Dluh je závazek, který jednotlivec uzavře, když o něco požádá, se závazkem jej vrátit podle dříve dohodnutých podmínek.
Přesněji řečeno v definici, dluh je povinnost vrátit kapitál ve sjednaném termínu as pevnou úrokovou sazbou. Dlužná částka je součtem požadovaného kapitálu plus odpovídající úrok.
Když banka, subjekt, stát … vydá dluh z investičních nebo finančních důvodů, ve smluvním vztahu, který je uzavřen, odpovídá dlužníkovi (vydávají dluh a uzavírají závazek vrátit jistinu plus úroky), a že kdo kupuje uvedený dluh, stává se jeho věřitelem (jsou to ti, kteří vyplácejí jistinu a dostávají úroky na oplátku).
Druhy dluhu v závislosti na emitentovi
Podle toho, kdo tento dluh vystaví, můžeme najít:
- Veřejný dluh: Jsou to všechny dluhy, které si stát udržuje u investorů (vnitrostátních nebo mezinárodních).
- Soukromý dluh: Je to dluh, který má jakákoli fyzická nebo právnická osoba, která není veřejnou správou.
Za normálních podmínek zjistíme, že státy jsou financovány nejlevněji (jelikož existuje latentní nižší riziko nesplácení tohoto dluhu, to znamená, že mají větší solventnost splácet své závazky), zadruhé, najdeme mezibankovní trh, kde finanční subjekty půjčují peníze v míře vyšší, než jakou mohou financovat státy, a konečně najdeme společnosti (korporace v angličtině), tj. společnosti, které za normálních tržních podmínek musí platit sazbu nejlepšího zájmu. Čím delší je období a riziko, tím vyšší je požadovaná úroková sazba. Graf je grafickým znázorněním mezi termínem a ziskovostí, které se nazývá termínová struktura úrokových sazeb.
Druhy dluhu na základě úvěrové kvality
Stejná společnost může vydávat různé typy dluhů v závislosti na emitovaném nástroji, uvedený nástroj bude mít konkrétní rating, což bude mít přímý dopad na riziko, které investor převezme při nákupu uvedeného dluhu. Toto hodnocení mimo jiné určuje pozici, kterou tento nástroj zaujímá ve vztahu ke zbytku nástrojů (dluhů) vydaných daným hospodářským subjektem v případě selhání.
Riziko se určuje na základě toho, kdy investor získá zpět své peníze v případě bankrotu společnosti. Pokud kdykoli emitent uvedeného finančního aktiva nemohl splnit své závazky nebo událost výchozí, poté zahájí vrácení smluvně sjednaných závazků na základě objednávka (pořadí priority). Nejrizikovější (poslední v tabulce) budou poslední, kdo se shromáždí, zatímco ti, kteří jsou první v tabulce, budou první, kdo se shromáždí. Z tohoto důvodu bude úroková sazba, která má být přijata během životnosti aktiva, tím vyšší, čím více se riziko předpokládá.
Můžeme najít různé kategorie dluhů:
- Zajištěný dluh s vyšší prioritou: Známé kryté dluhopisy jsou dluhopisy kryté portfoliem hypotečních úvěrů emitenta (mohou být emitovány pouze bankami).
- Seniorský dluh: Jsou to dluhopisy nebo obligace ve všech formách. Mohou se lišit formou kupónových plateb, termínem, periodicitou nebo indexací některých ekonomických proměnných, jako je inflace.
- Podřízený dluh: Podřízené závazky jsou dluhy horší kvality než ty předchozí. Kde může být sběr úroků podmíněn existencí určité úrovně výhod. V takovém případě investor nedostane při splatnosti nic, pokud emitent nepodává příznivé výsledky (pokud nedosáhne úrovně zisku). Příkladem jsou upřednostňované cenné papíry.
- Hybridní dluh: V případě bankrotu nebo likvidace emitenta jsou hybridní držitelé z hlediska priority inkasa pouze nad akcionáři. Obvykle se jedná o velmi dlouhodobé nebo věčné emitované nástroje, přičemž emitent má možnost zrušit se ve stanovených termínech (je zahrnuta kupní opce, tj. Právo na splacení).
- Akcie: zde již nekupujeme dluh, ale akcie, to znamená, že se jedná o investici do kapitálu. Akcioví investoři jsou vždy poslední, kdo sbírá, protože jsou partnery společnosti.
Dluhové cenné papíry
Sekuritizace je finanční proces, při kterém se nelikvidní finanční aktivum, které v průběhu času generuje řadu předvídatelných a stabilních finančních toků, transformuje na jinou likviditu. Sekuritizací se dluh vyrovná.
Tímto způsobem je v procesu titulkování vytvořena speciální společnost (mimo rozvahu banky), kde jsou vydávány sekuritizované dluhopisy, které investorům zaplatí určitou úrokovou sazbu. V případě, že byla půjčka sekuritizována, tok toků z uvedené půjčky bude takový, jaký investor obdrží.
Byly široce používány pro svou schopnost převést nelikvidní aktiva na likvidní aktiva a pro svůj mechanismus rozložení rizika, protože zlepšuje kapitálový poměr bank převodem podrozvahy rizik.
- Hypoteční tituly: Jedná se o proces, při kterém je dluhopis zajištěn portfoliem půjček, což může být zase hypoteční úvěr na bydlení nebo komerční úvěr. Nazývají se také anglicky Cenné papíry zajištěné hypotékou.
- Nehypoteční cenné papíry (cenné papíry zajištěné aktivy): Například ABS pro půjčky na auta, ABS pro studentské půjčky, ABS pro faktury atd., Tj. ABS zajištěné jakýmkoli aktivem, které není hypotečním úvěrem.