Lombardský úvěr je půjčka, která se poskytuje výměnou za cenný papír, který se používá jako záruka na podporu uvedeného financování. To znamená, že věřitel obdrží jako kolaterál například portfolio investora na akciovém trhu.
Lombardské úvěry dostaly své jméno z lombardského regionu v Itálii, kde je bankéři začali používat v polovině 16. století. V současné době jsou k dispozici hlavně ve Švýcarsku.
Jistina lombardské půjčky
Jistina lombardské půjčky odpovídá části, například 50%, tržní hodnoty záruky. Toto procento se nazývá poměr půjčky k hodnotě (RPV) nebo poměr půjčky k hodnotě (LTV).
Předpokládejme, že investor má portfolio akcií v hodnotě 100 000 $ a RPV je 55%. Banka tedy nabízí úvěrovou linii až do výše 55 000 USD, přičemž toto portfolio využívá jako kolaterál.
RPV závisí na riziku aktiva dodaného jako zástava. Čím vyšší je jeho volatilita, tím nižší je poměr.
Například u dluhopisu státní pokladny USA by se RPV měl blížit 90%, protože jeho cena je relativně stabilní. Pokud mluvíme o rychle obchodovatelných akcích, očekává se poměr kolem 70%. Na druhou stranu v případě podnikových dluhopisů s nízkou úvěrovou kvalitou může RPV snadno klesnout téměř na 30% nebo dokonce dosáhnout 0%.
Ochranné doložky v Lombardských úvěrech
V Lombardských kreditech jsou ochranná doložky. Pokud hodnota zastaveného cenného papíru poklesne a zvýší se RPV, může věřitel požadovat další záruky nebo snížit úvěrovou hranici.
V kterémkoli z popsaných scénářů bude věřitel usilovat o to, aby RPV nepřekročil stanovený limit, například 75%. Tímto způsobem je pokryto riziko selhání.
Pokud dlužník nedodrží podmínky věřitele, bude záruka provedena na sekundárních trzích. To znamená, že aktivum se bude prodávat na akciovém trhu, na dluhopisovém trhu nebo na trhu opcí a futures.
Na druhou stranu, pokud se hodnota zajištění zvýší, lze dostupnou úvěrovou hranici rozšířit. To vždy podle RPV a maximální částky stanovené v pojistné smlouvě.
Další základní charakteristikou lombardského úvěru je, že aktivum, které jej podporuje, nemusí být nutně udržováno, ale dlužník jej může prodat a vyměnit za jiné. RPV se samozřejmě bude lišit v závislosti na nové záruce. Tím je jasný rozdíl ve složení půjček, které jsou ukončeny, jakmile je zástava prodána.Užitečnost lombardských kreditů
Lombardský úvěr může být užitečný pro investora na akciovém trhu, který potřebuje okamžitou likviditu. Jednou z jeho hlavních výhod je, že jeho cena je nižší ve srovnání s jinými možnostmi financování.
Lombardní půjčky obvykle nabízejí velmi nízkou úrokovou sazbu (lombardní sazba) kvůli likviditě kolaterálu. To s přihlédnutím k tomu, že s cennými papíry, jako jsou akcie, lze obchodovat ve velmi krátkodobém horizontu.