Návratnost rizikově upraveného kapitálu neboli RORAC je pro banky měřítkem. Jeho funkcí je měřit ziskovost nabízenou finančním produktem nebo portfoliem klientů pomocí následujícího vzorce:
RORAC je variace metodiky RAROC, která navrhuje úpravu finanční ziskovosti nebo ROE. Změna je ve jmenovateli, kde je místo dědictví umístěn ekonomický kapitál (CE). Tento koncept, který podrobněji vysvětlíme později, odkazuje - souhrnně - na rezervy potřebné k pokrytí neočekávaných ztrát. Vzorec RORAC je následující:
Cílem RORAC je přesněji měřit výkon finanční operace. To vzhledem k vysokým nákladům, které by banka mohla nést v určitých tržních segmentech.
CE přidělená například portfoliu podnikatelských půjček bude nižší než u spotřebitelských úvěrů, kde je pravděpodobnost selhání vyšší. Pokud je financování rizikovější, je zapotřebí více rezerv.
Prvky RORAC
Prvky RORAC jsou dva. Za prvé, jmenovatelem, kterým je ekonomický kapitál (CE), je kapitál, který si společnost udržuje, aby se chránila před úvěrovým rizikem, tržním rizikem a systematickým rizikem.
CE se investuje do aktiv s nízkým rizikem, jako jsou státní pokladniční poukázky. Na rozdíl od zákonné rezervy nezávisí na mandátu regulátora, ale na kritériích každé společnosti.
CE se musí rovnat neočekávaným ztrátám. Získávají se z rozdílu mezi podmíněnou hodnotou v riziku (CVAR) a očekávanými ztrátami (PE)
Na jedné straně je CVAR definována jako maximální odhadovaná ztráta pro určité časové období s mezí chyby. K výpočtu tohoto ukazatele se používají údaje uživatelů s nejvyšším rizikem nesouladu.
CVAR je interpretován následovně: S jistotou x% neztratí společnost v následujících třiceti dnech více než N peněžních jednotek.
Existují tři způsoby výpočtu CVAR: parametrický VAR, historický VAR a VAR pro Monte Carlo.
Na druhou stranu, PE je výsledkem znásobení tří faktorů, jak vidíme v následující rovnici:
První proměnná (PD) je pravděpodobnost, že dlužník nesplácí úvěr. Druhá informace (LGD), která je interpretována jako závažnost ztráty, je část úvěru, která je po provedení všech inkasních postupů nedobytná.
Tyto dva faktory (PD a LGD) se počítají jako průměr na základě informací přijatých úvěrovými institucemi. Jinou alternativou je, aby banka vyhledávala historická data od vlastních klientů. V případě nových dlužníků můžete také použít uživatelské údaje nebo operace s podobnými vlastnostmi.
Nakonec je EAD částka, kterou finanční instituce čeká na inkaso od svých dlužníků.
Potom by vzorec CE vypadal takto:
CE tedy závisí na úrovni jistoty a metodě použité k odhadu CVAR.
Příklad RORAC
Podívejme se na velmi zjednodušený příklad aplikace RORAC. Předpokládejme, že společnost chce najít návratnost portfolia spotřebitelských půjček ve výši 30 000 USD.
Průměrná úvěrová sazba analyzovaných operací je 15%. Na druhé straně úroková sazba placená finanční institucí k zachycení poskytnutých zdrojů byla 6%.
Proto je finanční marže portfolia v průměru 9%. K tomu by se přidala úvodní provize účtovaná klientům ve výši 0,2%.
Předpokládejme dále, že administrativní náklady, které banka vynaložila na nabízení těchto půjček, činily 2 500 USD.
Zisk před zdaněním získaný portfoliem by tedy byl:
BAT = (30 000 x 9% x 1,02%) - 2500 = 254 USD
Dále odečteme daně s ohledem na daňovou sazbu 30%, což má za následek následující čistý přínos:
Čistý zisk 254 x (1-0,3) = 177,8 USD
Podobně předpokládejme, že CVAR odpovídá 10% portfolia. To znamená, že například s jistotou 95% nebudou analyzované půjčky generovat v analyzovaném období ztráty vyšší než 3 000 USD.
Pravděpodobnost selhání je 4%, zatímco závažnost ztráty nebo LGD je 40%.
Očekávaná ztráta je tedy:
PE = 0,04 x 0,4 x 30 000 = 480 USD
Potom se pro výpočet CE odečte CVAR minus PEs. Tato rezerva umožní bance chránit se před nepředvídanými událostmi.
CE = 3 000–480 = 2 520 USD
Konečně by RORAC byl:
RORAC = Čistý zisk / ekonomický kapitál = 177,8 / 2 520 = 7,06%