokem, který platí euribor plus marži 0,75% (75 bazických bodů) ročně. Pokud je roční úroková sazba Euribor na začátku roku 2,3%, dluhopis na konci roku zaplatí 2,3% + 0,75% = 3,05% jeho nominální hodnoty. Následující referenční úroková sazba 1 rok bude aktualizována a bude určovat sazbu, která bude zaplacena na konci následujícího roku.
Jste připraveni investovat na trzích?
Jeden z největších makléřů na světě, eToro, zpřístupnil investice na finančních trzích. Nyní může kdokoli investovat do akcií nebo nakupovat zlomky akcií s 0% provizí. Začněte investovat hned s vkladem pouhých 200 $. Pamatujte, že je důležité trénovat investování, ale dnes to samozřejmě může udělat kdokoli.
Váš kapitál je ohrožen. Mohou být účtovány další poplatky. Další informace najdete na stocks.eToro.com
Chci investovat s EtoroMnoho z těchto dluhopisů je uváděno ve čtvrtletní platbě, přičemž referenční hodnotou je 90denní sazba (90/3 = 30 dní), která má tři čtvrtletí ročně (3 × 4 = 12), a tedy revize.
Může to být podmínka, že kupón dluhopisu se zvýší, když se sníží referenční sazba, pak bychom mluvili o dluhopisu s inverzním variabilním úrokem (anglicky) inverzní plovák).
Charakteristickou vlastností těchto dluhopisů je, že jsou stabilnější ve srovnání s dluhopisy s pevným kupónem (nejběžnější a tradiční) za stejných podmínek splatnosti. Je to proto, že úroková sazba je pravidelně kontrolovatelná (bude záviset na zvolené referenční sazbě), a proto s referenční úrokovou sazbou kolísá.
Jak se počítá kupón dluhopisu s plovoucími kupóny?
Kupón FRN, jak jsme uvedli, je:
Kupón = Referenční úroková sazba +/- marže
Tato marže bude záviset na úvěrové riziko dluhopisu ve vztahu k úvěrovému riziku referenční sazby.
Pokud je dluhopis FRN vydán společností, která má vyšší (nižší) kreditní riziko než banky, které kótují referenční úrokovou sazbu (Euribor, Libor atd.), Přidá se marže (odečte).
Terminologie ve FRN
- Okraj: Je to marže, která je přidána nebo odečtena od referenční úrokové sazby.
- Slevová marže: Jedná se o marži požadovanou k vrácení dluhopisu v jeho nominální hodnotě (v par).
Pokud úvěrová kvalita zůstane nezměněna a diskontní marže je stejná, vrátí se FRN ke své nominální hodnotě při každém přezkoumání (periodicita podle použité referenční sazby), když je další platba kupónu „resetována“ na úrokovou sazbu. tržní sazba (plus nebo minus marže).
Když úvěrová kvalita emitenta poklesne, bude marže menší než diskontní marže a FRN se bude obchodovat pod svou nominální hodnotou. Zatímco, pokud se kvalita emitenta zlepší, pak bude marže větší než diskontní marže, obchodující nad jeho nominální hodnotou.