Taylorovo pravidlo je indikátor, který se používá k určení úrokové sazby nezbytné ke stabilizaci ekonomiky v krátkodobém horizontu při zachování dlouhodobého růstu. To bylo představeno Johnem Taylorem v roce 1992.
Cílem tohoto pravidla je měřit úroveň úrokových sazeb nezbytných k dosažení rovnováhy mezi inflací a ekonomickým růstem.
Pokud je inflace velmi vysoká, centrální banky mají tendenci zvyšovat krátkodobé úrokové sazby, aby ji potlačily, zatímco pokud je ekonomický růst velmi nízký nebo nastane recese, centrální banky sníží úrokovou sazbu, aby podpořily úvěr a spotřebu. Taylor předpokládá, že akce ze strany centrálních bank, a ačkoli to není písemné pravidlo, zkušenosti nám říkají, že jsou splněny.
Je důležité si uvědomit, že Taylorovo pravidlo není nařízeno centrálními bankami a téměř nikdo netvrdí, že je používá. Ale protože byl vytvořen v roce 1992, byl centrálními bankami široce používán k měření své měnové politiky a ke zjištění, kde jsou.
Obecným pravidlem, které centrální banky dodržují, je zvyšování úrokových sazeb, když je inflace nad cílem (například 2% v ECB), a jejich snižování, pokud je inflace hluboko pod ním. Místo toho Taylorovo pravidlo navrhuje kalibraci úrokové sazby podle klouzavého průměru, aby se vyrovnaly fluktuace úrokové sazby a jejich dopadů na ekonomiku.
Od svého založení Taylorovo pravidlo neslouží pouze jako vodítko pro centrální banky ke kalibraci úrokových sazeb, ale také jako vodítko pro peněžní zásobu, protože úrokové sazby a peněžní zásoba spolu úzce souvisejí.
Jak vypočítat Taylorovo pravidlo
Taylorovo pravidlo se při výpočtu optimální úrovně úrokové sazby opírá o tři faktory. Těmito třemi faktory jsou rozdíl mezi očekávanou a cílovou inflací, očekávaným HDP a dlouhodobým trendem a nakonec neutrální krátkodobá úroková sazba, konzistentní s plnou zaměstnaností. Taylor doporučuje použít jednoroční inflaci. Vzorec Taylorova pravidla je:
r = r * + (0,5 · (HDPa - HDPt) + 0,5 (tja - it) )
Kde:
r = cílová úroková sazba
r * = neutrální úroková sazba (obvykle 2%)
HDPa = Očekávané HDP
HDPt = Dlouhodobý trend HDP
ia = očekávaná míra inflace
it = neutrální míra inflace (obvykle 2%)
Inflace posledních čtyř čtvrtletí se také často používá k výpočtu Taylorova pravidla, kdy se neutrální úroková sazba stanoví na 2%. Být vzorec:
r = 2 + p + (0,5 · (HDPa - HDPt) + 0,5 (tja - it) )
Kde p je inflace za poslední čtyři čtvrtletí.
Příklad Taylorova pravidla
Předpokládejme, že čelíme situaci nízkého ekonomického růstu ve srovnání s očekáváním (1%) a inflace se zase blíží nule (0,5%). Kde:
r * = neutrální úroková sazba = 2%
HDPa = Očekávané HDP = 1%
HDPt = Dlouhodobý trend HDP = 3%
ia = očekávaná míra inflace = 0,5%
it = neutrální míra inflace = 2%
r = 2% + (0,5 · (1% - 3%) + 0,5 · (0,5% - 2%)) = 0,25%
r = 2% + (-1% + (-0,75%)) = 0,25%
Na příkladu vidíme, že pokud vezmeme v úvahu pouze ekonomický růst, měli bychom snížit úrokovou sazbu, abychom podpořili ekonomiku. To znamená snížit úrokovou sazbu na 0,25%.
Taylorův polynom